ارتفع الفرنك السويسري مقابل الدولار الأمريكي، الذي تراجع بعد ارتفاع مدفوع بالبيانات رفعه إلى أعلى مستوياته في أكثر من شهر. حاليًا، يقف زوج USD/CHF تقريبًا عند 0.8015، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 0.25% لهذا اليوم.
استقرار الاقتصاد الأمريكي
تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة إلى اقتصاد قوي. انخفضت طلبات إعانات البطالة إلى 198,000 للأسبوع المنتهي في 10 يناير، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى 215,000. وانخفض متوسط الأربعة أسابيع إلى 205,000 من 211,500، مما يشير إلى استمرار استقرار سوق العمل.
تحسنت مؤشرات المصانع، بارتفاع مؤشر إمباير ستيت إلى 7.7 من -3.7 وزيادة مؤشر الاحتياطي الفيدرالي بفلادلفيا إلى 12.6 من -8.8. زادت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6% على أساس شهري في نوفمبر، متعافية من -0.1% ومتجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى 0.4%.
أداء قوي للبيانات الأمريكية وتعليقات الاستمرار في السياسة النقدية من قبل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عززت التوقعات بالحفاظ على السياسة النقدية الحالية. يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول 99.27، منخفضًا بنسبة 0.08% لهذا اليوم حيث يتوقع المتداولون استقرار في أسعار الفائدة الفيدرالية في اجتماع يناير لكنهم يتوقعون خفضًا في الأسعار في وقت لاحق من هذا العام.
في تحول الانتباه إلى تعليقات البنوك المركزية، ينتظر المتداولون رؤى من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. في المقابل، من المتوقع أن يحتفظ البنك الوطني السويسري بسياسة سعر الفائدة الخاصة به نظرًا لانخفاض معدلات التضخم في سويسرا.
تباين السياسة النقدية
بالنظر إلى بداية عام 2025، شهدنا قوة الدولار الأمريكي بناءً على اقتصاد أمريكي قوي. كانت طلبات إعانات البطالة منخفضة عند 198,000 واستطلاعات المصانع تتحسن، مما دفع زوج USD/CHF نحو مستوى 0.8000. في ذلك الوقت، كانت السوق تتوقع أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي مترويًا قبل النظر في خفض الأسعار.
خلال عام 2025، تراجع هذا التروّي في نهاية المطاف حيث قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بنصف نقطة في النصف الثاني من العام لدعم اقتصاد يتباطأ بشكل معتدل. في المقابل، حافظ البنك الوطني السويسري على سعر الفائدة الخاص به، حيث تشير محاضر الاجتماعات الخاصة به في تلك الفترة إلى ذلك. كان هذا التباين في السياسة النقدية محركًا رئيسيًا للزوج.
اليوم، الصورة الاقتصادية الأمريكية أكثر تباينًا، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن مسار الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. بينما أظهر تقرير الوظائف لشهر ديسمبر 2025 إضافة 199,000 وظيفة بشكل جيد، إلا أن أحدث بيانات التضخم تظهر أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لا يزال يدور حول 3.2%، أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي. يمثل هذا معضلة لصانعي السياسة ومصدرًا محتملاً للتقلبات للمتداولين.
هذا البيئة تشير إلى أن المتداولين يجب أن ينظروا في استراتيجيات تحقق الربح من تقلبات الأسعار بدلاً من اتجاه محدد. ارتفعت التقلبات الضمنية في خيارات USD/CHF قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، مما يعكس هذا الشك. وفقًا لأداة CME FedWatch، يتم حاليًا تسعير السوق فرصة تقريبية 50/50 لخفض آخر في سعر الفائدة بنهاية الربع الأول، مما يمثل تغيرًا كبيرًا عن اليقين الذي رأيناه العام الماضي.
في الوقت نفسه، استقر التضخم السويسري بشكل ملحوظ، حيث أظهرت الأرقام الأخيرة نسبة سنوية تبلغ 1.4% فقط. يعزز هذا الاستقرار الموقف المحايد للبنك الوطني السويسري ويعزز دور الفرنك كملاذ آمن. إذا بدأت البيانات الاقتصادية الأمريكية في التدهور بسرعة أكبر، فقد نشهد تدفق رؤوس الأموال إلى الفرنك.
نظرًا لاحتمال حدوث تحرك كبير في أي من الاتجاهين، قد يكون من الحكمة النظر في استراتيجيات الخيارات مثل “استراتيجيات الشراء أو البيع” على USD/CHF. هذه المواقف تتيح للمتداولين الاستفادة من الاختراق، بغض النظر عما إذا كان ذلك مدفوعًا باحتياطي فيدرالي مفاجئ في موقفه أو بيانات اقتصادية أمريكية ضعيفة. المبدأ الأساسي هو التمركز من أجل التقلبات التي تشير إليها البيانات الحالية.
