يبقى الذهب قريبًا من أعلى مستوى له بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة وعدم اليقين المحيط باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. العوامل مثل الاضطرابات في إيران، وحرب روسيا وأوكرانيا، والإجراءات الأمريكية في فنزويلا، تسهم في شعور عالمي بالخطر الذي يصب في صالح الأصول الملاذ الآمن. المخاوف بشأن الاحتياطي الفيدرالي تدفع الدولار الأمريكي للتراجع من ذروته، مما يشجع التدفقات نحو الذهب، ورغم ذلك، فإن بيانات الوظائف قد قللت من التوقعات بالتيسيرات العدوانية لعام 2026.
من حيث التحليل الفني، يتواجد الذهب في اتجاه صعودي قصير المدى، ويتداول فوق متوسط الحركة البسيط لـ 200 فترة ذو الاتساع الإيجابي، مما يشير إلى اتجاه إيجابي. مؤشر القوة النسبية (RSI) الذي يسجل 71.82 يشير إلى إمكانية التجميع بالقرب من الحد العلوي، ومع ذلك، ينبغي لأي تراجع أن يجد دعماً مع استمرار الزخم فوق هذه المستويات، مما يشير إلى مسار صعودي مستمر.
التوجهات السوقية وديناميكيات العملات
في بيئة سوق تجنب المخاطر، يُفضل المستثمرون الأصول الأقل خطورة مثل الذهب والعملات الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري. بالمقابل، يشهد السوق التشاؤمي المدفوع بالتفاؤل الاقتصادي ارتفاع الأسواق المالية والعملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي، إلى جانب زيادة الطلب على المواد الخام.
المشهد الجيوسياسي الحالي، مع العديد من النزاعات النشطة، يحافظ على الذهب كموجودات ملاذ آمن أساسي. شهدنا الأسبوع الماضي هجمات بالطائرات المسيرة على البنية التحتية النفطية الروسية التي ساعدت في دفع عقود خام برنت الآجلة فوق 110 دولار للبرميل، مما يبرز كيف تثير هذه الأحداث مباشرة المخاوف من التضخم. بالنسبة لنا، يعني هذا أن أي مراكز طويلة بسيطة في العقود الآجلة تحمل مخاطر عناوين هامة، مما يجعل الخيارات الأداة الأفضل لإدارة التقلبات.
التركيز الأساسي لدينا هو معضلة الاحتياطي الفيدرالي، حيث تعود المخاوف بشأن استقلاليته إلى الأذهان سياسة البنك المركزي المضغوطة سياسياً التي أدت إلى التضخم العالي في السبعينيات. نتذكر أن التضخم الأساسي PCE، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، أنهى عام 2025 بمعدل 3.8% سنوياً، مما يجعل بيانات التضخم الأمريكي لهذا الأسبوع محفزًا حاسمًا. قد يؤدي الرقم المفاجئ إلى تحرك حاد في كل من الدولار والذهب، مما يختبر افتراضات السوق حول تخفيضات الفائدة في عام 2026.
نظرًا لأن مؤشر القوة النسبية للذهب (RSI) الآن فوق 70، مما يدل على ظروف شراء مفرطة، فإن شراء خيارات الشراء هو استراتيجية أكثر حذرًا من الاحتفاظ بالعقود الآجلة بشكل مباشر. نرى قيمة في استخدام فروق شراء الثور للاستفادة من المزيد من الارتفاع مع تحديد تكلفتنا الأولية. على سبيل المثال، شراء خيار شراء مارتش بـ 4,650 دولار بينما نبيع في الوقت نفسه خيار شراء مارتش بـ 4,750 دولار يضعنا لاختراق المقاومة الرئيسية مع خطر محدد.
استراتيجيات التقلب
الطبيعة الثنائية لتقرير التضخم القادم تجعل استراتيجيات التقلب جذابة أيضًا للأسابيع القادمة. استراتيجية الشراء الطويلة، التي تتضمن شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع بنفس سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء، قد تكون مربحة إذا حقق الذهب حركة كبيرة في أي من الاتجاهين. تتيح لنا هذه الاستراتيجية تداول حالة عدم اليقين نفسها بدلاً من المراهنة على اتجاه معين.
هذا الشعور بتجنب المخاطر يظهر أيضًا في أسواق العملات، حيث نشهد زيادة الطلب على الفرنك السويسري والين الياباني. يجب أن نراقب التقلب الضمني في الخيارات لأزواج العملات مثل USD/JPY وUSD/CHF. استمرار ارتفاع التقلب هناك سيؤكد الطيران الأوسع إلى الأمان ويعزز موقفنا الصعودي بحذر على المعادن الثمينة.
