شهدت أسعار الذهب والفضة انخفاضاً حاداً يوم الخميس، حيث اقترب الذهب من 4,400 دولار للأوقية وهبطت الفضة مؤقتاً إلى أقل من 74 دولاراً. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، فقد أظهرت كلا المعدنين بعض التعافي، مما يعكس عدم اليقين في الأسواق على المدى القصير.
شهدت الأيام الأخيرة تقلبات سعرية ملحوظة في الذهب والفضة، مما يشير إلى نظرة مستقبلية غير مؤكدة للأسعار على المدى القصير.
اتجاهات EUR/USD وGBP/USD
وصل اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته الجديدة مستهدفاً 1.1600 بسبب المكاسب في الدولار الأمريكي عقب بيانات مختلطة عن الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. سجل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي انخفاضًا يتجاوز 1.3400، تحت ضغط من الدولار الأمريكي القوي، مقترباً من متوسطه المتحرك 200 يوم.
اقترب الذهب من أعلى مستوياته السنوية حول 4,500 دولار، مستفيداً من حالة تجنب المخاطر على الرغم من قوة الدولار الأمريكي. استقر البيتكوين حول 90,000 دولار مع تراجع الطلب المؤسسي، بينما حافظ الإيثريوم على ما يزيد عن 3,000 دولار ولكنه واجه ضعفاً بسبب تدفقات الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة.
انخفض طلب التجزئة على الريبل، مما أضعف دعمه عند متوسطه المتحرك 50 يوماً مع انخفاض الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة إلى 4.15 مليار دولار. قد تؤثر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الأسبوع المقبل على تحركات الأسواق في ظل التوترات الجيوسياسية الحالية.
الفروق السعرية الكبيرة في الأيام الأخيرة تشير إلى عدم اليقين الكبير بشأن النظرة المستقبلية على المدى القصير. ترك التقرير الأمريكي للوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر 2025، الذي أظهر أن الاقتصاد أضاف 195,000 وظيفة قوية ولكن مع نمو أضعف للأجور، الأسواق بدون اتجاه واضح. نرى هذا القلق منعكسًا في مؤشر تقلبات السوق CBOE (VIX) الذي ارتفع إلى ما فوق 21.
تفاعلت المعادن الثمينة بوضوح مع هذا القلق، حيث شهد الذهب انخفاضًا حادًا نحو 4,400 دولار يليه ارتفاع قوي نحو 4,500 دولار. تشير هذه الحركة المتقلب إلى وجود طلب قوي على الذهب في حالات الضعف، ولاحظنا أن الصناديق المتداولة للذهب قد شهدت تدفقات صافية تتجاوز 1.5 مليار دولار في الأسبوع الأول من العام. هذا البيئة مناسبة بشكل كبير لاستراتيجيات الخيارات المصممة للاستفادة من التقلبات السعرية الكبيرة بدلاً من التوجه المحدد.
توقعات السوق والاحتياطي الفيدرالي
نعتقد أن السوق يقوم الآن بتقليص توقعاته بشكل كبير للتخفيضات القريبة لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ففي الشهر الماضي، كان يتم تسعير عقود الفائدة الفيدرالية لتتوقع فرصة بنسبة 70٪ تقريبًا لتخفيض سعر الفائدة بحلول مارس 2026؛ أما اليوم، فقد تراجعت هذه الاحتمالية إلى أقل من 40٪. هذا التحول هو الدافع الرئيسي وراء قوة الدولار الأمريكي الأخيرة.
نتيجة لذلك، يتعرض الدولار القوي للضغط الكبير على أزواج مثل اليورو/الدولار الأمريكي، الذي أصبح الآن يتطلع إلى انخفاض نحو مستوى 1.1600. وبالمثل، كسر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حاجز 1.3400 وهو الآن يواجه تحديًا لمتوسطه المتحرك الهام 200 يوم بالقرب من 1.3380. يجب النظر بعناية في المراكز المشتقة التي تستفيد من أي انخفاضات إضافية في هذه العملات خلال الأيام القادمة.
يجب تحويل كل الاهتمام الآن إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي يوم الثلاثاء المقبل، الذي سيكون المحفز الرئيسي التالي. تشبه حركة السوق الحالية التداول المتقلب الذي شهدناه في أواخر عام 2024 حيث كان المرونة هي المفتاح. قد يؤدي تقرير التضخم الذي يأتي أعلى من المتوقع إلى تسريع ارتفاع الدولار الأمريكي ومعاقبة الأصول ذات المخاطر بشكل أكبر.
