في بداية عام 2026، تبرز شركتا كوكا كولا وبيبسي كخيارات جذابة لأولئك الذين يبحثون عن الاستقرار في محافظهم الاستثمارية. نظرًا للطلب المستمر عليهما، فإن هذه الأسهم الدفاعية تميل إلى الأداء الجيد خلال تصحيحات السوق.
تبلغ ملكية المؤسسات لكوكا كولا 64%، مقارنة بـ 75% لبيبسي، مما يشير إلى استقرارهما. يبلغ العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لكوكا كولا 18%، وهو أعلى من بيبسي الذي يبلغ 14%. على الرغم من أن بيبسي تقوم بمشروعات في الأغذية والوجبات الخفيفة، فإن كوكا كولا تركز بشكل أكبر على المشروبات، مما يدل على قدرتها القوية على إعادة رأس المال المستثمر إلى أرباح.
تقريرت نمو أرباح كوكا كولا لعام 2025 بنسبة 3% ليصل إلى 2.98 دولار للسهم، مع توقعات بزيادة 8% في عام 2026 ليصل إلى 3.22 دولار. ومن المتوقع أن تزيد مبيعاتهم لهذه الفترة بنسبة 5% لتصل إلى 51.01 مليار دولار. فيما يتعلق ببيبسي، فقد انخفضت أرباحهم قليلاً في عام 2025 لتصل إلى 8.12 دولار، لكن يُتوقع أن ترتفع بنسبة 5% لتصل إلى 8.55 دولار في عام 2026. كما يُتوقع أن تزيد مبيعات بيبسي بنسبة 4% لتصل إلى 97.07 مليار دولار.
من حيث التقييم، يتم تداول بيبسي عند 16 ضعف الأرباح المستقبلية، في حين يتم تداول كوكا كولا بسعر أعلى بمقدار 6 أضعاف المبيعات المستقبلية. عائد الربح السنوي لكوكا كولا يتماشى مع المتوسط الصناعي عند 3%، بينما تقدم بيبسي 4%. كلا الشركتين هما “ملوك العائد”، حيث زادتا أرباحهما لأكثر من خمسة عقود.
نظرًا لأن السوق الأوسع يقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق، فإننا ننظر إلى الأسهم الدفاعية مثل كوكا كولا وبيبسي. يشير الملكية المؤسسية العالية، مع 75% لبيبسي و64% لكوكا كولا، إلى الاستقرار، لكن التركيز الحقيقي للأسبوعين القادمين سيكون على تقارير أرباحهم القادمة. حيث ستقدّم بيبسي تقريرها في الثالث من فبراير، وتليها كوكا كولا في العاشر من فبراير، مما يخلق محفزات واضحة لحركة الأسعار في المدى القصير.
تبدو بيبسي أكثر جاذبية في التقييم عند 16 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو تقييم معقول مقارنة بنظرائها. شهدنا خطوط أعمالها المتنوعة، ولا سيما قسم فريتو لاي، تظهر نمواً مستقراً في الإيرادات العضوية بنسبة 5% في الربع الثالث من عام 2025، مما قد يوفر مفاجأة إيجابية في الثالث من فبراير. عائدها الأعلى بنسبة 4% يوفر أيضًا أرضية أقوى لسعر السهم.
من جهة أخرى، تتميز كوكا كولا بتداولها بسعر أعلى، خاصة بنسبة سعر إلى المبيعات المستقبلية الذي يبلغ 6X. يمكن أن يجعلها هذا التقييم العالي أكثر عرضة للتراجع إذا لم يرتق تقرير أرباحها في العاشر من فبراير إلى التوقعات العالية. في حين أن عائدها على رأس المال المستثمر البالغ 18% مثير للإعجاب، فإن أي ضعف في توجيهاتها المستقبلية يمكن أن يؤدي إلى بيع الأسهم.
نظرًا لأن التقلبات السوقية العامة منخفضة، حيث أن مؤشر VIX ظل بالقرب من 14 حتى أواخر عام 2025، فإن أقساط الخيارات تكون رخيصة نسبيًا. هذا يقدم فرصة للتموضع من أجل مفاجآت الأرباح المحتملة في أي اتجاه بتكلفة منخفضة. على سبيل المثال، يمكن للمستثمر الذي يتوقع ضعفًا في كوكا كولا بسبب تقييمها أن يفكر في شراء خيارات البيع قبل تقريرها.
العودة إلى عام 2025، نلاحظ أن مؤشرات معنويات المستهلك من جامعة ميتشيغان تحسنت بشكل غير متوقع في الربع الأخير، مما يمكن أن يفيد كلا الشركتين. ومع ذلك، التاريخ يظهر أن حتى لهؤلاء العمالقة المستقرين، يمكن لخسارة في توجيهات الإيرادات أن تؤدي إلى تراجع الأسهم بنسبة 4-6% في الأيام التي تلي إعلان الأرباح.
