أظهر مؤشر أسعار التصدير في الولايات المتحدة زيادة شهرية بنسبة 0.5% في نوفمبر، متجاوزًا التوقعات بارتفاع قدره 0.2%. تشير هذه الأرقام إلى أداء أقوى في قطاع التصدير مما كان متوقعًا.
انخفض زوج العملات EUR/USD نحو علامة 1.1600 بسبب الدولار الأمريكي الأقوى والعوائد الأمريكية المرتفعة. في الوقت نفسه، تراجع زوج العملات GBP/USD إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع بالقرب من 1.3360، مما يعكس تأثير البيانات الاقتصادية الأمريكية.
استقرار أسعار الذهب
بقيت أسعار الذهب فوق 4600 دولار لكل أوقية تروا على الرغم من الانخفاض، حيث قام المستثمرون بجني الأرباح وسط ارتفاع عائدات الخزانة. في سوق العملات المشفرة، شهدت بيتكوين وأيثيريوم تصحيحات طفيفة حتى مع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة التي عززت التفاؤل في السوق.
واجهت شركة ريبل ضغوطًا وسط توسعات في التراخيص في أوروبا، مسجلة انخفاضاً لليوم الثاني على التوالي. حصلت العملة المشفرة على رخصة مؤسسة نقد إلكتروني أولية من الهيئة المالية في لوكسمبورغ.
شهدت الأسواق العالمية تقلبات مختلفة، حيث قام المستثمرون بتنويع وتحقيق الفرص خارج قيادة السوق الضيقة للولايات المتحدة. يظهر هذا الاتجاه حركة نحو مشاركة وعائدات سوقية أوسع.
تأثير على أسواق العملات والسلع
هذا الاتجاه مدعوم بأحدث البيانات من مكتب إحصاءات العمل، والتي أظهرت أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر 2025 بقي عند 3.3% على أساس سنوي. يؤكد هذا السرد التضخم الثابت ويجعل من غير المرجح جدًا أن يفكر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في الربع الأول. يعني هذا أن الضغط الذي رأيناه يتراكم في نهاية العام الماضي مستمر.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى استمرار قوة الدولار الأمريكي مقابل عملات مثل اليورو والجنيه الإسترليني. نظرًا لفارق سعر الفائدة، نعتقد أن استراتيجيات المشتقات التي تستفيد من دولار قوي، مثل شراء خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، تظل مفضلة. لقد رأينا زوج العملات EUR/USD يختبر 1.1600 في نوفمبر، ولا يوجد ما يمنع إعادة اختبار مستويات الانخفاض تلك.
في أسواق السلع، يخلق الجمع بين الدولار القوي وأسعار الفائدة العالية بيئة صعبة. من المرجح أن يظل الذهب تحت الضغط، حيث يزيد تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصل غير ذو عائد. بعد أن بلغ ذروته فوق 4600 دولار في العام الماضي، من المرجح أن تباع أي ارتفاعات، وقد يفكر المتداولون في شراء خيارات البيع لعقود الذهب الآجلة كتحوط.
إلى جانب هذا، من المرجح أن تبقى حالة عدم اليقين المستمرة حول مسار الاحتياطي الفيدرالي على تقلب السوق مرتفعًا. مؤشر تقلبات بورصة خيارات شيكاغو (VIX)، الذي انخفض إلى أدنى مستوياته في عدة سنوات حول 12 في أواخر 2025، قد تراجع منذ ذلك الحين نحو نطاق 15-16. يجب أن يفكر متداولو الخيارات في استراتيجيات تستفيد من تحركات الأسعار، مثل “ستراتدلز” على المؤشرات الرئيسية للأسهم، حيث يستوعب السوق واقع أسعار الفائدة الأعلى لفترة طويلة.
