يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بالقرب من 98.20 مع تهدئة التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا. يقيس المؤشر قيمة الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية وكان يتراجع خلال جلستين.
أدت ضربة عسكرية من الولايات المتحدة على فنزويلا إلى اعتقال الرئيس نيكولاس مادورو. أنكر مادورو التهم الأمريكية بالإرهاب المتعلق بالمخدرات، مما يشير إلى تطورات قانونية مستقبلية.
تراجع مؤشر PMI للتصنيع الأمريكي
انخفض مؤشر PMI للتصنيع الصادر عن ISM إلى 47.9 في ديسمبر 2025، مسجلاً أدنى مستوى منذ أكتوبر 2024. يعكس هذا استمرار الانكماش في التصنيع الأمريكي، مع تراجع في الإنتاج والمخزون.
أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إلى أن التضخم الحالي مرتفع وقد يرتفع معدّل البطالة. يترقب المتداولون البيانات الاقتصادية القادمة، بما في ذلك الزيادة المتوقعة في الوظائف غير الزراعية التي تبلغ 55,000.
الدولار الأمريكي هو العملة الأكثر تداولاً على مستوى العالم، حيث يشكل أكثر من 88% من حجم تبادل العملات الأجنبية في 2022. تتأثر قيمته بقرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والمؤشرات الاقتصادية.
التيسير الكمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي يضعف الدولار الأمريكي، بينما التشديد الكمي يعززه. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي هذه الإستراتيجيات لإدارة الاستقرار الاقتصادي ومستويات التوظيف.
اتجاهات مؤشر الدولار الأمريكي
مع ضعف مؤشر الدولار الأمريكي حول مستوى 98.20، تلاشى الخطر الجغرافي-السياسي الفوري من الصراع بين الولايات المتحدة وفنزويلا. نرى أن السوق استوعبت بالكامل أحداث نهاية الأسبوع الماضي، ما يوجه تركيزنا مجددًا إلى البيانات الاقتصادية الأمريكية الأساسية.
تبدو الصورة الاقتصادية بشكل متزايد ضعيفة للدولار. لقد شهدنا انكماش النشاط التصنيعي العام الماضي للشهر الثالث، حيث انخفض مؤشر ISM PMI في ديسمبر 2025 إلى 47.9. والأهم من ذلك، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الذي صدر الجمعة الماضية، في 2 يناير، أن الاقتصاد أضاف 30,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من التوافق البالغ 55,000، مما يؤكد على تباطؤ سوق العمل.
تدعم هذه البيانات الضعيفة تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كاشكاري الأخيرة بأن معدل السياسة قريب من الحياد وقد ترتفع البطالة. استجابة لذلك، قامت الأسواق المستقبلية بإزالة أي زيادات إضافية في معدلات الفائدة في 2026، حيث أشار أداة CME FedWatch إلى وجود فرصة تقارب 40% لخفض الفائدة بحلول الربع الثالث.
بالنسبة للمتداولين المشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن التقلبات الضمنية في أسواق العملات قد تزداد. يجمع تباطؤ النمو والتضخم المستمر، مع وصول مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية إلى 3.8% في نوفمبر 2025، ليخلق حالة من عدم اليقين حول مسار الاحتياطي الفيدرالي. يجب أن ننظر في استراتيجيات مثل خيارات الشراء أو البيع على الأزواج الرئيسية مثل اليورو/الدولار الأمريكي للاستفادة من التحركات السعرية الأكبر المحتملة في الأسابيع المقبلة.
بالاتجاه، يبدو أن المسار الأقل مقاومة للدولار هو في الانخفاض. يجب أن نفكر في شراء خيارات الشراء على عملات مثل اليورو والدولار الأسترالي أو شراء خيارات البيع على مؤشر الدولار الأمريكي نفسه. تمنحنا بيانات الوظائف الضعيفة مزيدًا من الثقة في وضعية استمرار الانخفاض في العملة الأمريكية، مع استهداف كسر مستوى دعم 98.00 على مؤشر الدولار الأمريكي.
المحفز الرئيسي التالي سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر 2025، المقرر صدوره الأسبوع المقبل. سيعزز قراءة التضخم الأقل من المتوقع التوقعات لخفض معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ومن المحتمل أن يعجل بانخفاض الدولار. على العكس، فإن قراءة أعلى من المتوقع ستضاعف مخاوف الركود التضخمي وقد تتسبب في عكس حاد ومتقلب حيث يعيد السوق تقييم وضع الاحتياطي الفيدرالي الصعب.
