شهد سوق الأسهم الهندي تراجعاً ملحوظاً مقارنةً بالمؤشرات العالمية الأخرى خلال العام الماضي. من بداية عام 2025 إلى أوائل عام 2026، حقق مؤشر نيفتي 50 عائداً بنحو 11%، وهو الأدنى بين المؤشرات الرئيسية. في المقابل، ارتفع مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية بنسبة 84%، وارتفع مؤشر نيكاي في اليابان بنسبة 30%، فيما ارتفع مؤشر شنغهاي المركب في الصين بنسبة 18%. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ناسداك وS&P 500 بنسبة 21% و17% على التوالي، ونما مؤشر بوفيسبا البرازيلي بنسبة تقارب 34%.
منذ سبتمبر 2024، ظل مؤشر نيفتي 50 ثابتًا إلى حد كبير، مما أدى إلى ما يمكن وصفه بـ”إعادة ضبط التقييم” بشكل كبير. خلال هذه الفترة، بينما ارتفعت أسعار الأسواق العالمية، أخذت الأسهم الهندية في الاعتبار تحديات متنوعة مثل أرباح بطيئة، وقضايا التعريفات التجارية، وتدهور العملة، والتوترات الجيوسياسية.
تأثير تدهور الروبية
تراجع الروبية الهندية بأكثر من 8% منذ سبتمبر 2024، لتتجاوز 90 مقابل الدولار الأمريكي، مما يعني أن المكاسب المحلية في نيفتي تم تحييدها بالنسبة للمستثمرين العالميين بسبب تدهور العملة. ورغم انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بأكثر من 9% في 2025، لم تستفد الأسهم الهندية من هذا الاتجاه، مما يعني فقدانها للمكاسب المحتملة التي شهدتها الأسواق الأخرى. يبقى دعم مؤشر نيفتي فوق مستوى 26,000 هامًا، مع تحديد هدف الوصول إلى 29,000 بحلول 2026.
نظرًا لفترة الأداء الضعيف التي شهدناها في عام 2025، يبدو أن السوق قد هضم تمامًا الأخبار السيئة. وقد أنشأ مؤشر نيفتي 50 قاعدة دعم قوية فوق مستوى 26,000، مما يخلق سيناريو “الزنبرك الملفوف”. يقدم هذا فرصة للمتداولين لتحديد موقع لموجة ارتفاع محتملة خلال الأسابيع القادمة.
الاستراتيجية المباشرة هي شراء خيارات نداء نيفتي بأسعار تنفيذ تهدف إلى الهدف 29,000. مع تماسك المؤشر حاليًا، تواريخ انتهاء الصلاحية في فبراير ومارس 2026 تقدم توازنًا جيدًا بين الوقت والتكلفة. توفر هذه الطريقة تعرضًا معززًا للانفجار الصعودي المتوقع.
تدعم البيانات الحديثة هذا الرأي المتفائل، حيث تحول المستثمرون المؤسساتيون الأجانب (FIIs) إلى مشترين صافيين في الأسبوعين الأولين من يناير 2026 بتدفقات مالية تجاوزت 1.2 مليار دولار بعد أن كانوا بائعين صافيين لمعظم الربع الأخير من 2025. علاوة على ذلك، جاء تضخم مؤشر أسعار المستهلكين المحلي الأسبوع الماضي عند 4.8%، أقل من التوقعات، مما خفف الضغط على البنك المركزي. تشير هذه العوامل إلى أن الرياح المعاكسة الاقتصادية بدأت في التلاشي.
استراتيجيات للمستثمرين المحافظين
بالنسبة لأولئك الذين لديهم شهية مخاطرة أكثر تحفظًا، فإن بيع خيارات البيع بأسعار تنفيذ عند أو أقل من مستوى الدعم 26,000 هو استراتيجية جذابة. تستفيد هذه الصفقة من تآكل الوقت وتوقع أن السوق لن ينكسر من قاعه الحالي. لقد شهدنا احتفاظ هذا المستوى من الدعم عدة مرات منذ أواخر العام الماضي.
التغير الديناميكي للعملة الذي لاحظناه في عام 2025، حيث أدت الروبية الهندية المتدهورة إلى محو المكاسب في الأسهم للمستثمرين بالدولار. وقد سحبت زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية مؤخرًا من أعلى مستوى له فوق 90، والتحرك الملموس للأسفل دون هذا المستوى سيكون إشارة تأكيد قوية لعودة رأس المال الأجنبي. وهذا سوف يعمل كمحفز كبير لمؤشر نيفتي.
التقلب الضمني، كما يقاس بمؤشر الهند VIX، يحوم حاليًا بالقرب من 14، وهو أقل بكثير من المستويات التي شهدناها خلال عدم اليقين بشأن التعريفات في منتصف 2025. يجعل هذا التقلب المنخفض نسبياً شراء الخيارات أرخص مما كان عليه لمعظم العام الماضي. شهدنا إعداد تقلب منخفض مماثل قبل طفرات السوق الحادة في 2022 و2024، مما يشير إلى أن تحركًا كبيرًا قد يكون وشيكًا.
أنشئ حسابك المباشر في VT Markets و<اa href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
