واصل زوج دولار أمريكي/دولار كندي ارتفاعه، ليتداول حول 1.3750 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. جاءت هذه الزيادة بفضل قوة الدولار الأمريكي وسط توترات جيوسياسية متزايدة، لا سيما عقب القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو بواسطة الولايات المتحدة.
أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إمكانية التدخل العسكري إذا لم يمتثل الرئيس الفنزويلي المؤقت لمطالب الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، تم الإدلاء بتصريحات حول الإجراءات المحتملة بشأن كولومبيا والمكسيك وكوبا.
يتوقع المتداولون قطعين آخرين في معدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، كما اقترحت محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر ديسمبر. الأسواق متوترة بسبب الترشيح القادم لرئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو قرار قد يؤثر على معدلات الفائدة.
يمكن أن يكسب الدولار الكندي قوة إذا ارتفعت أسعار النفط، ومع ذلك، يبقى نفط خام غرب تكساس الوسيط مستقراً، حيث يتداول حول 57.20 دولار للبرميل. كانت ردود فعل السوق على الهجوم الأمريكي على فنزويلا مختلطة، نظرًا لأن إنتاج النفط في فنزويلا منخفض مقارنة بالإنتاج العالمي.
يتأثر الدولار الكندي بعوامل تشمل معدلات الفائدة في بنك كندا، وأسعار النفط، والبيانات الاقتصادية. عادة ما تعزز الأسعار العالية للنفط والاقتصاد القوي قيمة الدولار الكندي، بينما قد تؤدي البيانات الأضعف إلى خفض قيمته.
الوضع الحالي يدفع زوج دولار أمريكي/دولار كندي نحو الأعلى وصولاً إلى 1.3750 نتيجة للهروب الكلاسيكي إلى الملااذ الآمن. يتقوى الدولار الأمريكي مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في أمريكا الجنوبية، وهي ديناميكية شهدناها آخر مرة خلال أحداث مخاطر مماثلة في عام 2024 عندما ارتفعت VIX فوق 30. حالياً، نرى أن المسار الأقل مقاومة هو الأعلى بالنسبة للزوج.
ومع ذلك، فإن هذه القوة في الدولار الأمريكي تواجه مقاومة كبيرة من توقعات السياسة النقدية. الأسواق تسعر في قطعين في معدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، ويمكن أن يسرع احتمالية وجود رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ذو توجه أكثر تيسيراً في مايو هذا الاتجاه. يخلق هذا تعارضاً بين الطلب على الملااذ الآمن في المدى القصير والتوقعات في المدى المتوسط لدولار أضعف.
هذه الحالة من عدم اليقين تشير إلى أن التقلب هو التداول الرئيسي الذي يجب أخذه بعين الاعتبار في الأسابيع المقبلة. نشهد ارتفاعًا في التقلب الضمني لِشهرِ واحد لزوج دولار أمريكي/دولار كندي ليصل إلى أكثر من 8.5%، مما يعكس توتر السوق بشأن حركة حادة في أي من الاتجاهين. يمكن أن يكون استخدام استراتيجيات الخيارات مثل الـstraddles أو strangles طريقة فعالة لتحقيق الأرباح من هذا الارتفاع المتوقع في تقلبات الأسعار.
يبقى سوق النفط عنصرًا مجهولًا قد يحد من الارتفاع في زوج العملة. رغم أن إنتاج فنزويلا منخفض بأقل من 800,000 برميل يوميًا، فإن أي علامة على انتشار الصراع إلى المنتجين الرئيسيين في المنطقة مثل كولومبيا أو المكسيك من المرجح أن تتسبب في قفزة في أسعار خام غرب تكساس الوسيط. ارتفاع كبير في أسعار النفط من شأنه توفير دعم قوي للدولار الكندي المرتبط بالسلع، مما يدفع زوج دولار أمريكي/دولار كندي للانخفاض.
علينا أيضًا أن نكون على دراية بإمكانية الاختلاف في السياسة بين البنوك المركزية. قد يحافظ معدل التضخم في كندا، الذي كان يجري عند 3.1% في أواخر عام 2025، على بنك كندا من قطع معدلات الفائدة بشكل العدواني مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. هذا الفارق في السياسة سيكون داعمًا بشكل أساسي للدولار الكندي مقابل نظيره الأمريكي.
بالنظر إلى هذه الإشارات المتضاربة، نعتقد أن القيام برهانات كبيرة في الاتجاهات يعد مخاطرة في الوقت الحالي. بدلاً من ذلك، يمكن استخدام المشتقات لتعريف المخاطر، مثل شراء فروق الأسعار للمكالمات للمراهنة على حركة محدودة نحو الأعلى، قد يكون نهجًا أكثر حكمة. هذا يسمح بالمشاركة في الزخم الصاعد الحالي مع حماية ضد انعكاس مفاجئ ناتج عن تغيير في الرواية الجيوسياسية أو معدلات الفائدة.
