تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يبلغ متوسط إنتاج الولايات المتحدة من النفط الخام حوالي 13.6 مليون برميل يوميًا في عام 2026. ومع ذلك، تشير التوقعات إلى انخفاض قدره 340,000 برميل يوميًا بحلول عام 2027 بسبب انخفاض نشاط الحفر. ومن المتوقع أن يبلغ الإنتاج ذروته عند 13.89 مليون برميل يوميًا في نوفمبر 2025.
بحلول نهاية هذا العام، قد ينخفض الإنتاج إلى 13.52 مليون برميل يوميًا، ويتراجع إلى 13.16 مليون برميل يوميًا بحلول نهاية 2024. ويُعزى السبب الرئيسي لانخفاض أنشطة الحفر إلى انخفاض أسعار النفط. وتشير التقديرات الحالية إلى أن متوسط سعر النفط لغرب تكساس الوسيط سيبلغ 52 دولارًا للبرميل هذا العام و50 دولارًا للبرميل في العام المقبل.
ديناميكيات سوق النفط العالمي
يشهد سوق النفط العالمي فائضًا في العرض يبلغ حوالي 2.8 مليون برميل يوميًا هذا العام، يعزى إلى مستويات الإنتاج الحالية. من المتوقع أن يخفف زيادة الطلب على النفط إلى جانب تراجع الإنتاج الأمريكي هذا الفائض. وتشير التوقعات إلى أن هذه المجموعة ينبغي أن تقلل من الفائض في العام المقبل.
يتعامل السوق حاليًا مع فائض كبير في العرض، وهو ما نراه منعكسًا في أسعار خام غرب تكساس الوسيط التي تحوم حول 51.50 دولار للبرميل. من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه من الأسعار المنخفضة خلال هذا العام، حيث تتوقع إدارة معلومات الطاقة متوسطًا قدره 52 دولارًا للبرميل في عام 2026. ومع ذلك، هذه الأسعار المنخفضة تهيئ الآن لتغيير جذري في ديناميكيات العرض.
نحن نشهد بالفعل تأثير ذلك على نشاط الحفر، وهو مؤشر رئيسي لإنتاج المستقبل. انخفض عدد الحفارات لشركة بيكر هيوز إلى 498 الأسبوع الماضي، وهو انخفاض ملحوظ من ذروة أكثر من 620 حفاراً رأيناها تعمل في أواخر عام 2024. يؤكد هذا الانخفاض أن المنتجين يستجيبون للأسعار المنخفضة عن طريق تقليص الاستثمار في الآبار الجديدة.
التوقعات الإنتاجية وتأثير السوق
تشير البيانات إلى أن ذروة إنتاج الولايات المتحدة من النفط الخام هي الآن خلفنا، بعد أن وصلت إلى رقم قياسي بلغ 13.89 مليون برميل يوميًا في نوفمبر 2025. وتدعو التوقعات الآن إلى انخفاض تدريجي إلى 13.16 مليون برميل يوميًا بحلول نهاية العام المقبل. يُعدّ هذا التباطؤ في الإنتاج هو العامل الرئيسي المتوقع أن يساعد على إعادة التوازن إلى السوق العالمية خلال الـ12 إلى 24 شهرًا المقبلة.
بالنسبة للمتداولين المشتقات، تشير هذه التوقعات إلى احتمال تسطيح منحنى العقود المستقبلية للنفط الخام. الفائض الحالي يحافظ على عقود الأشهر الأمامية منخفضة، ولكن احتمال وجود سوق أكثر تشددًا في 2027 ينبغي أن يقدم دعمًا للعقود الأطول أمدًا. يمكننا أن نرى هيكل الكونتانجو الحالي يتضيق بشكل كبير مع تقدم العام.
هذا السيناريو يذكرنا بما شهدناه في الانكماش الاقتصادي بين عامي 2015 و2016، حيث أن فترة الأسعار المنخفضة أجبرت في النهاية على تخفيض الإنتاج مما مهد الطريق لتعافي السوق. ومع بدء تراجع الإنتاج في الولايات المتحدة واستمرار الطلب العالمي في الارتفاع بثبات، سيتلاشى الفائض الحالي في العرض. يشير ذلك إلى أن خيارات البيع للحماية القصيرة الأجل قد تكون معقولة، بينما يمكن أن تلتقط خيارات الشراء في العقود المؤجلة التعافي المتوقع في الأسعار في العام المقبل.
