انخفض سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الين الياباني (GBP/JPY) إلى ما دون 214.00 بعد أن بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 214.30 يوم الأربعاء. تُعزى تراجع الين إلى الأخبار المتعلقة بانتخابات مبكرة في اليابان، مع مخاوف بشأن استمرار التحفيز الكبير وأسعار الفائدة المنخفضة التي تؤثر على قيمته.
قد يقوم رئيس الوزراء الياباني بحل المجلس الأدنى، مما قد يؤدي إلى دعم برلماني أوسع للسياسات الاقتصادية. على الرغم من التحذيرات بشأن التدخل، لا يزال تراجع الين مستمراً. أعرب وزراء المالية من اليابان والولايات المتحدة عن قلقهم حيال تراجع الين.
مؤشرات اقتصادية بريطانية
يظل الجنيه الإسترليني مستقرًا، وسط توقعات بتقرير الناتج المحلي الإجمالي الشهري في المملكة المتحدة يوم الخميس، والذي قد يؤثر على قيمته المستقبلية. من المتوقع زيادة النمو الاقتصادي بنسبة 0.1% في ديسمبر، مما يشير إلى تعافي من انخفاض بنسبة 0.1% في نوفمبر.
تواصل السياسات المالية والنقدية في اليابان التأثير على أداء الين. يشير التحول بعيدًا عن السياسة النقدية المتساهلة بشكل كبير من قبل بنك اليابان إلى تضييق الفرق في العوائد بين السندات اليابانية والأمريكية. يُنظر إلى الين الياباني غالبًا كملاذ آمن خلال تقلبات الأسواق بسبب استقراره المزعوم.
مع تداول GBP/JPY بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق، نرى أن مسار المقاومة الأقل هو نحو الأعلى على المدى القريب. المحرك الرئيسي هو الضعف الكبير في الين الياباني، الناتج عن أخبار الانتخابات المحتملة في الثامن من فبراير. من المرجح أن يستمر الضغط على الين بسبب عدم اليقين السياسي لمدة عدة أسابيع.
السوق تقوم بتسعير العدوانية بفوز رئيس الوزراء تاكايشي، الذي يعني على الأرجح المزيد من التحفيز الاقتصادي واستمرار الموقف المتساهل من قبل بنك اليابان. شاهدنا هذا “التداول التكايشي” من قبل، والذي يؤدي باستمرار إلى يّن ضعيف حيث يتوقع المستثمرون استمرار أسعار الفائدة المنخفضة لفترة طويلة. البيانات الأخيرة تظهر أن التضخم الأساسي في اليابان قد انخفض إلى 1.8% في ديسمبر 2025، ويعزز هذا الرأي بأنه لا يوجد استعجال للبنك المركزي لتشديد السياسة النقدية.
استراتيجيات التوقعات السوقية
على الجانب الآخر من التداول، يحافظ الجنيه الإسترليني على نفسه قبل تقرير الناتج المحلي الإجمالي الشهري المقرر غدًا. يتوقع السوق انتعاشًا معتدلاً بنسبة 0.1%، والذي إذا تحقق أو فاق التوقعات، فسيزيد من زخم ارتفاع GBP/JPY. بعد عام صعب على الاقتصاد البريطاني في 2025، يتم التعاطي مع أي إشارة إلى الاستقرار بشكل إيجابي للعملة.
بينما يعبر المسؤولون اليابانيون عن قلقهم بشأن تراجع الين، نعتقد أن فرصة التدخل المباشر في العملة قبل الانتخابات ضئيلة. بالنظر إلى الوراء، رأينا تدخلات كبيرة في عام 2022 عندما ضعف الين بشكل كبير، لكن القيام بذلك خلال حملة انتخابية سيكون محفوفًا بالمخاطر سياسيًا. يبدو أن السوق يتفق ويتجاهل حاليًا هذه التهديدات اللفظية.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تقترح هذه الحالة شراء خيارات الشراء لزوج GBP/JPY مع تاريخ انتهاء بعد تاريخ الانتخابات في الثامن من فبراير. تتيح لنا هذه الاستراتيجية الربح من الارتفاعات المقبلة في الزوج مع تحديد خسارتنا المحتملة بقيمة القسط المدفوع. نحن نتموضع لتحطيم الزوج فوق المستوى المرتفع الأخير عند 214.30.
عدم اليقين قد تسبب بارتفاع التقلب الضمني لمدة شهر واحد في GBP/JPY إلى أكثر من 14%، مما يعكس توقع السوق لحركة سعرية كبيرة. يجعل هذا الخيارات أكثر تكلفة لكنه يؤكد أيضًا على إمكانية تحقيق مكاسب حادة. يمكن أن يؤدي الاختراق فوق الارتفاعات الأخيرة إلى حركة سريعة نحو مستوى 215.00 وما بعده.
