استقرار الدولار الأمريكي بينما ينتظر التجار تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI). من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.7% سنويًا في ديسمبر، مع نمو شهري بنسبة 0.3%. تأتي هذه البيانات بعد نتائج مختلطة في سوق العمل وستؤثر على قرارات معدلات الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي.
تحركات العملات والتوترات السياسية
يواصل الين الياباني التراجع، لا سيما أمام الدولار الأمريكي الذي يصل إلى مستوى عالٍ لم تشهده منذ يوليو 2024. يأتي ذلك عقب تصاعد التوترات السياسية في اليابان، مما يضعف الين أمام اليورو والفرنك السويسري أيضًا. تتداول العملات الأوروبية مثل EUR/USD وGBP/USD بحذر مع التركيز على البيانات الأمريكية.
أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن فرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على الدول التي تتاجر مع إيران، مما يؤثر على معنويات السوق. يثير تعليق ترامب بشأن شراء غرينلاند مخاوف جيوسياسية، مما يضيف إلى النقاشات.
شهد الذهب انخفاضاً دون مستوى 4,600 دولار ولكنه يظل يحتفظ بإمكانية لزيادة أكبر. صعدت أسعار النفط الخام من نوع WTI إلى مستويات عالية شهرية، مدفوعة بمخاوف حول التوترات الإيرانية وتأثيرها على الإمدادات. في سوق العملات، يستفيد زوج AUD/USD من استقرار الدولار الأمريكي، مدعومًا بتوقعات إيجابية لسياسة بنك الاحتياطي الأسترالي.
فهم التضخم وتأثيره على تبادلات العملات والسلع مثل الذهب أمر حيوي. يجذب التضخم العالي رأس المال، مما يرفع قيمة العملة وغالبًا ما يؤثر على سياسات معدلات الفائدة. في الوقت نفسه، يمكن أن تضغط الضغوط التضخمية على جاذبية الأصول مثل الذهب، بناءً على ديناميات معدلات الفائدة.
ترقب تقلبات السوق
تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي المنتظر هو الحدث الأكثر أهمية على الأجندة، حيث تتوقع الأسواق معدل تضخم سنوي بنسبة 2.7%. ينبغي أن نكون مستعدين لتحرك كبير في الدولار الأمريكي، كما شهدنا تراجع التضخم من حوالي 3.5% في أوائل 2025 إلى هذه المستويات الأكثر استقرارًا. أي انحراف عن هذا التوقع قد يثير زيادة في التقلبات، مما يجعل استراتيجيات الخيارات مثل الشراء بواسطة استراتيجيات “straddles” على أزواج العملات الرئيسية وسيلة حذرة للتموضع لاستجابة غير متوقعة.
اليابان تواجه ضعفًا واضحًا في عملتها، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ عدة سنوات أمام الدولار عند 159.00 نتيجة للاضطراب السياسي. يظل هذا الضعف اتجاهًا قويًا يمكننا توقع استمراره، خاصة وأن التدخلات الشفوية من المسؤولين في 2024 و2025 لم تفعل الكثير لوقف الانزلاق. شراء خيارات الاتصال على USD/JPY أو خيارات البيع على الين نفسه يقدم وسيلة مباشرة لركوب هذا الزخم في الأسابيع القادمة.
المخاطر الجيوسياسية تضع حدًا أدنى لأسعار النفط، حيث تختبر العقود الآجلة للنفط الخام WTI مستوى 60 دولارًا للبرميل. يمكن أن يعيق تهديد التعريفة الجمركية بنسبة 25% على الدول التي تتاجر مع إيران إمدادات تزيد عن 3 ملايين برميل في اليوم، مما يخلق إمكانية صعود كبيرة للخام. يمكننا الحصول على تعرض لهذا الخطر عن طريق شراء خيارات استدعاء خارج المال على عقود النفط الآجلة، والتي توفر رهانا منخفض التكلفة على تصاعد التوترات.
يجب علينا أيضًا مراقبة الضغط السياسي المتزايد على الاحتياطي الفيدرالي، حيث يقوّض من مصداقية البنك المركزي. مثل هذه المخاوف هي بشكل أساسي إشارات إيجابية للذهب، الذي يعمل كتحوط ضد اهتزاز العملة الورقية. بعد الارتفاع القوي الذي شهدناه طوال 2025، يمكن أن يكون هذا الانخفاض الحالي تحت 4,600 دولار للأونصة نقطة دخول جذابة لبناء مراكز طويلة للأشهر المقبلة.
