يعرض زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري مكاسب طفيفة، حيث يتم تداوله حول 0.8010 في التداول الأوروبي المبكر. يتماشى تقرير التضخم الأمريكي مع التوقعات، مما يعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على ثبات أسعار الفائدة هذا الشهر. تستمر المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية، مما يزيد من الطلب على الفرنك السويسري كملاذ آمن.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 2.7% على أساس سنوي في ديسمبر، دون تغيير عن شهر نوفمبر ووفقًا للتوقعات. ارتفع مؤشر الأسعار الأساسي، باستثناء المكونات المتقلبة، بنسبة 2.6%. على أساس شهري، ارتفع كلا من مؤشر الأسعار العام والأساسي بنسبة 0.3% و0.2% على التوالي. رغم الضغط من البيت الأبيض لخفض الأسعار، من المتوقع أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا، مما يقوي الدولار الأمريكي مقابل الفرنك، حيث من غير المحتمل حدوث خفض في الأسعار قبل شهر يونيو.
دور الفرنك السويسري
يُعتبر الفرنك السويسري واحدًا من العملات العالمية الرائدة المدفوعة بالعوامل الاقتصادية والصحية. يعمل كأصل ملاذ آمن بسبب اقتصاد سويسرا المستقر وحيادها السياسي. تسعى قرارات البنك الوطني السويسري، الذي يجتمع كل ربع سنة، إلى التحكم في التضخم، مؤثرة بذلك على تقييم الفرنك. تؤثر الظروف الاقتصادية لمنطقة اليورو بشكل كبير على الفرنك السويسري بسبب اعتماد سويسرا على المنطقة.
في نهاية عام 2025، حافظ زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري فوق مستوى 0.8000 بدعم من قراءة تضخم أمريكي بلغت 2.7%. الآن، في منتصف يناير 2026، اكتسب الدولار مزيداً من القوة، حيث يتم تداول الزوج حالياً قرب 0.8150. يوحي هذا التغير بأن السوق يحتسب توقعاً لنظرة أقوى للدولار في الأسابيع المقبلة.
تبعت البيانات التضخمية المستقرة من الشهر الماضي ضغوط أسعار أكثر استمراراً قليلاً، وفقًا لأحدث أرقام الأسعار بالجملة. اعتبارًا من أوائل يناير 2026، تُظهر عقود الفائدة المستقبلية أن السوق قد أرجأت توقعات خفض أول لأسعار الفائدة من يونيو إلى الربع الثالث من هذا العام. يستمر هذا التوقع بارتفاع الأسعار لفترة أطول في الولايات المتحدة في توفير الدعم الأساسي للدولار.
على الجانب الآخر، عبر البنك الوطني السويسري عن قلق متزايد بشأن قوة الفرنك، والتي رأيناها كموضوع رئيسي في النصف الثاني من عام 2025. لمح مسؤولون في البنك الوطني السويسري إلى أن خفض السعر يمكن أن يأتي في اجتماعهم في مارس لتخفيف الضغط على المصدرين السويسريين. هذا التباين المتزايد في السياسات بين بنك الاحتياطي الفيدرالي الصارم والبنك الوطني السويسري المتساهل يعد دافعًا قويًا لزوج دولار أمريكي/فرنك سويسري.
فرص للمتاجرين في المشتقات المالية
بالنسبة للمتاجرين في المشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن المراكز الطويلة على زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري يمكن أن تكون مواتية. ظلت التقلبات الضمنية منخفضة، مما يجعل خيارات الشراء وسيلة فعالة من حيث التكلفة لكسب تعرض تصاعدي. ينبغي النظر في خيارات الشراء خارج المال، ربما بسعر تنفيذ حوالي 0.8250 وتنتهي في أواخر فبراير أو مارس.
ومع ذلك، يجب أن نكون على دراية بوضع الفرنك السويسري كملاذ آمن، وهو عامل رئيسي لاحظناه في نهاية عام 2025. بينما ربما خفت حدة التوترات الجيوسياسية المحددة المذكورة آنذاك، يمكن أن يتغير شعور المخاطرة العالمي بسرعة. أي صدمة غير متوقعة في السوق يمكن أن تؤدي إلى الهروب إلى الأمان، مما يتسبب في تعزيز الفرنك فجأة وبشدة مقابل الدولار.
