بحلول عام 2026، وصلت مؤشرات FTSE 100 وDax وS&P 500 إلى مستويات قياسية. كما تحقق المؤشرات ذات الحجم المتوسط أداءً جيداً، حيث يقترب كل من Russell 2000 وFTSE 250 من ذروات سابقة ويتجاوز MDAX علامة 30,000.
تأتي قوة الأداء في الأسهم ذات الحجم المتوسط بفضل زخم وجودة الأسهم القيمية. يعود زخم S&P 500 بشكل كبير إلى قطاع التكنولوجيا، حيث ارتفعت أسهم Sandisk بنسبة 72% وقطاع أشباه الموصلات بنسبة 25%. هذا يبرز مخاطر التركز في الأسهم الرئيسية الأمريكية.
أداء متنوع في مؤشرات الحجم المتوسط
في المقابل، يتميز Russell 2000 بأداء متنوع عبر القطاعات مثل المواد الأساسية والطاقة والاتصالات. تتصدر Erasca الأداء، مما يوفر مقاومة ضد تقلبات سوق التكنولوجيا. يمثل تقلب أسعار السلع تحديًا، مع دعم FTSE 100 من قبل شركات التعدين والدفاع.
يقدم FTSE 250، الذي يركز على السوق المحلي، أداءً متنوعًا لشركات مثل Ocado وOxford Biomedica. وهو أقل تعرضًا للمخاطر العالمية، حيث يحصل على 45-55% من إيراداته من المملكة المتحدة، مقارنةً بـ 25-30% للـ FTSE 100. هذا يضع FTSE 250 في موقع يمكنه من الاستفادة المحتملة من النمو الاقتصادي الإيجابي للمملكة المتحدة، وهو ما تشير إليه الأرقام المفاجئة للنمو في نوفمبر.
نظرًا للارتفاعات القياسية في مؤشرات رئيسية، نرى أن الارتفاع الحالي هش ومبالغ فيه في التركز. تشكل أفضل 10 أسهم في S&P 500 الآن أكثر من 34% من وزن المؤشر، وهو مستوى من التركز لم نراه منذ حقبة فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات. يقترح هذا النظر في صفقات التداول الزوجية مثل شراء عقود مستقبلية على Russell 2000 والبيع للعقود المستقبلية على Nasdaq 100، للتحوط من تراجع محدد في تجارة الذكاء الاصطناعي.
قد يشمل نهج قائم على الخيارات شراء خيارات شراء على صناديق الاستثمار المتداولة ذات الحجم المتوسط مثل IWM للاستفادة من المزيد من الصعود مع زخمها المتزايد. لحماية ضد مخاطر تركيز التكنولوجيا، يمكن للمتداولين شراء خيارات بيع في نفس الوقت على صندوق استثمار مؤشر ثقيل في التكنولوجيا مثل QQQ. مع تداول مؤشر VIX للتقلبات حاليًا عند مستوى منخفض متعدد الأشهر يبلغ 13.5، يعد استخدام الخيارات للتعبير عن هذا الرأي غير مكلف نسبيًا في الوقت الحالي.
مزايا التركيز المحلي
في المملكة المتحدة، يقدم التركيز المحلي لـ FTSE 250 ميزة واضحة على FTSE 100، الذي يتعرض لتقلبات أسعار السلع والتوترات الجيوسياسية العالمية. نظرًا لأن البيانات الأخيرة أظهرت نمو الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.2% في نوفمبر 2025، متجاوزة التوقعات، فإن هذا التركيز المحلي يمثل رياحًا داعمة قوية. هذا يعزز القضية الإستراتيجية الأكثر محلية.
يمكن للمتداولين العمل بهذا من خلال النظر في مراكز طويلة في عقود مستقبلية على FTSE 250 بينما يقصرون العقود المستقبلية لـ FTSE 100. تعزل هذه الاستراتيجية الأداء المحتمل للاقتصاد البريطاني المحلي من المخاطر التي تواجه الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات في التعدين والطاقة التي تهيمن على المؤشر الأقدم. إنها لعبة مباشرة على التعافي الاقتصادي الناشئ للمملكة المتحدة.
بدأنا نرى هذا التحول نحو الشركات الأصغر في أواخر العام الماضي، حيث ارتفع Russell 2000 بأكثر من 12% في الربع الأخير من عام 2025 بينما كانت مكاسب S&P 500 تقريبا بالكامل من عدد قليل من الأسماء. للاستفادة من هذا الزخم المستمر، فإن بيع فروق البيع على مؤشرات بحجم متوسط يمكن أن يكون وسيلة لتوليد الدخل مع الحفاظ على تحيز صعودي. تستفيد هذه الاستراتيجية من كل من السوق الصاعدة ومرور الوقت.
