صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، أن التضخم لا يزال يمثل مصدر قلق على الرغم من مرونة الاقتصاد. وأكد على ضرورة اتباع نهج تقييدي نظرًا لأن التضخم لم يصل بعد إلى المستوى المطلوب.
أشار بوستيك إلى أن الاقتصاد قد يتقوى حتى عام 2026، مما قد يزيد الضغوط على الأسعار. وأكد على استمرار تحدي التضخم وصعوبة التنبؤ بالتطورات الاقتصادية بدقة.
دور الاحتياطي الفيدرالي
يشكل الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في الولايات المتحدة بهدف مزدوج هو تحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل. وأداته الرئيسية هي تعديل أسعار الفائدة، مما يؤثر على الدولار الأمريكي من خلال التأثير على سلوك المستثمرين. يجري الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا من خلال اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح. ويضم هذا لجنة من أعضاء مجلس الحكام، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ورؤساء بنوك الاحتياطي الإقليميين بالتناوب. التيسير الكمي هو سياسة استجابة للأزمات حيث يشتري البنك الفيدرالي السندات لزيادة تدفق الائتمان، مما يضعف عادةً الدولار الأمريكي. وبالعكس، يتضمن التشديد الكمي وقف شراء السندات، مما يمكن أن يقوي الدولار الأمريكي. يُقال لنا إن تحدي التضخم لم ينته بعد، لذلك من المرجح أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسته التقييدية في الوقت الحالي. يدعم تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر 2025 هذا الرأي، حيث لا يزال التضخم الأساسي عند 3.1٪، وهو أعلى بكثير من الهدف البالغ 2٪. وهذا يشير إلى أن الرهانات على خفض وشيك لأسعار الفائدة سابقة لأوانها.
مرونة الاقتصاد وتأثيرات السوق
مرونة الاقتصاد هي سبب رئيسي لتحفظات البنك الفيدرالي، حيث يمكن أن يغذي اقتصاد قوي الضغوط السعرية. يؤكد تقرير الوظائف الأخير لشهر ديسمبر 2025، الذي أظهر زيادة قوية قدرها 210,000 وظيفة، هذه القوة الأساسية. لذلك، يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار أن هذا الزخم الاقتصادي يمكن أن يدفع التضخم إلى أعلى في الأشهر القادمة. بالنظر إلى هذا التوقع، يجب أن نتوقع استمرار قوة الدولار الأمريكي. في الأسابيع القادمة، يمكن النظر في استراتيجيات مثل شراء خيارات شراء على مؤشر الدولار (DXY) أو خيارات بيع على أزواج مثل EUR/USD. يتماشى هذا النهج مع ميزة أسعار الفائدة التي يتمتع بها الدولار عندما يظل البنك الاحتياطي الفيدرالي تقييديًا. بالنسبة لمؤشرات الأسهم، فإن البنك الفيدرالي المتشدد يخلق رياحًا معاكسة، خاصة للقطاعات التي تركز على النمو. وقد شهدنا ديناميكية مشابهة في عام 2024 عندما تحولت التوقعات حول أسعار الفائدة، مما أدى إلى تراجعات في السوق. وبالتالي، يمكن أن يكون شراء خيارات بيع على مؤشر S&P 500 أو Nasdaq 100 بمثابة حماية قيمة ضد الانخفاض المحتمل في المدى القريب. يمكننا أن نرى هذا التغير في المعنويات يتم تسعيره بالفعل في سوق المشتقات. لقد قام سوق عقود الفائدة الآجلة للفدرالي مؤخرًا بتعديل توقعاته، حيث يُظهر الآن خفضين فقط محتمليْن لأسعار الفائدة لعام 2026، انخفاضًا من أربعة خفضات قبل بضعة أشهر فقط. وهذا يشير إلى أن المتداولين يأخذون على محمل الجد رسالة الاحتياطي الفيدرالي “الأعلى لفترة أطول”.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك وابدأ التداول الآن.
