قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتحديد سعر صرف الدولار/اليوان عند 7.0064 لجلسة التداول الأخيرة، وهو انخفاض طفيف عن السعر السابق البالغ 7.0120. وقورن التثبيت أيضًا بتقدير رويترز البالغ 6.9678.
يهدف بنك الشعب الصيني إلى الحفاظ على استقرار الأسعار، ودعم النمو الاقتصادي، وإجراء الإصلاحات المالية. وهو مملوك للدولة ويخضع لتأثير الحزب الشيوعي الصيني، ويرأسه حاليًا السيد بان غونغ شينغ.
أدوات السياسة النقدية
يستخدم بنك الشعب الصيني مجموعة واسعة من أدوات السياسة النقدية، بما في ذلك سعر الريبو العكسي، ومرفق الإقراض متوسط الأجل، والتدخلات في العملة الأجنبية، وتعديل نسبة الاحتياطي المطلوب. يعد سعر الفائدة الأساسي على القروض هو المعيار الرئيسي للفائدة، حيث يؤثر على معدلات القروض والفائدة على المدخرات.
تسمح الصين بوجود البنوك الخاصة، حيث تعمل حاليًا 19 بنكًا، لكنها تشكل جزءًا صغيرًا من المشهد المالي. ومن الجدير بالذكر أن المقرضين الرقميين WeBank وMYBank يتصدرون بين هؤلاء، بدعم من شركات التكنولوجيا الكبرى Tencent وAnt Group.
في ظل التاريخ الحالي، يعتبر هذا التثبيت القوي لليوان عند 7.0064 إشارة هامة من بنك الشعب الصيني. نرى هذا كتحرك متعمد لإبراز الثقة والاستقرار الاقتصادي لبدء العام، خاصة بعد البيانات الاقتصادية المختلطة التي شهدناها خلال الربع الأخير من عام 2025. يهدف هذا الإجراء إلى إدارة ضغوط تدفق رأس المال وتهدئة أعصاب السوق.
عند النظر إلى البيانات، حقق الفائض التجاري للصين في ديسمبر 2025 مبلغًا قويًا قدره 82 مليار دولار، لكن نمو الإنتاج الصناعي تباطأ ليصل إلى 3.9٪ سنويًا، مما يشير إلى تعافي غير متساوٍ. من خلال تحديد معدل مرجعي ثابت، يولي صانعو السياسة الأولوية لاستقرار العملة على استخدام يوان أضعف لتعزيز قطاع الصادرات. وهذا يخبرنا بأن الثقة الداخلية هي المحور الأساسي لبكين في الوقت الحالي.
تأثيرات على متداولي المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا التحكم المعزز من قبل البنك المركزي يشير إلى أن التقلب الضمني في خيارات الدولار/اليوان قد ينخفض في المدى القريب. يمكن أن يكون من الحكمة النظر في استراتيجيات تستفيد من استقرار أو ارتفاع بطيء لليوان، مثل بيع خيارات الشراء خارج النطاق على الزوج. بوضوح، يرسم بنك الشعب الصيني خطاً واضحاً، ويثني عن إجراء رهانات على تراجع سريع لليوان.
التحرك يشير أيضًا إلى أن المسار الأقل مقاومة لليوان هو التعزيز، وإن كان بطريقة مُدارة بحذر. لذا يجب على المتداولين الحذر من حمل مراكز طويلة على الدولار/اليوان، حيث أشار البنك المركزي إلى تفضيله. نعتقد أن أي ارتفاعات في الزوج ستواجه مقاومة، مما يقدم فرصًا لدخول مراكز قصيرة.
نتذكر الفترة أواخر 2024 وأوائل 2025 عندما واجه اليوان تحديات كبيرة بسبب الفروق الواسعة في أسعار الفائدة مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. تشير هذه التوجيهات المبكرة لعام 2026 إلى دور واضح، مما يشير إلى أن بكين تشعر بثقة أكبر في قواعدها المحلية. يجب على المتداولين عدم معارضة هذا الاتجاه السياسي في الأسابيع القادمة.
