يواصل مؤشر S&P 500 مساره التصاعدي، حيث يتداول أكثر من 54 بالمائة من مكوناته فوق متوسطهم المتحرك لـ 200 يوم. يعد هذا تحولًا ملحوظًا، حيث أنها المرة الأولى في أكثر من 200 يوم تداول يحدث فيها هذا. سيطرة الأسهم التي تتجاوز هذا المؤشر تعكس قوة واسعة في السوق بدلاً من الاعتماد على عدد قليل من الأسهم الرائدة.
يحافظ المؤشر على موقعه داخل قناة صعودية محددة بدأت بعد التصحيح في العام الماضي. يظهر الاحترام المستمر لخط الوسط للقناة هيكلًا منظماً، حيث تجذب التراجعات المشترين. السوق يتقدم بثبات دون الوقوع في حالة عدم استقرار.
التركيز على المعايير النفسية
التركيز موجه نحو مستوى 7,000 دولار، وهو معيار نفسي. غالبًا ما تثير هذه المستويات ردود فعل قصيرة الأجل أو اختراقات. إذا تم تجاوزها، فإن الهدف التالي يتماشى مع مستويات 7,100 دولار، ويتزامن مع خط الوسط وهدف تمديد فيبوناتشي.
الإصدارات الاقتصادية الكلية القادمة، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، قد تسبب تقلبات قصيرة الأجل. ومع ذلك، فإن توافق توقعات السيولة والتموضع المنهجي غالبًا ما يؤثر في حركة الأسعار عند المستويات القياسية. بدون كسر كبير للقناة أو تراجع المشاركة، يبدو الاتجاه مستقرًا حتى عند المستويات الظاهرة كمتشبعة.
الدفع الحالي للسوق إلى الأعلى يبدو مألوفًا، لكن الهيكل الأساسي يظهر اختلافات مهمة عن الاتجاه الصحي الذي رأيناه العام الماضي. بينما يجلس مؤشر S&P 500 بالقرب من مستوى 7,450 دولار، تصبح المشاركة مصدر قلق. هذا وقت للحذر، وليس لمطاردة الزخم.
بالنظر للوراء إلى أوائل عام 2025، احتفلنا عندما تجاوزت أكثر من 54% من الأسهم متوسطها المتحرك لـ 200 يوم، مؤكدة على اتجاه تصاعدي واسع وصحي. اليوم، تراجع هذا الرقم إلى 48% فقط، مما يشير إلى أن حفنة من الأسماء الكبيرة هي من تقوم بمعظم العمل. هذا الضيق في القيادة هو علامة تحذير كلاسيكية على أن أساس الارتفاع يضعف.
التغيرات في ديناميكيات السوق
فقدت القناة السعرية الموجهة لنا طوال العام الماضي أيضًا نزاهتها، حيث يعاني السعر الآن للتمسك بالحدود الدنيا لنطاقه الحالي. على عكس العام الماضي، حين كانت التراجعات تشترى باستمرار، نرى الآن ترددًا واختبارات لمستويات دعم رئيسية. وهذا يعني أن قوة اقتناع المشترين ليست قوية كما كانت.
تحول تركيز السوق من مستوى 7,000 دولار الذي تجاوزناه العام الماضي إلى المقاومة الكبيرة عند 7,500 دولار. بينما يبقى مؤشر VIX منخفضًا عند 15، يعزز تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر 2025، الذي جاء مرتفعًا قليلاً عند 2.8%، من عصبية السوق. هذا الضغط الاقتصادي يجعل كسرًا نظيفًا فوق مستوى 7,500 أقل احتمالاً في المستقبل القريب.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا الوضع إلى التحول من الرهانات الصعودية المطلقة إلى استراتيجيات أكثر دفاعية أو لتوليد الدخل. شراء الأسهم الواقية لـ SPX مع انتهاء صلاحية في فبراير يمكن أن يحمي من تراجع محتم نحو منطقة دعم 7,300 دولار. بيع فروق العقود الآجلة مع ضربة قصيرة عند أو فوق 7,500 دولار هو وسيلة أخرى للاستفادة من المقاومة القوية والعمل ضمن نطاق محدد نتوقعه.
