تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي ISM عن التوقعات في ديسمبر، مسجلاً 47.9 مقارنة بالتوقع المتوقع 48.3. شهد المؤشر انخفاضًا عن رقم نوفمبر البالغ 48.2، مما أثر على تحركات العملات وأسعار الذهب.
اكتسب الذهب زخماً صعودياً وسط الشكوك الجيوسياسية، وخاصة بسبب الإجراءات الأمريكية التي تتضمن الرئيس الفنزويلي. ساعدت البيانات الأمريكية الضعيفة في تعزيز موقف الذهب في السوق.
أداء البيتكوين والعملات المشفرة
ظل البيتكوين فوق متوسطه المتحرك لمدة 50 يوماً، حيث يغذي الطلب تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة على الرغم من المخاوف الجيوسياسية. يحتفظ الإيثريوم بموقعه فوق 3100 دولار، مما يعكس الاستقرار في سوق العملات المشفرة الأوسع.
يرتفع الريبل، حالياً فوق 2.13 دولار، مدعوماً باهتمام صناديق المؤشرات وطلبات المشتقات. يستمر تقدم XRP لليوم الخامس، مما يظهر اهتمام المستثمرين المستمر عبر سوق العملات المشفرة.
ارتفع اليورو/الدولار الأمريكي مرة أخرى إلى حوالي 1.1700 بينما خسر الدولار الأمريكي مكانته بعد البيانات الضعيفة لمؤشر PMI. ارتفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3530، متأثراً بتأثير سلبي على العملة الأمريكية بعد نشر نتائج مؤشر PMI.
أظهرت بيانات التصنيع لشهر ديسمبر 2025 انكماشاً بمقدار 47.9، مما يفيد بتوقعات ويشير إلى ضعف الاقتصاد الأمريكي. تاريخياً، عندما يبقى هذا المؤشر تحت 48 لأشهر متتالية، فإنه غالباً ما يسبق تباطؤ اقتصادي أوسع، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي للنظر في خفض معدل الفائدة. لذلك، نرى أن التوجه نحو دولار أمريكي أضعف عبر الخيارات على العقود الآجلة للعملات هو خطوة حكيمة.
التأثيرات الجيوسياسية والاقتصادية
الأحداث الجيوسياسية، التي أبرزتها الأحداث في فنزويلا، تُحدث نقلة تقليدية نحو الأمان التي تستفيد منها الذهب بشكل مباشر. يتم تعزيز هذه الحركة أيضاً بانخفاض الدولار الأمريكي، حيث يتم تسعير الذهب بالدولار وقد أظهر تاريخياً ارتباطًا عكسيًا قوياً. شهدنا نمطاً مماثلاً في أوائل عام 2022 خلال الصراع في أوكرانيا، حيث ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 10% في غضون أسابيع قليلة، مما يجعل المراكز الطويلة في العقود الآجلة للذهب أو خيارات الشراء جذابة.
التأثير المتتابع للدولار الأضعف يُلاحظ بوضوح في ارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو 1.1700 و1.3530 على التوالي. نتوقع استمرار هذا الاتجاه إذا ظلت بيانات التضخم المنتظرة من منطقة اليورو والمملكة المتحدة ثابتة، مما يوحي بأن بنوكهما المركزية ستحافظ على أسعار الفائدة بينما يتغير موقف الفيدرالي الأمريكي. يوفر شراء خيارات الشراء على اليورو أو الجنيه الإسترليني مقابل الدولار طريقة ذات مخاطر محددة لالتقاط هذا الارتفاع المحتمل.
يشير مزيج من التباطؤ الأمريكي المحتمل والنقاط الجيوسياسية الجديدة إلى زيادة في تقلبات السوق. عادة ما يرتفع مؤشر التقلبات في البورصة (VIX)، الذي يُطلق عليه غالباً “مؤشر الخوف” في السوق، في مثل هذه البيئات. على سبيل المثال، تضاعف أكثر من مرة خلال عدم اليقين في الربع الأول من عام 2020. نعتقد أن شراء خيارات الشراء على VIX يمكن أن يكون وسيلة فعالة للوقاية من هبوط أوسع في السوق.
يبدو أن العملات المشفرة تتجاهل المزاج العام للمخاطرة في السوق، مدفوعة بدلاً من ذلك بتدفقات قوية من صناديق المؤشرات المتداولة. عند النظر للخلف، رأينا أكثر من 50 مليار دولار تتدفق إلى هذه المنتجات عالمياً خلال 2024 و2025، مما خلق طلباً قوياً ومتسقاً للأصول الأساسية. يشير هذا إلى أن الاتجاه الصعودي الحالي له زخمه الخاص، مما يجعل خيارات الشراء على البيتكوين والإيثيريوم وسيلة للمشاركة في سوق يتبع سرده الخاص.
