تجاوز سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي 1.1800 لفترة وجيزة في أواخر ديسمبر ولكنه يواجه ضغوطًا متجددة. هناك احتمال لتحرك السعر نحو 1.1640-1.1600 إذا لم يثبت مستوى الدعم 1.1680. هذا يتأثر بالأحداث الجيوسياسية والبيانات الأمريكية القادمة.
التغييرات الأخيرة في إصلاحات المعاشات الهولندية
التغييرات الأخيرة في إصلاحات المعاشات الهولندية يمكن أن تؤثر على أسواق الأصول الأوروبية. قد تؤدي هذه التعديلات إلى تحولات في أسعار تبادل اليورو حيث تتحول الأموال من أنظمة الاستحقاقات المحددة إلى أنظمة المساهمة المحددة. يُلاحظ ارتفاع منحنى تبادل اليورو لمدة 10-30 عامًا في العام الماضي وقد يؤثر على الأسعار الأقصر أجلاً، مما قد يدعم اليورو.
قد يشهد الربع الأول من العام استقرار سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، قد تظهر إمكانية زيادة قيمة اليورو اعتبارًا من الربع الثاني فصاعدًا، مدفوعةً بتأثيرات التحفيز المالي الألماني. يقدم فريق رؤى FXStreet ملاحظات السوق المنسقة من الخبراء، إلى جانب رؤى من المحللين الداخليين والخارجيين.
نحن نرى ضغوطًا متجددة على الزوج اليورو/الدولار الأمريكي، وهي حالة تذكرنا ببداية 2025 عندما كان الزوج يكافح للحفاظ على المستوى فوق 1.1800. اليوم، يتم تداول الزوج عند مستوى أقل بكثير، حيث يجد صعوبة في البقاء فوق 1.0750. مستويات الدعم الرئيسية التي نراقبها الآن أقل بكثير من خط الدعم 1.1680 الذي كنا نراقبه قبل عام.
البيانات الأخيرة من أواخر 2025 تدعم دولارًا أقوى، حيث أظهرت آخر تقارير الوظائف إضافة قوية لـ 216,000 وظيفة وظلت تضخم الأسعار الأساسي ثابتًا عند 3.9%. يتناقض هذا بشكل حاد مع منطقة اليورو، حيث أظهرت أرقام الإنتاج الصناعي الألمانية لشهر نوفمبر 2025 تقلصًا مفاجئًا. هذا التباين الأساسي ينشئ حالة أقوى لصالح الدولار مما رأيناه طوال معظم العام الماضي.
التحفيز المالي الألماني والنمو في منطقة اليورو
التعزيز المتوقع من التحفيز المالي الألماني، الذي كنا نأمل أن يرفع اليورو في 2025، لم يتحقق بشكل كامل لمواجهة النمو الضعيف. لذلك فإن البنك المركزي الأوروبي في وضع أكثر صعوبة بكثير مما هو عليه الحال بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. هذه الفجوة في السياسات هي الآن الموضوع المهيمن، أكثر من تدفقات صناديق المعاشات الهولندية التي كانت تهمنا في العام الماضي.
بالنسبة للأسابيع المقبلة، تشير هذه البيئة إلى توجيه الاتجاه نحو المزيد من الانخفاض في اليورو/الدولار الأمريكي. نعتقد أن شراء خيارات البيع التي تنتهي صلاحيتها في مارس يمثل استراتيجية جذابة ومحدودة المخاطر. بالتحديد، استهداف مستويات الإضراب حول مستوى 1.0600 يمكن أن يوفر حماية قيمة وإمكانية للربح إذا تم كسر الدعم الحالي.
ظل التقلب الضمني في الزوج منخفضًا نسبيًا، مما جعل أسعار الخيارات طريقة جذابة للتعبير عن رؤية اتجاهية. يمكن أن يؤدي الكسر الحاسم دون مستوى الدعم 1.0720 إلى تحرك سريع نحو الأسفل، مشابهاً للتراجعات الحادة التي شهدناها في الربع الثالث من 2023. هذا يجعل الاحتفاظ بالمراكز البيعية من خلال المشتقات أكثر حكمة من توجيه السوق الفوري مباشرة.
