شهدت أسعار النفط مؤخرًا انخفاضًا بعد أن سجلت أعلى مستوى لها في شهرين. يرجع هذا الانخفاض إلى تراجع التوترات الجيوسياسية وتعليقات الرئيس ترامب، مما قلل من المخاوف بشأن تعطيل إمدادات النفط الإيرانية.
من المتوقع أن تظل أسعار خام برنت منخفضة، ليقترب من 59 دولارًا أمريكيًا للبرميل بحلول نهاية العام. يعتمد هذا التوقع على المناخ السياسي في فنزويلا واستمرار تجميد حصص أوبك، مما يدعم حد أدنى للسعر في مستويات مرتفعة من 50 دولارًا أمريكيًا.
عجز الميزانية الأمريكية
تواصل الحكومة الأمريكية مواجهة عجز كبير في الميزانية، رغم زيادة في عائدات التعريفة. اعتبارًا من ديسمبر، بلغ العجز في الميزانية 144.75 مليار دولار، بزيادة قدرها 68 في المئة عن العام السابق.
أظهرت التوقعات السوقية ارتفاع سهم Pump.fun (PUMP) بحوالي 5% بعد إطلاق ميزة جديدة للمبدعين. يأتي ذلك بعد انخفاض بنسبة 3% في اليوم السابق، مما قد يعزز النشاط التجاري على منصة سولانا.
في سوق العملات، تمكن زوج اليورو/الدولار الأمريكي من القيام بحركة صعودية، ليصل إلى منطقة 1.1630. وعزز الجنيه البريطاني قوته مقابل الدولار الأمريكي، مستعيدًا مستوى 1.3400، بينما حافظ البتكوين على قيمة فوق 95,400 دولار مع زيادة أسبوعية بنسبة 5%.
نرى أن التراجع الأخير في خام برنت فرصة، حيث يتلاشى العلاوة المرتبطة بإيران. كان هذا الانخفاض من أعلى مستوى له في شهرين متوقعًا بمجرد تلاشي مخاوف تعطل الإمدادات الفورية. يركز السوق الآن على العرض والطلب الأساسيين.
استراتيجية سوق النفط
بيع خيارات الاتصال ذات السعر البعيد عن السوق على عقود برنت الآجلة قد يكون استراتيجية جيدة لجمع العلاوة حيث من المحتمل أن ينخفض التقلب الضمني. بالنظر إلى 2025، رأينا خطوات سعرية مماثلة عندما تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط لفترة وجيزة ثم هدأت في الربع الثالث. يبدو أن مستوى السعر الأدنى في مستويات مرتفعة من 50 دولارًا محتملًا، مما يجعل الرهانات الهبوطية العدوانية محفوفة بالمخاطر.
تدعم وجهة النظر هذه قرار مجموعة أوبك+ الشهر الماضي بالإبقاء على حصص الإنتاج ثابتة، مما يجب أن يمنع انهيارًا كاملًا في السعر. كما توقعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) في توقعات قصيرة الأجل لشهر يناير 2026 فائضًا طفيفًا في العرض العالمي للنصف الأول من العام. لذلك، يجب أن نتوقع سوقًا مقيدًا بالنطاق بدلاً من هبوط حاد.
ضعف الدولار الأمريكي هو عامل رئيسي آخر، مدفوعًا بالعجز الكبير في الميزانية الفيدرالية الذي بلغ مستوى قياسيًا في ديسمبر 2024. كان ذلك العجز أعلى بنسبة 68 في المئة عن العام السابق، وهو اتجاه يضع ضغطًا طويل المدى على العملة. يجعلنا هذا العائق الأساسي حذرين من الاتجاه الطويل للدولار.
يوحي هذا الظرف بأن شراء خيارات الشراء على أزواج العملات الرئيسية مثل EUR/USD وGBP/USD يمكن أن يقدم قيمة. يستعيد كلا الزوجين مستويات تقنية رئيسية مع تلاشي الدولار. يجب أن نراقب بيانات التضخم الأمريكية المقبلة، حيث أن أي إشارة على التباطؤ يمكن أن تسرع من تراجع الدولار.
الذهب يتراجع عن أعلى مستوياته الأخيرة، وهو ما يتماشى مع تخفيف المخاطر الجيوسياسية. ومع استقرار عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 4.5% الأسبوع الماضي، فإن العوائد الحقيقية الإيجابية تحد من جاذبية الذهب كأصل غير مضمون العوائد. نرى مستوى 4600 دولارًا للأونصة كمجال دعم مهم.
على النقيض من ذلك، يحتفظ البتكوين بموقعه فوق 95,000 دولار، مما يشير إلى دوره كأصل عالي المخاطر وحساس للسيولة السوقية الأوسع. يظهر الفائدة المفتوحة في سوق الخيارات تركيزًا كبيرًا حول سعر الإضراب عند 100,000 دولار لانتهاء فترة صلاحية فبراير 2026. يشير هذا إلى أنه مستوى نفسي رئيسي يمكن أن يجذب الحركة السعرية في الأسابيع المقبلة.
