في يناير، ظلت توقعات التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة لمدة عام عند 4.2٪. تشير هذه النسبة إلى عدم وجود تغيير عن توقعات الشهر السابق.
تحديث سوق العملات
أنهى سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي الأسبوع عند حوالي 1.1640، مسجلًا خسارة قدرها 0.7٪ بسبب قوة الدولار الأمريكي. انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3400، مواصلًا اتجاهه النزولي في ظل أداء الدولار القوي.
ارتفعت أسعار الذهب إلى أكثر من 4,500 دولار للأونصة، مستهدفة مكسبًا أسبوعيًا بنسبة 4٪ بعد تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. في العملات الرقمية، حافظت البيتكوين على قيمة 90,000 دولار، بينما استقر الإيثيريوم عند أكثر من 3,000 دولار مع تراجع علامات الطلب.
الأسبوع المقبل سيكون حافلًا بجدول بيانات مزدحم، بما في ذلك صدور مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء. قد تؤثر التطورات المحتملة من المحكمة العليا الأمريكية بشأن الرسوم الجمركية على اتجاهات السوق.
واجه الريبل ضغوطًا، حيث بقي دون المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا وسط تراجع الطلب التجزئة. على الرغم من بعض التدفقات الواردة، يجد سعره صعوبة في الحفاظ على مستويات الدعم.
تأثير توقعات التضخم
مع بقاء توقعات التضخم الاستهلاكي عند 4.2٪، نعتقد أن يدي الاحتياطي الفيدرالي مقيدة في المستقبل القريب. هذه النسبة العالية، التي تفوق بكثير مستويات أقل من 3.5٪ التي شهدناها لفترة في أواخر 2023 وأوائل 2024، توحي بأن تقلبات أسعار الفائدة لن تختفي. يجب على المتداولين النظر في استخدام الخيارات على العقود الآجلة لمؤشر SOFR للتموضع لفائدة الاحتياطي الفيدرالي الذي يجب أن يظل متشدداً لفترة أطول مما توقعه السوق سابقًا.
سيطرة الدولار الأمريكي هي نتيجة مباشرة لصورة التضخم هذه، ونرى أن هذا الاتجاه سيستمر في إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي القادمة. مع كفاح اليورو/الدولار الأمريكي للبقاء عند 1.1640 وتحدي الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لمتوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، فإن استراتيجيات الدولارات الصعودية مواتية. يوفر شراء خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) وسيلة مباشرة للاستفادة من هذه القوة، خاصةً لأنها تواصل الاحتفاظ بمستويات لم تُشهد بشكل مستمر منذ الزيادات الحادة في أسعار الفائدة في عام 2022.
يعكس ارتفاع الذهب الهائل لأكثر من 4,500 دولار للأونصة، حتى مع قوة الدولار، تيارًا عميقًا من المخاوف في السوق. هذا ليس مجرد مسألة تضخم؛ بل يشير إلى طلب هائل على الأصول الآمنة، ربما مرتبطًا بالتوترات الجيوسياسية أو فقدان الثقة في البنوك المركزية. لقد كان الارتفاع من منطقة التوطيد المتعددة السنوات حول علامة 2,000 دولار شديد الانفجار، واستخدام فروقات الشراء على العقود الآجلة للذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن يوفر تعرضًا صعوديًا مع إدارة تكاليف التقلبات العالية.
يتأكد هذا الشعور بالابتعاد عن المخاطرة بشكل أكبر من ضعف الأصول المضاربة مثل العملات الرقمية والبيئة الصعبة للأسهم. نظرًا للوضع “الضيق بشكل غير مريح” في التوظيف، قد لا يكون الاقتصاد قويًا بما يكفي لتحمل معدلات عالية بشكل مستمر دون ضغوط. نتوقع أن تظل التقلبات مرتفعة، مما يجعل خيارات الشراء على مؤشر التقلبات (VIX) وسيلة تحوط حكيمة ضد تراجع محتمل في سوق الأسهم في الأسابيع المقبلة.
مع اقتراب تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الثلاثاء المقبل، تحتل السوق وضعية لمواصلة قوة الدولار وتجنب المخاطر. أي مفاجأة في بيانات التضخم ستخلق إعادة تقييم كبيرة، مما يجعل هذه الفترة حرجة للمتداولين في المشتقات. يجب علينا هيكلة المواقف التي تستفيد من الاتجاه الحالي ولكن تكون محمية ضد أي انعكاس مفاجئ إذا كان رقم مؤشر أسعار المستهلك يختلف عن التوقعات.
