شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي تعافياً بعد أن جاءت بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي (ISM) دون التوقعات، مما أثر سلباً على الدولار الأمريكي. تم تداول اليورو عند حوالي 1.1706، منتعشاً من أدنى مستوى له خلال اليوم البالغ حوالي 1.1659.
كان مؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM) لشهر ديسمبر عند 47.9، أقل من التوقعات البالغة 48.3 وأقل من مستوى نوفمبر البالغ 48.2. ارتفع مؤشر التوظيف داخل مؤشر مديري المشتريات قليلاً من 44 في نوفمبر إلى 44.9 في ديسمبر، لكنه ما زال في منطقة الانكماش.
كسب الدولار الأمريكي في البداية بسبب الطلب على الملاذ الآمن بعد عملية عسكرية أمريكية في فنزويلا. لكنه تراجع بعد التقرير الضعيف لمؤشر مديري المشتريات، حيث تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي حول 98.30.
هناك تباين مستمر في السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي، الذي من المرجح أن يكون في مسار تيسيري، والبنك المركزي الأوروبي، المتوقع أن يحافظ على استقرار معدلات الفائدة وسط نمو ثابت. الأنظار الآن تتجه نحو نشرات البيانات الأمريكية ومنطقة اليورو القريبة، بما في ذلك تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة يوم الجمعة.
يلعب الدولار الأمريكي دوراً حاسماً في التمويل العالمي، مشكلاً أكثر من 88% من جميع معاملات الصرف الأجنبي. يؤثر الاحتياطي الفيدرالي على قيمته من خلال السياسة النقدية، وتعديل معدلات الفائدة والانخراط في التيسير الكمي أو التشديد عند الحاجة.
نرى البيانات الأضعف من المتوقع لمؤشر مديري المشتريات الأمريكي كإشارة واضحة لاستمرار ضعف التصنيع. تعزز هذه القراءة توقعات السوق لخفضي سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. الارتداد الفوري في EUR/USD فوق 1.1700 هو نتيجة مباشرة لهذا التحول في المشاعر.
يبقى تباين السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي الموضوع الأساسي، وهو ديناميكية شاهدناها تتبلور طوال فوضى عام 2025. بينما تواجه الولايات المتحدة بيانات اقتصادية تتباطأ، تظهر منطقة اليورو مرونة أكثر. يجب أن يستمر هذا الاختلاف الأساسي في صالح اليورو على حساب الدولار الأمريكي في المدى المتوسط.
هذه القراءة الأخيرة لمؤشر ISM البالغة 47.9 تمثل الشهر الخامس عشر من النشاط التصنيعي الانكماشي في الـ16 شهراً الماضية. في المقابل، أظهرت بيانات يوروستات الأخيرة أن التضخم الرئيسي في منطقة اليورو ظل عند معدل 2.2%، مما يدعم قرار البنك المركزي الأوروبي بالحفاظ على موقفه الحالي. هذا الانقسام الاقتصادي المتزايد يصبح أكثر وضوحاً.
نظرًا لأن التقرير غير الزراعي المهم من المقرر صدوره يوم الجمعة، يجب أن نأخذ في اعتبارنا شراء خيارات الشراء قصيرة الأجل على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. ستكون الأسعار التنفيذية حول 1.1750 أو 1.1800 مع انتهاء الصلاحية الأسبوع المقبل من شأنها أن تسمح لنا بالاستفادة من رقم الوظائف الأضعف من المتوقع. تحد هذه الاستراتيجية من مخاطرنا الجانب السلبي إذا جاءت البيانات مفاجئة إيجابيًا.
الوضع الجيوسياسي في فنزويلا يضيف بعض التقلبات قصيرة الأجل، لكننا نعتقد أن البيانات الاقتصادية الأساسية هي المحرك الأكثر هيمنة. تقرير الوظائف القوي بشكل مفاجئ هو الخطر الرئيسي لمركز طويل لليورو. يجب علينا لذلك أن نبقي حجم مراكزنا متواضعًا قبل صدور التقرير يوم الجمعة.
نراقب أيضًا مؤشر الدولار الأمريكي بدقة ليقطع مستوى 98.00، مما سيؤكد اتجاهًا هبوطيًا أوسع للدولار. الارتفاع المتزامن في الذهب متجاوزًا $4,400 للأونصة يدعم وجهة النظر لضعف الدولار. هذه الإشارات بين الأسواق تعزز قناعتنا بمعدل صرف أعلى لليورو/الدولار.
