افتتحت الأسهم الأمريكية عام 2026 بحذر، حيث ظلت مؤشرات S&P 500 وNasdaq مستقرة مع تحقيق مكاسب في مجال أشباه الموصلات التي وازنت ضعف قطاع التكنولوجيا بشكل عام. استقر مؤشر داو جونز بعد تراجعات أولية، متماشياً مع موقفه الافتتاحي لأول يوم تداول في العام.
يستمر استراتيجيون وول ستريت في التفاؤل بشأن الأسهم الأمريكية لعام 2026، متوقعين هدفاً محتملا لمؤشر S&P 500 يبلغ 7,629، مما يُشير إلى مكاسب كبيرة خلال العام. قد تتوسع القيادة السوقية لتشمل ما هو أبعد من شركات التكنولوجيا الكبرى، مع زيادة التركيز على البنوك الإقليمية وقطاعات غير تقنية أخرى، في حين قد تؤدي بعض أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات العالية أداءً دون المستوى المتوقع.
شهدت شركات تصنيع الرقائق مثل Nvidia وMicron مكاسب مدفوعة بإنفاق الذكاء الاصطناعي، في حين تراجعت أسماء البرمجيات مثل Salesforce. أثرت تقارير تسليم تسلا التي جاءت دون التوقعات على المعنويات. بالرغم من ذلك، اختتم عام 2025 بزيادة S&P 500 بأكثر من 16% وNasdaq بأكثر من 20% وDow بحوالي 13%، محققين أرقاماً قياسية.
في القطاعات غير التقنية، استفادت أسهم الأثاث مع تأجيل الرئيس ترامب لزيادة التعريفات على السلع ذات الصلة لمدة عام. وارتفعت شركات مثل Wayfair بعد إعادة تقييم الضغوط التكاليفية المرتبطة بالتجارة. جاء ذلك بعد أداء قطاعي متباين في 2025، حيث تفوقت متاجر التجزئة الموجهة للقيمة على الرغم من الصعوبات بين العلامات التجارية الفاخرة.
تباطأ التصنيع الأمريكي في ديسمبر وفقًا لمؤشر S&P Global PMI، حيث تباطأت الطلبات الجديدة، رغم تسارع خلق الوظائف. ولا تزال قيادة الاحتياطي الفيدرالي غير مؤكدة، حيث لم يقرر جيروم باول بعد دوره بعد مايو، مما قد يؤثر على الاتجاه المستقبلي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
في أخبار الشركات، سلم وارن بافيت دور الرئيس التنفيذي في بيركشاير هاثاواي لجريج أبيل، منهيًا فترة حكمه التي استمرت ستة عقود. يُعتبر أبيل محل ثقة لقيادته، على الرغم من تراجع أسهم بيركشاير منذ الإعلان في ظل تساؤلات حول اتجاه الشركة المستقبلي.
بدأ السوق عام 2026 بحالة استقرار بعد المكاسب الكبيرة لعام 2025، ونرى فرصة لاستراتيجيات محصورة في النطاق. قد يكون بيع كوندرات الحديد على SPY وسيلة لجمع العلاوة، مع المراهنة على أن السوق سيستوعب ارتفاع السنة الماضية قبل القيام بحركة كبيرة. تستفيد هذه الطريقة من بقاء السوق ضمن قناة متوقعة في الأسابيع القادمة.
يوجد انقسام بين شركات تصنيع الرقائق القوية والبرمجيات الضعيفة يشير إلى دوران نتوقع استمراره. رأينا نموذجًا مشابهًا في أواخر 2023 عندما ارتفع صندوق ETF لمؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي (RSP) بأكثر من 12%، متجاوزًا المؤشر ذو الوزن الأكبر وإشارة لتوسع السوق. للاستفادة من ذلك، ننظر إلى صفقات متوازنة، مثل شراء خيارات الاتصال على صندوق البنوك الإقليمية ETF (KRE) أثناء شراء خيارات البيع على صندوق البرمجيات ETF مثل IGV.
تخلق أخبار الشركة المحددة مسارات تداول واضحة، كما هو واضح مع فشل تسلا في تسليم الطلبات والارتفاع في أسهم السلع المنزلية. بالنسبة لتسلا، حيث غالبًا ما يرتفع التقلب الضمني إلى أكثر من 60% بعد مثل هذه الأخبار، يمكن أن تحدد الفروق بين خيارات البيع اتجاه المخاطر مع المراهنة على مزيد من الضعف. من ناحية أخرى، قد تلتقط هوامش خيارات الشراء على أسماء مثل Wayfair (W) الصعود من تأجيل التعريفة بينما تدير تكاليف الخيارات الأعلى بعد القفزة الأولية في سعر السهم.
أكبر مصدر للغموض هو الاحتياطي الفيدرالي، مع انتهاء فترة رئيسه باول في مايو. نتذكر تصحيح السوق في فبراير 2018 عندما حدث الانتقال القيادي الأخير، مما يبرز كيف يمكن لهذه التغييرات أن تثير التقلبات. قد يكون شراء خيارات أو عقود الآجلة لمؤشر VIX مع انتهاء حول تواريخ اجتماعات الفيدرالي الرئيسية استراتيجية تحوط جيدة ضد مفاجأة في السوق.
حتى عملاق مثل بيركشاير هاثاواي يواجه بعض الضغوط بعد تسليم المنصب التنفيذي لجريج أبيل بشكل رسمي. نظرًا لأن السهم قد تأخر منذ الإعلان، يبدو من الحكمة توليد دخل من الموقع. ننظر إلى بيع عقود خيار مغطاة مقابل مراكز طويلة في بيركشاير (BRK.B) للاستفادة من حركة الأسعار المستقرة المحتملة في المستقبل القريب.
