في سبتمبر، شهدت الولايات المتحدة زيادة في تغيير بدايات الإسكان، حيث تحسن إلى -4.6% بعد أن كان -8.5% في السابق. هذا التعديل في سوق الإسكان يعكس تغييراً مقارنة مع الشهر السابق، مما يوفر نظرة على استقرار السوق.
وفي أخبار ذات صلة، ارتفع مؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك في الولايات المتحدة إلى 54 في يناير، متجاوزاً التوقعات التي كانت 53.5. قد يشير ذلك إلى تغيير في نظرة المستهلكين، مما يدل على احتمالات تغيرات في الظروف الاقتصادية.
من ناحية أخرى، أفادت كندا عن تعافي غير متساوٍ في سوق العمل، وفقًا لتحليل قامت به RBC Economics. في الوقت نفسه، تضاعفت واردات الذهب الصافي في الصين من هونغ كونغ في نوفمبر، مما يشير إلى زيادة الطلب على الذهب في المنطقة.
شهد الجنيه الإسترليني ضعفاً طفيفاً، حيث أداء ضعيف مقارنة بالعملات الأخرى في مجموعة العشرة. كما شهد سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي انخفاضاً طفيفاً وسط بيانات اقتصادية غامضة، محافظًا على وضع منخفض بعد تقرير مختلط عن سوق العمل الأمريكي.
يبدو أن الدولار الأمريكي مستعد لمواصلة ارتفاعه، مدفوعًا بالجيوسياسة واهتمام السوق ببيانات مؤشر الأسعار الاستهلاكية القادمة. نرى العملات مثل اليورو والجنيه الإسترليني تحقق أداء ضعيف، حيث يشكل الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي الآن تحدياً لمتوسطه المتحرك لمدة 200 يوم. ينبغي على التجار النظر في المراكز التي تستفيد من استمرار قوة الدولار، مثل شراء خيارات الاستدعاء على صناديق مؤشر الدولار.
يبقى التضخم العنيد مصدر قلق رئيسي، ويجب أن نتخذ المواقف وفقًا لذلك قبل التقرير القادم للتضخم الأمريكي. بعد أن شهد مؤشر أسعار المستهلكين حوالي 3.8% بشكل غير متوقع في الربع الأخير من عام 2025، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف عن أي تخفيضات في الفائدة. هذا الموقف من السياسة يوفر دعماً قوياً للدولار ويحافظ على الضغط على البنوك المركزية الأخرى.
يظهر الذهب قوة كبيرة، يغازل مستويات عالية سنوية قرب 4500 دولار للأوقية، وهو مستوى لم يُر منذ الضغوط التضخمية في العام الماضي. يشير تحرك الصين نحو مضاعفة وارداتها من الذهب إلى أن لاعباً رئيسياً يراهن على عدم اليقين. نعتقد أن المراكز الطويلة في الذهب، من خلال العقود الآجلة أو الخيارات، لا تزال استراتيجية حكيمة للتحوط ضد كل من التضخم والخوف من السوق.
بينما لا يزال سوق الإسكان الأمريكي يعاني من الانكماش، فإن التباطؤ في تراجع بدايات الإسكان من -8.5% إلى -4.6% يشير إلى أن الأسوأ ربما يكون قد انتهى. هذا ليس إشارة للاندفاع نحو التعافي، لكنه قد يكون فرصة لبيع خيارات البيع على صناديق الاستثمار في شركات بناء المنازل. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بجمع عوائد بينما نراهن على أن القطاع قد وجد قاعاً ولن يهبط بشكل كبير أكثر.
أما بالنسبة لسوق الصرف الأجنبي، نراقب الضعف الواضح في اليورو مقابل الدولار والجنيه الإسترليني مقابل الدولار. أظهرت أرقام مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية الألمانية من أواخر عام 2025 استمرار الانكماش، مما يمنحنا القليل من الأسباب للتفاؤل بشأن اليورو. يمكن لمتداولي المشتقات النظر في شراء خيارات البيع على هذه الأزواج للاستفادة من الزخم الهبوطي.
على النقيض من الذهب، تواجه الأصول الأكبر خطورة مثل العملات الرقمية ريحاً معاكسة من تباطؤ الطلب والخوف المستمر في السوق. يُظهر البيتكوين والإيثريوم علامات تراجع إضافي مع تحول رأس المال إلى ملاجئ أكثر أماناً. نعتقد أن البيع على المكشوف للعقود الآجلة للعملات الرقمية أو شراء خيارات البيع على الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية قد يكون مفيدًا في الأسابيع القادمة.
