أسعار الذهب تتأثر بالعوامل السياسية والاقتصادية
تتراوح أسعار الذهب حاليًا حول 4600 دولار، مع انخفاض مؤقت بسبب تراجع التوترات الجيوسياسية في إيران. وتأخر الرئيس الأمريكي ترامب المحتمل في العمليات العسكرية، إلى جانب توجيهات الحلفاء في الشرق الأوسط، أدى إلى تقليل الطلب على خصائص الذهب كملاذ آمن.
البيانات الأمريكية الأخيرة، مثل انخفاض مطالبات البطالة الأولية إلى 198 ألف وارتفاع النمو في مبيعات التجزئة، عززت من احتماليات أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقرار أسعار الفائدة. العقود الآجلة لمعدلات الفائدة الآن تتوقع خفض الفائدة في يونيو، بينما تعكس تحليلات السوق المخاوف من التضخم المستمر.
قيمة الذهب تتراجع استجابة لتحسن الشعور بالمخاطر، خصوصًا مع تأكيدات ترامب ببقاء رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على الرغم من التهديدات القانونية. ويساعد مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتداول حول 99.30، في الحد من تراجع الذهب.
تشير آفاق الذهب التقنية إلى مقاومة عند 4643 دولارًا ودعم قرب متوسط الحركة الأسي لمدة تسعة أيام عند 4549 دولارًا. وقامت البنوك المركزية، خاصة في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند، بزيادة احتياطياتها من الذهب بمقدار 1136 طنًا في عام 2022. تقليدياً، يعمل الذهب كأصل موثوق خلال الاضطرابات الاقتصادية، ويرتبط بشكل عكسي مع الدولار الأمريكي وأسواق الأسهم. يتأثر سعر الأصل بشكل كبير بعدم الاستقرار الجيوسياسي وتقلبات أسعار الفائدة.
العوامل المؤثرة على قيمة الذهب
نظرًا لاقتراب الذهب من أعلى مستوياته على الإطلاق عند 4643 دولارًا، نجد أن الارتفاع الأخير يفقد قوته. تتراجع التوترات الجيوسياسية مع إيران، مما يقلل من الطلب على الذهب كملاذ آمن. تشير موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر، المدعوم ببيانات اقتصادية قوية من أواخر 2025، أيضًا إلى أن معدلات الفائدة المرتفعة ستجعل من الذهب غير الجاذب.
بالنظر إلى البيانات من الربع الرابع من 2025، شهدنا مبيعات تجزئة قوية وسوق عمل قوي، حيث وصلت طلبات البطالة مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها عند 198,000. هذه المرونة الاقتصادية دفعت التوقعات لأي تخفيضات في الأسعار حتى يونيو على الأقل. في حين استمر شراء الذهب من البنوك المركزية بشكل قوي في 2025، حيث تجاوزت 1,000 طن متري للسنة الثانية على التوالي، قد يكون هذا المستوى المرتفع من الطلب محسوبًا بالفعل في السعر الحالي.
الصورة التضخمية تدعم أيضًا الاحتياطي الفيدرالي الحذر، وهو أمر سلبي للذهب. بينما كانت معدلات التضخم الأساسية السنوية عند نهاية السنة قد ثبتت عند أدنى مستوى لها منذ أربع سنوات 2.6%، ما زال التضخم العام عند نسبة 2.7%. ونتذكر كيف أن زيادات أسعار الفائدة العدوانية التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي في أوائل الثمانينيات أنهت سوق الذهب الصاعد الرئيسي، وقد يتكرر سيناريو مشابه إذا أثبت التضخم أنه مستمر.
يظهر الرسم البياني اليومي للذهب تداوله في نمط يُعرف بالوتد الصاعد، الذي غالبًا ما يشير إلى انخفاض محتمل في الأسعار. يمكن لكسر حاسم تحت خط الاتجاه الأدنى، والذي يبلغ حاليًا حوالي 4520 دولارًا، أن يؤدي إلى تراجع كبير في السعر. ثم سيكون الهدف الهبوطي الرئيسي الأول هو متوسط الحركة لمدة 50 يومًا قرب 4313 دولارًا.
نظرًا لهذه التوقعات، يجب علينا النظر في استراتيجيات تحقق أرباحًا من انخفاض أو تحديد في سعر الذهب. شراء خيارات البيع بأسعار أقل من 4500 دولار يقدم وسيلة للمراهنة على انخفاض السعر مع خطر محدد. بدلاً من ذلك، يمكن اعتبار بيع خيارات الشراء أو إنشاء فروق الفائدة بين خيارات الشراء أو البيع فوق أعلى مستوى سابق عند 4643 دولارًا استراتيجية قابلة للتطبيق للاستفادة من ضعف الزخم الصعودي المتلاشي.
لابد أيضًا من متابعة مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتداول حاليًا حول 99.30. في حين أظهر بعض الضعف الطفيف، فإن أي علامات على تقويته بدعم من سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحذرة ستضع ضغطًا إضافيًا على الذهب. أداء الدولار سيكون عاملًا حاسمًا في الأسابيع المقبلة.
