انخفض القاعدة النقدية لليابان بنسبة 9.8% على أساس سنوي في ديسمبر، وذلك بعد تراجع بنسبة 8.5% في الشهر السابق.
القاعدة النقدية هي مقياس أساسي لعرض النقود في الاقتصاد. وتتكون من العملة المتداولة والودائع المحتفظ بها لدى المؤسسات المالية في البنك المركزي.
الانكماش المستمر للقاعدة النقدية لليابان، والذي وصل الآن إلى -9.8٪، يشير إلى تسارع في تشديد السياسة النقدية لبنك اليابان. هذه الوتيرة الأسرع من المتوقع تعزز من موقف السياسة النقدية الصارم. يجب أن نتوقع أن يؤدي ذلك إلى زيادة الضغط التصاعدي على الين الياباني في الأسابيع المقبلة.
تأتي هذه الخطوة السياسية كاستجابة مباشرة للتضخم المستمر، الذي شهدناه يحوم فوق الهدف البالغ 2٪ لمعظم عام 2025، مع وصول مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر نوفمبر إلى 2.7٪. يتبع التشديد زيادتين في معدلات السياسة اللتين تم تنفيذهما في العام الماضي، مما أنهى عصر أسعار الفائدة السلبية. يبدو التزام بنك اليابان بهذا المسار أقوى مما كان السوق قد توقعه في السابق.
بالنسبة لمتداولي العملات، يعزز هذا من حالة المراكز الطويلة للين، خاصة مقابل العملات حيث يميل البنك المركزي إلى التوقف أو خفض الأسعار. خلال عام 2025، شاهدنا زوج العملات USD/JPY ينخفض من أكثر من 150 إلى حوالي 138 مع بداية تأثير هذا التباين في السياسات. هذا الاتجاه الآن لديه زخم جديد لمواصلة حركته نحو أدنى.
في مشتقات الأسهم، يمثل تعزيز الين عائقاً كبيراً لمؤشر نيكاي 225 الذي يركز على التصدير. يجب أن نفكر في شراء خيارات البيع أو إنشاء استراتيجيات البيع على المكشوف للاستفادة أو الحماية من احتمالية انخفاض المؤشر. كافح السوق للعثور على اتجاه في الربع الأخير من عام 2025 حيث بدأ تأثير هذه العملة يؤثر على توقعات الأرباح.
موقف بنك اليابان العدواني سيساهم على الأرجح في زيادة التقلبات في كل من أسواق العملات والأسهم. هذا يخلق فرصة لشراء أدوات التقلب، مثل استراتيجيات التقلب على مؤشر نيكاي 225. ستكون مثل هذه الاستراتيجية مربحة إذا قام المؤشر بتحرك كبير في أي من الاتجاهين مع تكيّفه مع هذا الجدول الزمني المشدد المتسارع.
