أشار نيل كشكاري من مصرف الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس إلى أن الاقتصاد قوي مع تأثيرات أقل للتعريفات الجمركية مما كان متوقعاً. يُظهر سوق العمل علامات ضعف، لكن التضخم يتراجع بما يتماشى مع التوقعات.
لم يتباطأ الاقتصاد كما كان متوقعًا، وأشار إلى وجود اقتصاد على شكل حرف K. يبقى كشكاري غير متأكد من صرامة السياسة النقدية ويتنبأ بزيادة أخرى في الأسعار المتعلقة بالتعريفات الجمركية. في حين أن التعريفات الجمركية لم يكن لها التأثيرات الشديدة التي خاف منها البعض، إلا أنها تظل مصدر قلق على المدى الطويل.
أهداف التضخم للاحتياطي الفيدرالي
يبقى الهدف المتمثل في تحقيق تضخم بنسبة 2% مع الثقة في تخفيف التضخم المتعلق بالإسكان. يعتقد كشكاري أن التضخم في مسار هبوطي لكنه غير واثق من نتائج نهاية العام. لا يعتبر التوسع الأخير في ميزانية الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي، ولا يُتوقع أي تيسير إضافي بسبب النمو الاقتصادي المتوقع. التحدي الرئيسي في سوق الإسكان هو قيود العرض.
أظهر الدولار الأمريكي تقلبات طفيفة مقابل العملات الرئيسية، مسجلًا انخفاضات بسيطة مقابل اليورو والجنيه وأظهر مكاسب طفيفة مقابل الدولار الكندي. كان أداؤه مختلفًا عبر العملات في خريطة الحرارة المقدمة، مع المزيد من الأفكار حول المحتوى المرتبط واتجاهات العملات.
استراتيجية الدولار الأمريكي
تشير البيئة الحالية إلى استراتيجية تفضل الدولار الأمريكي الأقوى في المدى القريب. مع التزام الاحتياطي الفيدرالي بهدف التضخم عند 2% وعدم الحاجة الملحة لخفض الفائدة، يمكن اعتبار استراتيجيات الخيارات مثل شراء انتشار المكالمات على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). وهذا يسمح للمتداولين بالاستفادة من قوة الدولار المحتملة مع تحديد مخاطرهم.
التوترات الجيوسياسية، خاصة مع إيران، تدفع الطلب الكبير على الملاذ الآمن، مما يدفع أسعار الذهب إلى أكثر من 4600 دولار للأونصة. يشير هذا إلى ارتفاع الخوف في السوق، مما يجعل اللعب الطويل على التقلبات جذابًا. نعتقد أن شراء خيارات استدعاء مؤشر VIX أو استخدام استراتيجيات التقلبات على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 يمكن أن يكون من الحكمة للتحوط ضد الصدمات المفاجئة في السوق.
الضعف الشديد في الين الياباني، مما يدفع زوج USD/JPY نحو 160، هو نقطة محورية رئيسية. أصدرت الجهات اليابانية تحذيرات واضحة بالتدخل، وهي تكتيك رأيناه يُستخدم في عام 2022 لدعم عملتهم. قد يكون بيع خيارات الاستدعاء خارج المال على USD/JPY وسيلة للمراهنة على أن السلطات ستحد من ارتفاع الزوج في الأسابيع المقبلة.
إعادة ظهور التعريفات الجمركية، ولا سيما التعريفة الجديدة بنسبة 25% على شرائح الحوسبة المتقدمة، تقدم خطر تضخم مباشر. نحن نراقب علامات تمرير هذا إلى أسعار المستهلكين، مما قد يعقد مهمة الاحتياطي الفيدرالي. يجب على المتداولين في المشتقات مراقبة التقلبات في قطاع أشباه الموصلات، حيث يمكن أن تشهد شركات مثل NVIDIA وAMD تقلبات كبيرة في الأسعار.
