شركة FMC قد شهدت تراجعاً حاداً، حيث انخفضت من ذروتها في عام 2021 التي كانت حوالي 140 دولارًا إلى ما يقارب 15.20 دولارًا. هذا الانخفاض يتتبع تقريباً كامل الارتفاع الذي تحقق بعد الأزمة المالية، ويظهر تشكيل مزدوج للقاع عند مستوى منخفض تاريخي حوالي 12 دولارًا، مما يشير إلى إمكانية التعافي إلى 27 دولارًا، أو زيادة بنسبة 77٪.
المخطط الذي يمتد على مدى عقدين من الزمان يُظهر أن 27 دولارًا كانت دعماً سابقاً تحول الآن إلى مقاومة، وقد تم اختباره عدة مرات منذ عام 2008. بعد فترة صعبة في عام 2025، أدى الانهيار دون 27 دولارًا إلى مزيد من الانخفاض، متوقفاً عند مستويات أزمة 2008، مما يُشكل نمط القاع المزدوج تقنياً.
الهبوط بنسبة 89٪ منذ الذروة يسلط الضوء على المشكلات الأساسية، بما في ذلك تراجع القطاع الزراعي وانتهاء صلاحية براءات الاختراع، وكتابة كبيرة لقيمة الأعمال في الهند. في أكتوبر 2025، انخفضت الإيرادات بنسبة 49٪ مما أدى إلى خسارة قدرها 569 مليون دولار، وقطع الأرباح بنسبة 86٪، وتوجيه تدفقات نقدية مقلق.
الإمكانية للتعافي تعتمد على التقييم المنخفض، دورة التخلص من المخزون على وشك الانتهاء، المنتجات الجديدة الواعدة، وجهود إعادة الهيكلة مثل “مشروع الأساس”. على الرغم من مخاوف الديون، التي تبدأ بالتجديد في عام 2029، فهذا يقدم فرصة عالية المخاطر لكنها قد تكون مجزية للمستثمرين. يعتمد طريق التعافي على استقرار الأساسيات وإدارة فعالة.
بناءً على تشكيل القاع المزدوج في أدنى مستوياته خلال 17 عامًا، نحتاج إلى التعامل مع FMC بعقلية تجازف عالية لمكافأة عالية. التقلب الضمني للسهم مرتفع جداً، حيث تداول مؤخرًا فوق 85٪، مما يشير إلى أن السوق يسعر في حركة كبيرة. وهذا يجعل شراء الخيارات مكلفًا، لكنه أيضًا يؤكد إشارة المخطط بأن فترة التوحيد من المحتمل أن تنتهي.
لقد رأينا بعض العلامات المبكرة على أن الصورة الأساسية تستقر، وهو أمر حاسم لتنفيذ هذا الإعداد التقني. أسعار السلع الزراعية، خاصة العقود المستقبلية للذرة وفول الصويا، قد شهدت تحسناً طفيفاً منذ أدنى مستوياتها في الربع الرابع من عام 2025. هذا يدعم فكرة أن دورة التخلص من المخزون الصعبة التي أثرت على نتائج FMC العام الماضي قد تكون وجدت قاعاً.
لرهن مباشر على الارتداد إلى مستوى المقاومة عند 27 دولارًا، يعد شراء خيارات الشراء هو الأكثر وضوحًا. نظرًا لارتفاع تكلفة الخيارات، قد يكون استخدام إستراتيجية انتشار الشراء الصعودي أكثر كفاءة بالنسبة لنا. على سبيل المثال، شراء خيارات مع سعر تنفيذ 17.50 دولارًا وبيع خيارات أخرى مع سعر تنفيذ 25 دولارًا لانتهاء صلاحية مارس يمكن أن يستحوذ على جزء جيد من الحركة مع تقليل المصروفات النقدية الأولية.
بديل أقل عدوانية هو بيع خيارات البيع المضمونة نقدياً تحت السعر الحالي، مما يعكس اعتقاداً بأن الدعم طويل الأجل عند 12 دولارًا سيستمر. بيع خيارات البيع لشهري فبراير أو مارس عند 12.50 دولارًا يسمح لنا بجمع العوائد من التقلبات العالية. إذا بقي السهم فوق هذا المستوى، نحتفظ بالدخل، وإذا انخفض، فإننا نتفق فعلياً على شراء السهم بسعر لم نشهده منذ أزمة 2009 المالية.
يجب أن نظل على علم بالمخاطر الكبيرة، خاصة مع مجيء انهيار براءة اختراع رئيسية أخرى لشركة FMC في عام 2026. هذا ليس تداولًا يجب أن نفرط في استخدام الرافعة المالية فيه، حيث إن التقلب العالي الذي يوفر الفرصة يمكن أن يؤدي أيضاً إلى تدهور سريع في قيمة الخيارات إذا استقر السهم. يجب أن تكون أي موقف بحجم لعبة مضاربة، مع الاعتراف بأنه على الرغم من أن إعداد المخطط مغري، فإن العمل الأساسي ما زال في وضع تحول صعب.
