ارتفع العرض النقدي الياباني M2+CD على أساس سنوي بنسبة 1.7% في ديسمبر. هذا يعتبر انخفاض طفيف من المعدل السابق وهو 1.8%.
يشمل M2+CD النقد، والودائع الجارية، والودائع التوفيرية. وهو مؤشر على سيولة الاقتصاد والأوضاع النقدية.
توافر النقود وتأثيرها الاقتصادي
تعكس النسبة مقدار الأموال المتاحة في الاقتصاد للإنفاق والادخار. يمكن أن تؤثر التغيرات في M2+CD على التضخم والنمو الاقتصادي.
يُشير الانخفاض مقارنة بالشهر السابق إلى تغيير طفيف في توافر الأموال. ويتم مراقبة هذه البيانات لأنها يمكن أن تُرشد السياسة الاقتصادية واستقرار المالي في البلاد.
نشهد تباطؤ نمو العرض النقدي الياباني إلى 1.7% في ديسمبر 2025، وهو انخفاض طفيف عن الشهر السابق. يعزز هذا الرؤية بأن بنك اليابان (BoJ) ليس لديه سبب كبير لتشديد سياسته في الوقت القريب. يشير استمرار هذا التباطؤ في نمو النقود إلى بيئة منخفضة التضخم مستمرة.
تأثير على العملة واستراتيجيات الاستثمار
يُشير تباطؤ العرض النقدي إلى أن فرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان سيبقى كبيرًا، مما يضغط على الين. ينبغي لنا النظر في شراء خيارات نداء USD/JPY أو الذهاب إلى مستقبلات طويلة، مستهدفين المستويات فوق الارتفاعات حديثة العهد التي شوهدت في أواخر عام 2025. في العام الماضي، ازداد زوج USD/JPY بأكثر من 12٪ بينما احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالأسعار ثابتة وظل بنك اليابان مرنًا، وهو اتجاه نتوقع أنه سيستمر.
يفيد الين الأضعف بشكل مباشر المصدرين اليابانيين الكبار، مما ينبغي أن يعزز مؤشر نيكاي 225. نحن ننظر إلى خيارات نداء خارج المال على نيكاي 225 كوسيلة فعالة من حيث التكلفة للعب على هذا الجانب الصعودي المحتمل. أثبتت هذه الإستراتيجية فاعليتها في النصف الثاني من 2025 عندما ارتفع المؤشر بحوالي 8٪ وسط رياح عملة مماثلة.
مع احتمالات ضئيلة لرفع بنك اليابان معدلات الفائدة، ينبغي أن تظل عائدات سندات الحكومة اليابانية (JGB) ثابتة. هذا يجعل المراكز الطويلة في مستقبلات JGB تجارة مستقرة نسبيًا للأسابيع القادمة. يمكننا استخدام هذا للتحوط ضد أي نزعة مخاطرة غير متوقعة قد تقوي الين مؤقتًا.
توقع السوق لبنك اليابان السلبي حافظ على تقلبات مفترضة على أزواج العملات مثل USD/JPY منخفضة نسبيًا، مع قراءات حديثة من تبادل اليابان Cboe تُظهر انخفاضًا إلى مستويات منخفضة متعددة الشهور. بينما تُشير هذه البيانات إلى استمرار الهدوء، ينبغي لنا مراقبة أي تغيير في النغمة من مسؤولي بنك اليابان. أي تلميح لمراجعة السياسة يمكن أن يسبب زيادة حادة في التقلبات، مما يجعل المراكز الطويلة في فيجا تحوطًا محتملاً ولكنه مخالفًا للترند.
