يتراجع زوج العملات USD/CHF إلى حوالي 0.7950 خلال التداولات المبكرة في أوروبا، ويأتي هذا الانخفاض في ظل التوترات الجيوسياسية المستمرة وتصريحات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي باحتمالية خفض الفائدة “بشكل عدواني”.
يواجه الدولار الأمريكي ضغوطًا مقابل الفرنك السويسري بسبب الوضع المعقد في فنزويلا. وقد قام الجيش الأمريكي مؤخرًا باعتقال قادة فنزويليين، مما أدى إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة مثل الفرنك السويسري.
تأثير التوترات الجيوسياسية
في ضوء تصرفات الولايات المتحدة، أعلن رئيس البلاد السيطرة على فنزويلا. ويتم متابعة تدخل روسيا بإرسال قوات بحرية بالقرب من فنزويلا عن كثب، حيث يمكن لذلك أن يؤثر بشكل أكبر على ديناميكيات USD/CHF.
تأتي ضغوط إضافية على الدولار الأمريكي من إشارات الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية. وأكد ستيفن ميران على ضرورة إجراء تخفيضات فائدة كبيرة، في حين أبدى نيل كاشكاري قلقه بشأن معدلات البطالة.
يُعترف بالفرنك السويسري كعملة ملاذ آمن رئيسية نظراً لاستقرار الاقتصاد السويسري وسياسة الحياد. تؤثر عملية اتخاذ القرار في البنك الوطني السويسري، والبيانات الاقتصادية لسويسرا، وسياسات منطقة اليورو بشكل كبير على الفرنك السويسري.
تعتمد سويسرا بشكل كبير على منطقة اليورو، مما يعني أن التطورات هناك تؤثر بشكل كبير على مسار الفرنك السويسري. العلاقة الوثيقة بين الفرنك السويسري واليورو تبرز الروابط الاقتصادية بين سويسرا والأسواق الأوسع داخل الاتحاد الأوروبي.
تأثير السوق من ديناميكيات الملاذ الآمن
نظرًا لتطور الأزمة في فنزويلا والتعليقات التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي، نشهد عملية هروب كلاسيكية نحو الأمان يستفيد منها الفرنك السويسري. وقد أدى الانتشار الحديث للأصول البحرية الروسية بالقرب من فنزويلا، والذي وصفته وزارة الدفاع الروسية يوم الثلاثاء بأنه خطوة لحماية “المصالح السيادية”، إلى زيادة قلق الأسواق فقط. يعتبر هذا التوتر الجيوسياسي العامل الرئيسي الذي يدفع USD/CHF نحو مستوى 0.7900.
الضغط على الدولار الأمريكي ليس خارجيًا فقط؛ بل يأتي أيضًا من داخل الاحتياطي الفيدرالي. دعوة المحافظ ميران لخفض الفائدة بشكل عدواني تأتي بعد فترة من تباطؤ النمو الاقتصادي الذي شهدناه في الربع الأخير من عام 2025، حيث تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 0.9% فقط وتقرير الوظائف لشهر ديسمبر أظهر الخسارة الصافية الأولى للوظائف خلال أكثر من عام. لذا يجب أن يتوقع المتداولون استمرار ضعف الدولار، بغض النظر عن تدفقات الملاذ الآمن.
ومع ذلك، يجب مراقبة البنك الوطني السويسري عن كثب، حيث أن ارتفاع الفرنك بسرعة يشكل تهديدًا كبيرًا لاقتصادهم القائم على التصدير. لا ننسى الفوضى في الأسواق التي حدثت في عام 2015 عندما أزال البنك الوطني السويسري بشكل غير متوقع ربط EUR/CHF، وسيسعى البنك لتجنب تكرار هذا النوع من التقلبات. نتوقع تدخلات كلامية من مسؤولي البنك إذا انخفض الزوج بشكل حاسم إلى ما دون مستوى 0.8000.
هذا يخلق بيئة متوترة وغير مؤكدة، وهذا يتجلى في تسعير المشتقات المالية. قفزت التذبذبات الضمنية في خيارات USD/CHF الشهرية إلى أكثر من 12%، وهو مستوى لم نشهده منذ ضغط البنوك الإقليمية في عام 2023. وهذا يشير إلى أن المتداولين يجب أن ينظروا في استراتيجيات تستفيد من تقلبات الأسعار الكبيرة، مثل استراتيجيات الشراء المستطيلة، بدلاً من اتخاذ رهان بسيط في اتجاه معين.
