خففت العملة الأوروبية الموحدة (اليورو) من مكاسبها مقابل الفرنك السويسري (CHF) بينما يقيم المتداولون تصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي (ECB)، مع وجود جدول بيانات ضئيل. يتداول زوج العملات EUR/CHF حول 0.9330، منخفضًا من أعلى مستوى داخل اليوم بالقرب من 0.9350، وهو الأعلى منذ 17 ديسمبر.
أشار نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جيندوس إلى التوترات الجيوسياسية باعتبارها تهديدًا للنمو، مستشهدًا بعدم اليقين الذي لم يُؤخذ بشكل كامل في التقييمات السوقية. في هذه الأثناء، اعترف عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي مارتينش كازاكس بتوازن المخاطر على التوقعات رغم عدم اليقين العالي، وأكد التزامه بتفويض البنك المركزي الأوروبي بشأن التضخم.
العجز في الميزانية الفرنسية
حذر فرانسوا فيليروي دي جالو من بنك فرنسا من أن العجز في الميزانية الفرنسية قد يضر بالتصورات إذا تجاوز 5% من الناتج المحلي الإجمالي في العام المقبل. انخفض العجز في الميزانية الفرنسية إلى 155.4 مليار يورو في الأشهر الأحد عشر الأولى من عام 2025، من 172.5 مليار يورو في العام السابق.
التركيز الآن ينصب على بيانات التضخم في فرنسا وإسبانيا، بالإضافة إلى أرقام الإنتاج الصناعي وميزان التجارة في منطقة اليورو المقرر صدورها يوم الخميس. تؤثر هذه المؤشرات الاقتصادية، إلى جانب سياسات سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي، بشكل كبير على تقييم اليورو، حيث أن أسعار الفائدة العالية تدعم عادة العملة. كما يعزز ميزان التجارة الإيجابي أداء اليورو.
نشهد إشارات حذر من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي، مما يحد من ارتفاع اليورو الأخير مقابل الفرنك السويسري. يشير هذا التراجع من مستوى 0.9350 إلى أنه يجب أن نكون حذرين من تحقيق مكاسب كبيرة مستقبلية في الوقت الحالي. لذلك، يجب أن تأخذ استراتيجيات المشتقات هذه المقاومة المحتملة وانحرافًا متوقعًا نحو الانخفاض في الاعتبار.
التوقعات لمؤشرات اقتصادية
هذا الموقف الحذر من البنك المركزي الأوروبي ليس مفاجئًا نظرًا للبيانات الأخيرة التي رأيناها. على سبيل المثال، تراجع التضخم في منطقة اليورو في مؤشر أسعار المستهلكين المنسق لشهر ديسمبر 2025 بشكل طفيف إلى 2.1%، مما يقترب من هدف البنك ويقلل الضغط لرفع أسعار الفائدة فورًا. مع أيضًا تراجع الطلبات المصنعة الألمانية بشكل غير متوقع بنسبة 0.5% في الشهر الأخير المبلغ عنه، فإن خطر تباطؤ الاقتصاد حقيقي جدًا ويؤثر على اليورو.
جميع الأنظار تتجه الآن إلى أرقام التضخم في فرنسا وإسبانيا غدًا، بالإضافة إلى أرقام الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو. يجب أن نتوقع قفزة في التقلبات حول هذه الإصدارات، مما يجعل استراتيجيات الخيارات قصيرة الأجل مثل التعقب مزدوج الاتجاه جذابة لاحتواء حركة بحدة في أي اتجاه. أي إشارة لاستمرار التضخم يمكن أن تقلب بسرعة المعنويات المعتدلة الحالية، بينما تأكيد ضعف أرقام الإنتاج سيثبت السرد التباطؤي.
علينا أيضًا أن نتذكر التحذير من محافظ بنك فرنسا في أواخر العام الماضي حول العجز في الميزانية الفرنسية. على الرغم من أننا رأينا تضييق العجز خلال معظم عام 2025، فإن خطر تجاوزه 5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 يبقى مصدر قلق في الخلفية لاستقرار اليورو. يدعم هذا الخطر طويل الأجل الحفاظ على خيارات الشراء الوقائية لليورو ضد الأزواج الرئيسية كوسيلة للتحوط.
