سجل الذهب انخفاضًا بأكثر من 0.70% حيث قام المتداولون بجني الأرباح، مع الكشف عن بيانات سوق العمل الأمريكي التي جاءت أقوى من المتوقع. شكوك حول إمكانية خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أدت إلى تداول الذهب عند 4,580 دولار.
واجه الذهب ضغوطًا بسبب البيانات الأمريكية القوية وتراجع المخاطر الجيوسياسية، مما دفع المتداولين إلى إعادة تقييم توقعات تخفيف الاحتياطي الفيدرالي. تأثير عدم اليقين لدى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن ترشيح كيفين هاسيت كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أثر أيضًا على المزاج السوقي، مما انعكس على الذهب والدولار الأمريكي.
تكهنات الاحتياطي الفيدرالي
يعتبر كيفين وورش الآن مرشحًا محتملاً لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، مع ارتفاع احتماله من حوالي 40% إلى 60%. خففت التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، على الرغم من أن العمل العسكري لا يزال احتمالًا إذا استأنفت إيران أنشطة معينة. تجاوز الإنتاج الصناعي الأمريكي التوقعات، مرتفعًا بنسبة 0.4% بدلاً من الانخفاض المتوقع بنسبة 0.1%.
ستتضمن البيانات الأمريكية القادمة بيانات الإسكان، وطلبات إعانة البطالة، وقراءة الناتج المحلي الإجمالي النهائية للربع الثالث من عام 2025. تظل قراءات التضخم مختلطة، مع تضخم CPI مستقر ولكن التضخم في PPI في تصاعد، جنبًا إلى جنب مع سوق عمل قوي يشير إليه تقليل طلبات إعانة البطالة. قام المتداولون بتعديل توقعاتهم لإجراءات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية، متوقعين تخفيضًا بمقدار 43 نقطة أساس بحلول أواخر عام 2026.
انخفض سعر الذهب إلى ما دون 4,600 دولار، مع احتمال مقاومة في مستوى 4,550 دولار. هناك عدة عوامل تؤثر على اتجاهات أسعار الذهب، بما في ذلك توقعات التضخم، وأسعار الفائدة، وقوة الدولار الأمريكي. تواصل البنوك المركزية، خصوصًا من الأسواق الناشئة، زيادة احتياطاتها من الذهب، مما يدعم الاستقرار الاقتصادي.
شهدنا تراجع الذهب مع إعادة تسعير السوق لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي. بالنظر إلى أواخر عام 2025، فإن بيانات العمل والإنتاج القوية أثارت الشكوك حول دورة التخفيف العدواني التي توقعناها. حتى هذا الأسبوع، يشير مؤشر CME FedWatch إلى أن المتداولين يسعرون الآن خفضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس فقط لعام 2026، وهو تحول كبير من التوقعات بوجود خفضين قبل بضعة أسابيع فقط.
ديناميكيات السوق والتوقعات
قوة الدولار الأمريكي والعائدات الخزينة تشكل عائقًا رئيسيًا لنا. يظل العائد لمدة 10 سنوات متماسكًا فوق 4.2%، مما يضع ضغطًا على الذهب غير المربح، وهو ديناميكية مشابهة لما لاحظناه في أوائل عام 2024 عندما تراجعت توقعات خفض الأسعار أيضًا. يتسبب عدم اليقين حول الرئيس التالي للاحتياطي الفيدرالي، مع اعتبار السوق المرشح الرائد، كيفين وورش، خيارًا أكثر تشددًا قد يبقي الأسعار مرتفعة لفترة أطول.
مع اقتراب إصدار مقياس التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي، Core PCE، الأسبوع المقبل، يجب أن نكون مستعدين لارتفاع في التقلبات. ارتفع مؤشر تقلبات الذهب التابع لـ Cboe (GVZ) بنسبة 5% هذا الأسبوع، مما يشير إلى أن أسواق الخيارات تسعر في حركة كبيرة. أي قراءة للتضخم تختلف عن التوقعات يمكن أن تدفع بسهولة الذهب عبر المستويات الفنية الرئيسية.
من الناحية الفنية، المعركة الفورية تدور حول مستوى 4,550 دولار. يظهر التقرير الأخير لـ CFTC بشأن التزامات المتداولين أن المضاربين الرئيسيين قاموا بتخفيض مراكز الشراء الصافية، مما يؤكد جني الأرباح الذي نشعر به في السوق. يمكن أن يؤدي الكسر القوي دون أدنى مستوى في 8 يناير البالغ 4,407 دولار إلى موجة أكبر من البيع نحو مستويات 4,300 دولار.
