انخفض الناتج الصناعي البرازيلي لشهر نوفمبر بنسبة 1.2% على أساس سنوي. كانت هذه النتيجة أقل من الانخفاض المتوقع بنسبة 0.1%، مما يشير إلى أداء صناعي أضعف مما كان متوقعًا.
في العملات الأجنبية، بقي الين الياباني مستقرًا وسط تراجع التقلبات. وأظهر الجنيه الإسترليني انخفاضًا طفيفًا، مواصلاً التماسك بعد ارتفاعه الأخير.
استقرار اليورو مقابل الدولار الأمريكي
حافظ اليورو على ثباته مقابل الدولار الأمريكي حيث وفرت الزيادات غير المتوقعة في طلبات المصانع الدعم. في الوقت نفسه، تراجع الدولار الكندي أكثر حيث انتعش الدولار الأمريكي بقوة.
واجهت أسعار الذهب ضغطًا هبوطيًا بسبب قوة الدولار الأمريكي. وبالمثل، تراجع اليورو بعد استقرار مطالبات البطالة في الولايات المتحدة، مما عزز الدولار.
التوقعات الاقتصادية للبرازيل
أكد رقم الناتج الصناعي لشهر نوفمبر 2025 تراجعًا كنا نلاحظه بالفعل. مع الرقم الفعلي عند -1.2% على أساس سنوي، كان هناك نقص كبير مقارنة بالتوقع المتوقع عند -0.1%. تم دمج هذه النقطة القديمة بالفعل في أسعار السوق، ولكنها تعزز النظرة السلبية للزخم الاقتصادي للبرازيل مع بداية العام الجديد.
عند النظر إلى الوراء، رأينا هذا الضعف الأساسي مستمر حتى مع ارتفاع مؤشر بوفيسبا البرازيلي بشكل مفاجئ بنسبة تزيد عن 15% في الربع الأخير من عام 2025. وفي الوقت نفسه، أظهر أحدث تقرير عن التضخم لشهر ديسمبر بقاء أسعار المستهلك مرتفعة بشكل عنيد عند 4.6%، مما يعقد أي تحركات محتملة من البنك المركزي لتحفيز الاقتصاد من خلال تخفيضات في الأسعار. هذا التباين بين سوق ساخن واقتصاد يبرد يخلق وضعًا متوترًا للأسابيع القادمة.
هذه الصورة الاقتصادية تضع ضغطًا تنازليًا على الريال البرازيلي، خصوصًا مع إظهار الدولار الأمريكي قوة متجددة عالميًا. نعتقد أن المتداولين ينبغي عليهم النظر في استخدام خيارات للمراهنة على احتمال انزلاق الريال مقابل الدولار. يمكن أن تقدم خيارات الشراء على زوج USD/BRL طريقة ذات مخاطر محددة للربح إذا ضعف العملة أكثر في الربع الأول من عام 2026.
يبدو أن الارتفاع في الأسهم البرازيلية في نهاية العام الماضي غير متصل بالبيانات الصناعية البطيئة. لأولئك الذين يحملون مراكز طويلة، يمكن لشراء خيارات البيع على صندوق متداول في السوق بشكل واسع أن يخدم كشكل فعال من التأمين ضد تصحيح محتمل. هذه خطوة خاصة حكيمة قبيل الجولة القادمة من إصدارات البيانات الاقتصادية.
التواريخ الرئيسية التي يجب مراقبتها هي الإصدارات القادمة لأرقام الإنتاج الصناعي لشهر ديسمبر ومحاضر الاجتماع القادم للسياسة النقدية للبنك المركزي. نتوقع ازدياد التقلب الضمني في الأصول البرازيلية مع اقتراب هذه الأحداث. الاتجاه نحو المشتقات التي تستفيد من تقلبات الأسعار، بغض النظر عن الاتجاه، قد يكون طريقة ذكية لتداول عدم اليقين المتوقع.
