واجهت سوق الأسهم اليابانية أداءً ضعيفًا بسبب القيود الصينية على تصدير السلع التي لها فوائد عسكرية لليابان. على الرغم من التراجع الحاد في أسعار النفط الخام، مما قلل من فاتورة واردات الطاقة في اليابان، فإن الين أظهر استجابة محدودة. أعلن الرئيس ترامب أن فنزويلا سترسل 30-50 مليار برميل من النفط إلى الولايات المتحدة، مع استفادة فنزويلا من العائدات تحت السيطرة الأمريكية. يعزز هذا التوقعات بموقف ترامب الاستباقي تجاه النفط الفنزويلي.
تزايد التوترات بين الصين واليابان
تكتسب التوترات المتصاعدة بين الصين واليابان الاهتمام ويمكن أن تؤثر على حذر البنك المركزي الياباني في تغيير أسعار الفائدة. يشكل التحكم في صادرات الصين، بما في ذلك العناصر النادرة، مخاطر مما يؤثر على قطاع السيارات في اليابان. تحقيق مكافحة الإغراق في صادرات اليابان من ثنائي كلوروسيليكون يشكل خطرا إضافيا. مثل هذه التطورات يمكن أن تزيد من توتر العلاقات الثنائية في الأسابيع المقبلة.
على الرغم من الانخفاضات الطفيفة في العوائد في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وألمانيا، يواجه الطرف الطويل من منحنى السندات الحكومية اليابانية ضغوطاً نحو الانخفاض مع ارتفاع طفيف في العوائد. تظهر الأعصاب بين المستثمرين قبل مزاد السندات ذو الـ 30 عامًا. كانت المزادات السابقة بعد يوم التحرير مختلطة، إلا أن المزاد القوي في ديسمبر أشار إلى أن عوامل الجذب للعوائد قد تعزز الطلب.
تشكل التضخم المستمر، والسياسة النقدية المتساهلة، وزيادة الإنفاق خلفية غير مواتية، مع توقع استمرار الين في الأداء الضعيف. قد تؤثر بيانات الأجور القادمة على تقلب الين، حيث يدعم نمو الأجور أهداف استقرار الأسعار للبنك المركزي الياباني.
نظرًا للتوترات المتصاعدة مع الصين، نرى مخاطر هبوط للأسهم اليابانية في المدى القريب. يشكل تهديد السيطرة على صادرات العناصر النادرة قلقاً خاصاً لقطاعات السيارات والتكنولوجيا في اليابان، حيث تعالج الصين حاليًا ما يقرب من 90٪ من إمدادات العالم. يجب على المتداولين التفكير في شراء خيارات البيع على مؤشر نيكاي 225 للتحوط ضد احتمال حدوث تراجع في الأسابيع المقبلة.
توقعات ضعف الين
من المرجح أن يبقى الين ضعيفاً مقابل الدولار، حيث يتم التداول حاليًا بالقرب من مستوى 155. يعزز احتمال تأخير البنك المركزي الياباني لرفع سعر الفائدة بسبب هذه المخاطر الجيوسياسية هذا الرأي، مما يعكس الحذر السياساتي الذي شهدناه طوال معظم عام 2025. نعتقد أن شراء خيارات النداء لزوج USD/JPY يقدم طريقة ذات مخاطر محددة للتداول بناءً على ضعف الأداء المتوقع للين.
في سوق السندات، نتوقع استمرار الضغط على السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل (JGBs). مع وصول عوائد السندات ذات الـ 30 عامًا إلى 2.15% بالأمس، وهو مستوى لم يتم رصده منذ أكثر من عقد، فإن السوق واضح الأعصاب قبل مزاد الغد. قد تكون بيع العقود الآجلة للسندات الحكومية اليابانية طريقة مباشرة للتداول بناءً على الرأي القائل بأن التضخم العنيد والإنفاق الحكومي سيواصلان دفع العوائد طويلة الأجل نحو الأعلى.
التقلب هو الموضوع الرئيسي، وخصوصًا مع توقع أن تظهر بيانات الأجور الليلة نموًا بحوالي 2.2٪. وعلى الرغم من أنها تعتبر تراجعًا طفيفًا، إلا أنها تبقى قوية بما فيه الكفاية لإبقاء البنك المركزي الياباني في حالة توتر، مما قد يتسبب في تحركات حادة في كل من الين والسندات الحكومية اليابانية. تقترح هذه البيئة أن الاستراتيجيات المعتمدة على الخيارات المصممة للربح من حركة كبيرة في السعر، بغض النظر عن الاتجاه، يمكن أن تكون مفيدة.
