وصل سعر الفضة إلى 74.10 دولارًا للأونصة خلال التداولات الأوروبية المبكرة يوم الجمعة. ارتفعت قيمة المعدن بنسبة 148% في عام 2025 بسبب نقص العرض، وانخفاض المخزون، وارتفاع الطلب.
جعل الدولار الأمريكي الأضعف الفضة أكثر قدرة على الشراء عالميًا، ويتوقع المتداولون خفضين إضافيين لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، مما يخفض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الفضة. وقد يؤدي تعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى توجيه السياسة النقدية نحو أسعار فائدة أقل.
التوترات الجيوسياسية بين روسيا وأوكرانيا والوضع الأمريكي الفنزويلي عززت الطلب على المعادن كملاذ آمن مثل الفضة. زيادة الطلب المضاربي في الصين أدت إلى ارتفاع العلاوات في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى مستويات قياسية، مما ضيق سلاسل التوريد العالمية.
تعمل الفضة كوسيلة لتخزين القيمة ووسيط للتبادل. يتأثر سعرها بعدم الاستقرار الجيوسياسي، أسعار الفائدة، وأداء الدولار الأمريكي، حيث يتم تسعيرها بالدولار الأمريكي.
يمكن أن يدفع الطلب الصناعي على الفضة، خاصة في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، تذبذبات الأسعار، حيث تساهم الديناميات في الولايات المتحدة والصين والهند بشكل كبير. عادةً ما تتبع الفضة تحركات أسعار الذهب، حيث يوفر نسبة الذهب/الفضة مقياسًا لتقييمهما النسبي. تشير هذه النسبة إلى آراء السوق حول ما إذا كانت الفضة أو الذهب مُقيمة بأقل من قيمتها.
نظرًا للارتفاع الهائل بنسبة 148% الذي شهدناه في عام 2025، يجب علينا اعتبار القوة الحالية كاتجاه مستمر. الاختراق فوق المستويات الفنية الرئيسية يشير إلى أن الزخم لا يزال مع الثيران. نعتبر استخدام المشتقات مثل خيارات الشراء أو فروق الأسعار لتحقيق مكاسب متوقعة إضافية مع إدارة المخاطر.
النظرة المتساهلة بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي المحرك الرئيسي للأصول غير العائدة مثل الفضة. مع توقع خفضين آخرين لسعر الفائدة هذا العام واحتمال وجود رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في مايو، نعتقد أن خيارات الشراء طويلة الأجل التي تنتهي في النصف الثاني من عام 2026 يمكن أن تكون وسيلة فعالة للمراهنة على انخفاض أسعار الفائدة. تتيح لنا هذه الاستراتيجية الاستفادة من التأثير المحتمل لهذه التحولات في السياسة النقدية المستقبلية.
الصورة الأساسية للإمدادات تدعم بقوة موقفًا تفاؤليًا، والذي يمكننا استخدامه لتبرير مواقفنا. نما الطلب الصناعي على الفضة، خاصة للألواح الشمسية والمركبات الكهربائية، بنسبة تقدر بـ 22% في عام 2025. هذا، بالإضافة إلى انخفاض المخزونات المسجلة في COMEX إلى أقل من 30 مليون أونصة لأول مرة منذ عام 2020، يؤكد على رواية العرض المحدود مقابل الاستهلاك المتزايد.
نراقب أيضًا نسبة الذهب/الفضة للحصول على إشارات القيمة النسبية. مع الذهب الذي يقترب حاليًا من 4400 دولار والفضة عند 74 دولارًا، تقف النسبة عند حوالي 59، وهو أقل بكثير من متوسطها في القرن الحادي والعشرين الذي يبلغ حوالي 68. هذا يشير إلى أن أداء الفضة الأخير تفوق على الذهب، وقد نفكر في صفقات أزواج أو التوخي الحذر عند تكوين مراكز جديدة طويلة قوية.
الزيادة في الطلب المضاربي من الصين، الذي دفع علاوات شنغهاي إلى مستويات قياسية، تشير إلى ضغوط شراء محلية مكثفة تشدد العرض العالمي. يجعل هذا التقلب العالي شراء الخيارات أكثر تكلفة، لذلك يجب أن نفضل استراتيجيات مثل فروق الائتمان أو الخيارات المحمية للاستفادة من العلاوات المرتفعة. يتيح لنا هذا النهج تحقيق دخل مع الحفاظ على نظرة تفاؤلية بحذر.
