شهدت الولايات المتحدة انخفاضًا في بدء البناء السكني، حيث تراجعت الأرقام من 1.307 مليون إلى 1.246 مليون في سبتمبر. يعكس هذا الانخفاض تغييرات في ديناميكيات سوق الإسكان مقارنة بالأشهر السابقة.
في سوق الصرف الأجنبي، اكتسب الدولار الأمريكي قوة، مما أثر على أزواج العملات مثل USD/CAD وUSD/JPY. في الوقت نفسه، كان زوج GBP/USD تحت الضغط، ليتراجع إلى ما دون العلامة 1.3400.
استمرت أسعار الذهب في الاتجاه الصعودي، مقتربة من أعلى مستوياتها السنوية حوالي $4,500 للأوقية الترويسية. جاء هذا الارتفاع رغم ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار الأمريكي.
في قطاع العملات المشفرة، استقر البيتكوين عند $90,000، وظل دون متوسطه المتحرك لـ 50 يومًا. بينما بقيت الإيثريوم ثابتة فوق $3,000، رغم ضعفها بسبب تدفقات ETF المنخفضة، في حين واجهت XRP تحديات بسبب تراجع الطلب التجزئي.
بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يؤثر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) على تحركات السوق، مع لعب العوامل الجيوسياسية دورًا أيضًا. قد يؤثر قرار محكمة العدل العليا الأمريكية المحتمل بشأن الرسوم الجمركية على المشهد المالي بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، قد تزداد حدة النقاشات خلف الكواليس في الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر مزيدًا من الرؤى حول السياسات الاقتصادية.
يشير الانخفاض في بدء البناء السكني الذي شهدناه في سبتمبر 2025 إلى أن معدلات الفائدة المرتفعة تؤثر بوضوح على الاقتصاد. ومع ذلك، دفعت بيانات العمالة القوية إلى تأجيل توقعات أي تخفيضات قريبة المدى في المعدلات من جانب الاحتياطي الفيدرالي. يخلق هذا بيئة صعبة حيث تباطأت أجزاء من الاقتصاد بينما بقيت أجزاء أخرى مرنة.
في ظل هذا الوصف، نرى استمرار أداء الدولار الأمريكي القوي مقابل العملات الرئيسية الأخرى. على سبيل المثال، ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بأكثر من 3% في الربع الأخير من 2025، مستمرًا في التداول فوق علامة 105.00. نتوقع استمرار هذا الاتجاه، مما يضغط أكثر على أزواج مثل EUR/USD و GBP/USD، خاصة مع تقرير التضخم الأمريكي الحاسم (CPI) المتوقع صدوره يوم الثلاثاء المقبل.
رغم قوة الدولار، يظهر الذهب مرونة غير معتادة، مما يشير إلى خوف جوهري كبير في السوق. يرتبط هذا غالبًا بالتوترات الجيوسياسية والبحث عن الأمان الذي يتجاوز التقليد الشائع لارتباطات العملات. تؤكد البيانات من أواخر 2025 هذا الأمر، حيث أضافت البنوك المركزية عالميًا صافي 228 طنًا من الذهب إلى احتياطياتها في الربع الثالث، وهو أكبر كمية ربع سنوية مسجلة.
على النقيض من ذلك، يشير سوق العملات المشفرة إلى حالة واضحة من الابتعاد عن المخاطر للأسابيع القادمة. مع تراجع الطلب المؤسساتي ومؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة الآن عند مستوى منخفض يبلغ 25، مما يشير إلى “الخوف”، يبدو الطريق الأقل مقاومة في الاتجاه الهبوطي. يجب أن نتوقع مزيدًا من الانخفاضات أو الحركة الجانبية في أصول مثل البيتكوين والإيثريوم حتى يهدأ هذا الخوف في السوق.
