يستمر اليورو/الدولار الأمريكي في الانخفاض، ويتداول بالقرب من 1.1710 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. يضعف الزوج مع اكتساب الدولار الأمريكي قوة من الطلب على الملاذ الآمن، الذي أثارته المخاطر الجيوسياسية المتزايدة بعد أن أسر الولايات المتحدة الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو.
أعلن الرئيس ترامب عن ضربة واسعة النطاق على فنزويلا دون موافقة الكونغرس، بهدف الحفاظ على النظام حتى يحدث انتقال مستقر. قد تواجه صعود الدولار الأمريكي حدودًا بسبب التخفيضات المتوقعة في معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، ومن المتوقع أن يعين ترامب رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي، مما قد يؤثر على التحول نحو معدلات فائدة أقل.
يمكن أن يشهد اليورو دعمًا مقابل الدولار بسبب السياسات النقدية المتباينة بين البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. حافظ البنك المركزي الأوروبي على معدلات الفائدة دون تغيير في ديسمبر 2025، مما يشير إلى أنها قد تبقى دون تغيير، بينما أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن عدم اليقين يمثل تحديًا للتوجيه المستقبلي.
عندما تكون الأسواق المالية في حالة “نفسية المخاطرة العالية”، يقوم المستثمرون بمتابعة الأصول العالية المخاطر، مما يزيد من دعم العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي والكندي. في سيناريوهات “عدم المخاطرة”، يتم تفضيل الأصول الآمنة مثل السندات والعملات مثل الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري، حيث يسعى المستثمرون إلى الأمان وسط عدم اليقين. بعض العملات تزدهر في الاقتصادات المدفوعة بالسلع في فترات المخاطرة العالية، في حين تعزز العملات الرئيسية مثل الدولار الأمريكي في فترات عدم المخاطرة.
الإجراء الذي تقوده الولايات المتحدة في فنزويلا يحفز حركة واضحة نحو “عدم المخاطرة”، مما يرسل رأس المال إلى الملاذات الآمنة مثل الدولار الأمريكي. وقد دفع هذا الزوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى مستوى 1.1700، وهو منطقة فنية هامة كنا نراقبها منذ أن كانت بمثابة دعم في نهاية العام الماضي. نرى هذا التوجه لتجنب المخاطر ينعكس عبر الأسواق، حيث قفز مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) بأكثر من 35% ليتداول فوق 26 لأول مرة منذ أشهر.
على ضوء عدم اليقين الفوري، من المحتمل أن يبقى الدولار قويًا في الأيام القادمة، وربما يدفع اليورو/الدولار الأمريكي إلى مزيد من الانخفاض. الارتفاع في أسعار النفط الخام من نوع WTI إلى أكثر من 95 دولارًا للبرميل سيعقد الصورة أكثر، مما يضيف إلى الضغوط التضخمية بينما تزيد المخاوف حول النمو العالمي. في الوقت الراهن، يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من هذا التذبذب واحتمال مزيد من ضعف اليورو، مثل شراء خيارات البيع قصيرة الأجل.
ومع ذلك، لا يجب أن نتجاهل الأساسيات التي قد تعكس هذا الاتجاه بسرعة. السوق لا يزال يسعر في خفضين لمعدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026، مع الإشارة إلى أن احتمال خفض الفائدة الأول يتجاوز 80% بحلول اجتماع مارس. هذه التوقعات تشكل عائقًا كبيرًا للدولار بمجرد أن تبدأ التوترات الجيوسياسية الحالية في التلاشي.
هذا يتناقض مع البنك المركزي الأوروبي، الذي أبدى في ديسمبر 2025 نيته القوية للحفاظ على الاستقرار في معدلات الفائدة لفترة مطولة. هذا التباين المتزايد في السياسات بين احتياطي فيدرالي متساهل وبنك مركزي أوروبي محايد يجب أن يوفر دعمًا قويًا لليورو على المدى المتوسط. لذلك، قد تمثل أي انخفاضات مفرطة تحت 1.1700 فرصًا للتمركز لاستعادة العافية في وقت لاحق خلال الربع الأول.
