يتداول زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري حول 0.8020، متراجعًا من المكاسب الأخيرة، فيما يظهر الدولار الأمريكي إمكانية للتعافي. يأتي هذا بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة ستظل على الأرجح دون تغيير، مع احتمال بنسبة 95% وفقًا لأداة FedWatch لمجموعة CME، وتم دفع التوقعات لخفض الفائدة إلى يونيو.
انخفضت بيانات مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 198 ألف، مقابل توقعات بـ215 ألف، مما يشير إلى سوق عمل قوي وسط تكاليف اقتراض مرتفعة. قد يضعف الفرنك السويسري مقابل الدولار الأمريكي بسبب تراجع المخاوف بشأن التوترات الإيرانية وتغيرات القيادة في الفيدرالي، عقب تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
معنويات السوق والفرنك السويسري
تتأثر قيمة الفرنك السويسري بمعنويات السوق وصحة الاقتصاد السويسري وإجراءات البنك الوطني السويسري. تاريخيًا مرتبط باليورو، لا يزال الفرنك مرتبطًا بشكل كبير معه. يُنظر إلى الفرنك كملاذ آمن نتيجة لاقتصاد سويسرا المستقر وصادراتها القوية وموقفها السياسي المحايد.
تؤثر قرارات سياسة البنك الوطني السويسري، بما في ذلك تغيير أسعار الفائدة، بشكل مباشر على قيمة الفرنك، حيث إن أسعار الفائدة الأعلى تعزز جاذبية المستثمرين. كما تؤثر البيانات الاقتصادية السويسرية، مثل النمو والتضخم، على الفرنك، وغالباً ما تعكس الظروف الاقتصادية لمنطقة اليورو بسبب الروابط الوثيقة.
ها هو زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري يختبر مستوى 0.8000 مرة أخرى، لكن المحركات مختلفة هذه المرة. نتذكر هذا الوقت من العام الماضي، في يناير 2025، عندما كان سوق العمل القوي في الولايات المتحدة هو القصة الرئيسية. الآن، تظهر البيانات الأخيرة تراجعًا، حيث ارتفعت مطالبات البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 9 يناير 2026 إلى 230,000.
هذا التغير في بيانات العمل يغير التوقعات للاحتياطي الفيدرالي. على عكس العام الماضي عندما كانت التوقعات بخفض الفائدة مؤجلة إلى يونيو 2025، فإن السوق الآن أكثر تفاؤلاً. أداة CME FedWatch تشير حاليًا إلى احتمالية 70% لخفض الفائدة بحلول اجتماع مارس 2026.
تباين البنوك المركزية
من الجانب الآخر للزوج، يقدّم البنك الوطني السويسري دعماً للفرنك. كان قرارهم بالإبقاء على أسعار الفائدة في ديسمبر 2025 مفاجئًا للبعض، حيث أشاروا إلى التضخم الثابت الذي بلغ 1.9% لذلك الشهر. هذا يتناقض مع البنوك المركزية الأخرى التي تناقش التخفيف بشكل أكثر انفتاحًا.
هذا التباين بين سياسة الاحتياطي الفيدرالي السلبية المحتملة وتوجه البنك الوطني السويسري المسيطر يشير إلى مسار مقاومة أقل لزوج الدولار/الفرنك السويسري. بالنسبة للمتداولين، قد يعني هذا النظر في خيارات البيع للتحوط أو التكهن بمزيد من الانخفاض في الأسابيع المقبلة. يجب ألا ننسى إزالة البنك الوطني السويسري المفاجئة لربط الفرنك باليورو في يناير 2015، مما يُظهر قدرتهم على إحداث مفاجآت تحرك السوق.
الخطر الرئيسي لهذه الرؤية هو عودة مفاجئة لقوة الاقتصاد الأمريكي أو تعليقات أكثر تشددًا من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، يجب أن نولي اهتمامًا كبيراً لبيانات الإنتاج الصناعي الأمريكية القادمة. قد تعود مكانة الدولار الأمريكي كملاذ آمن إلى الواجهة إذا تدهورت معنويات المخاطر العالمية.
