تداول الدولار الأمريكي بدون اتجاه واضح يوم الأربعاء، حيث فقد زخمه بعد بداية قوية للعام التجاري الجديد. يبقى التركيز على البيانات الأمريكية القادمة، والتي يُتوقع أن تؤثر على قرارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
نظرة عامة على السوق
شهد مؤشر الدولار تقلبات حول منتصف 98.00، متأثراً بالبيانات المختلطة من تقرير ADP الأمريكي ومؤشر ISM لمديري المشتريات للخدمات. سيشهد يوم الخميس صدور مطالبات البطالة الأولية وتسريح العمال من تشالنجر ونتائج ميزان التجارة ومؤشر تكلفة العمالة للوحدة.
ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بشكل طفيف ولكنه بقي دون مستوى 1.1700. من المتوقع أن تتم مراقبة طلبيات المصانع في ألمانيا، بالإضافة إلى أسعار المنتجين في منطقة اليورو ونسبة البطالة، إلى جانب توقعات التضخم للمستهلكين في الاتحاد الأوروبي وخطاب نائب رئيس ECB دي غيندوس.
هبط زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بعد تحقيقه أعلى مستوياته في عدة أسابيع، مع إصدار بيانات مثل مؤشر أسعار المنازل من هاليفاكس ومسح لجنة صناع القرار في بنك إنجلترا. كانت حركة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني طفيفة حول مستوى 156.70، مع التركيز على متوسط أرباح النقود وثقة المستهلك في اليابان.
تراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى منطقة 0.6720 على الرغم من عدم وجود اتجاه واضح في الدولار الأمريكي. ستكون الميزان التجاري لأستراليا بيانات رئيسية.
تراجعت أسعار النفط والذهب كلاهما، حيث انخفض النفط إلى ما دون 56.00 دولارًا للبرميل وعاد الذهب إلى 4,420 دولارًا للأونصة التروية. كما شهدت الفضة انخفاضًا لتقترب من 76.00 دولارًا للأونصة.
اعتبارات الاستثمار
مع عدم وجود اتجاه واضح للدولار الأمريكي، نرى فرصة في التقلبات نفسها. السوق يوازن بين إشارات متضاربة، مثل تقرير التوظيف غير الزراعي الأقوى من المتوقع لشهر ديسمبر 2025 والبالغ 210,000، مقابل قراءة تراجع تضخم الإنفاق الشخصي الأساسي إلى 2.8%. بالنسبة للمتداولين، هذا التردد قبل قرارات الفيدرالي الرئيسية يشير إلى أن شراء خيارات متوسطات على أزواج الدولار الرئيسية قد يكون طريقة حكيمة لاستغلال اختراق محتمل، بغض النظر عن الاتجاه.
عجز اليورو عن اختراق مستوى 1.1700 يشير إلى ضعف كامن في اقتصاد منطقة اليورو. وجاءت نسبة التضخم الإجمالي في منطقة اليورو خلال ديسمبر 2025 بنسبة ثابتة عند 3.1%، لكن مؤشر مديري المشتريات للتصنيع الألماني بقي في المنطقة الانكماشية لمدة ثمانية أشهر. يشير هذا إلى أن البنك المركزي الأوروبي في موقف صعب، لذلك يجب أن نفكر في بيع خيارات الشراء بأسعار تنفيذ فوق ذلك المستوى المقاوم 1.1700 لاستغلال التداول ضمن نطاق محدد.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، يبدو أن الرفض الأخير من أعلى مستوياته في عدة أسابيع ذو أهمية، خاصة عندما نأخذ في الاعتبار الخلفية الاقتصادية المحلية. شهدنا تراجعًا في أسعار المنازل في المملكة المتحدة بمتوسط 4.7% طوال عام 2025، وهو أشد انخفاض سنوي منذ الأزمة المالية في 2008. بالنظر إلى هذا الضغط على المستهلك والاقتصاد، يعتبر شراء خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي وسيلة للتحوط ضد بنك إنجلترا والذي قد يشير إلى موقف سياسي أكثر اعتدالاً في الأسابيع المقبلة.
ظل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مرتفعًا بالقرب من مستوى 156.70 نتيجة للفجوة الواسعة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. الفرق بين العائد على سندات الخزينة الأمريكية لأجل 10 سنوات وسندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات لا يزال فوق 350 نقطة أساس، مما غذى ارتفاع الزوج طوال عام 2025. عند هذه المستويات، يكون خطر التدخل الرسمي مرتفعًا، مما يجعل خيارات البيع خارج النقد على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني وسيلة غير مكلفة للموضع لمواجهة انخفاض حاد ومفاجئ.
في السلع، يبدو أن الانخفاض الأخير في النفط الخام من نوع “برنت” تحت 56 دولارًا للبرميل مدفوعًا بمخاوف بشأن الطلب. أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأسبوع الماضي زيادة مفاجئة في المخزونات بمقدار 3 ملايين برميل، مما يشير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة بدأت في إبطاء النشاط الاقتصادي. يمكن للمتداولين الذين يتوقعون أن تظل الأسعار مغطاة أن ينظروا في بيع خيارات الشراء المغطاة على صناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالنفط.
الارتفاع الحاد في العودة إلى مستوى 4,420 دولار في الذهب يُعتبر رد فعل كلاسيكي لأسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة المستمرة. بعدما احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسعر سياسته فوق 5% طوال عام 2025، فإن العائد الحقيقي على الأوراق المالية المحمية من التضخم لأجل 10 سنوات هو 2.1% ثابتا، مما يجعل الذهب غير الجذاب بدون عائد. قد تحولت الزخم بوضوح، لذلك قد نستخدم انتشار خيارات البيع للموضع لمزيد من التحرك المنخفض المقاس بشكل أكبر.
