انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تحت علامة 1.3550 مع ارتداد الدولار الأمريكي رغم تراجع مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية. تراجع الزوج بعد أن وصل إلى مستويات مرتفعة لم يشهدها منذ ما يقرب من أربعة أشهر، حيث تراجع الجنيه من ارتفاعه السابق عند 1.3567. وفي وقت كتابة هذه السطور، انخفض الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنسبة 0.15% ليصل إلى 1.3519. يأتي هذا في الوقت الذي أظهرت فيه البيانات الأمريكية انخفاضاً في النشاط الاقتصادي، حيث انخفض مؤشر الخدمات لشهر ديسمبر إلى 52.5 من 52.9 في نوفمبر، وانخفض مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 52.7.
كان لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي آراء متباينة، مما أثر على توقعات أسعار الفائدة. واقترح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توماس باركين، أن قرارات الأسعار المستقبلية تحتاج إلى دراسة دقيقة بسبب مخاوف التوظيف والتضخم. من ناحية أخرى، أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميرين إلى إمكانية خفض الأسعار بحلول عام 2026. وعلى الرغم من هذه الإشارات، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% ليصل إلى 98.61. ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات في المملكة المتحدة بشكل طفيف إلى 51.4 في ديسمبر، ولكن ارتفاع أسعار المدخلات قد يؤثر على قرارات بنك إنجلترا.
يشير التوجه الفني إلى احتمال تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ما لم يبقَ فوق علامة 1.3500، مع وجود دعم رئيسي حول 1.3385. وقد أظهر الجنيه قوة متفاوتة مقابل العملات الرئيسية الأخرى، حيث ارتفع مقابل الفرنك السويسري ولكنه انخفض أمام اليورو والدولار الأمريكي. يتوقع أن يكون الأسبوع المقبل خفيفًا على بيانات الاقتصاد البريطاني، ولكن يتوقع بيانات أمريكية مهمة وخطابات من الفيدرالي.
الهبوط الأخير لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تحت 1.3550 هو إشارة هامة لنا، على الرغم من أن الزوج لامس أعلى مستوى له منذ أربعة أشهر. يبدو أن السوق يركز أكثر على التعافي العام للدولار الأمريكي أكثر من التركيز على نتيجة مؤشر مديري المشتريات للخدمات في المملكة المتحدة الذي جاء أقوى مما كان متوقعًا. تشير هذه الديناميكية إلى أن قوة الدولار الأساسية قد تكون هي الموضوع الأبرز على المدى القصير.
نحن نرى انقطاعًا حيث يقوى الدولار حتى مع حديث مسؤولين في الفيدرالي مثل ميرين عن خفض 100 نقطة أساس هذا العام. ومن المحتمل أن يكون ذلك بسبب ذاكرة تقرير الوظائف غير الزراعية القوي في ديسمبر 2025، الذي أضاف 210,000 وظيفة، مما يؤدي إلى تجاوز قراءة مؤشرات مديري المشتريات الأضعف. تُظهر الأسواق أنها ستثق في البيانات القوية عن الوظائف أكثر من بيانات الاستطلاع في الوقت الحالي.
وعلى الجانب البريطاني، تمثل أسعار المدخلات المرتفعة المشار إليها في التقرير الأخير لمؤشر مديري المشتريات مصدر قلق كبير نراقبه. ويتماشى هذا مع بيانات الشهر الماضي التي أظهرت أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ظل أعلى من 3.5%، مما يعقد أي خطط لبنك إنجلترا لبدء تخفيف السياسة. قد يكون هذا الضغط الركودي التضخمي هو الذي يحجم إمكانات صعود الجنيه.
نظرًا لهذا الغموض، يجب أن نراقب مستوى 1.3500 عن كثب كعامل محتمَل للتراجع على المدى القريب. لقد ارتفع التقلب الضمني في خيارات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من 7.5% إلى 8.2% في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى أن المتداولين يسعرون تحركات أكبر. شراء خيارات البيع بسعر تنفيذ أقل من 1.3500 قد يكون وسيلة حكيمة للتحوط ضد كسر نحو متوسط الحركة لـ 200 يوم بالقرب من 1.3385.
