أفادت الولايات المتحدة عن مطالبات البطالة الأولية البالغة 199,000 للأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر، وهو أقل من التوقعات التي بلغت 220,000. تشير هذه الإحصائية إلى أن سوق العمل لا يزال قوياً على الرغم من التقلبات المحتملة في نهاية العام.
في أسواق العملات، شهد الدولار الأمريكي طلبًا جديدًا، مما أثر على أسعار زوج الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي، حيث بقي الزوج حول مستوى 1.3450. وفي الوقت نفسه، شهد زوج اليورو / الدولار الأمريكي تعافيًا إلى منطقة 1.1750 مع تباطؤ التداول مع اقتراب نهاية العام.
يبقى الذهب بالقرب من علامة الـ 4,300 دولار، مستعداً لتحقيق مكاسب شهرية في ديسمبر. يواجه الضغوط من جني الأرباح والتعديلات في المراكز، لكنه من المحتمل أن يمدد سلسلة انتصاراته إلى الشهر الخامس على التوالي.
تحافظ العملات المشفرة، مثل البيتكوين والإيثيريوم والريبل، على استقرارها، مع تسجيل ارتفاعات طفيفة. قد تمدد البيتكوين هذه المكاسب عبر نمط مثلثي، بينما يواجه كل من الإيثيريوم والريبل تحديات مقاومة.
بالنسبة للعام المقبل، يبدو أن الاقتصادات المتقدمة مستعدة لأداء اقتصادي قوي. تشير التوقعات لسوق العملات المشفرة لعام 2026 إلى استمرار التقلبات مع توقع تغييرات تنظيمية إيجابية يفترض أن تفيد القطاع.
تظهر بيانات مطالبات البطالة الأخيرة، التي بلغت 199,000، سوق عمل قوي بشكل مفاجئ ونحن نقترب من نهاية العام. هذا الرقم أقل بكثير من التوقعات البالغة 220,000 ويقترح أن القوة الاقتصادية تتواصل مع بداية العام الجديد. بالنسبة لنا، يثير هذا التساؤلات حول السرد القائل إن الاحتياطي الفيدرالي سيكون مضغوطًا للقيام بتخفيضات سعر الفائدة مبكرًا في 2026.
علينا أن نتذكر أن التضخم الأساسي لشهر نوفمبر 2025 لا يزال عند 4.0%، وهو أعلى بكثير من هدف الفيدرالي البالغ 2%. سوق العمل الضيق غالبًا ما يدعم الإنفاق الاستهلاكي ويمكن أن يمنع التضخم من الانخفاض بالسرعة المطلوبة. هذا المزيج يجعل من الصعب على البنك المركزي تبرير تيسير السياسة النقدية في الربع الأول.
نرى أن سوق المشتقات قد قام بتسعير حوالي 150 نقطة أساس من تخفيضات سعر الفائدة لعام 2026، تبدأ في وقت مبكر من مارس. تشير هذه البيانات القوية عن التوظيف إلى أن تلك التوقعات مبالغ فيها وقد تحتاج إلى إعادة تسعير. يجب على المتداولين النظر في المراكز التي تستفيد من تأخير في تخفيضات السعر، مثل بيع عقود SOFR الآجلة على المدى القصير.
بالنسبة لأسواق الأسهم، فهذا يشكل صورة معقدة لأن الاقتصاد القوي يدعم أرباح الشركات. ومع ذلك، فإن احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول يمكن أن يضغط على التقييمات. نتوقع أن هذا قد يؤدي إلى ارتفاع في تقلبات السوق، مما يجعل الخيارات التي تحمي ضد المخاطر الانخفاضية، مثل خيارات الشراء على مؤشر VIX، تبدو أكثر جاذبية مع دخولنا يناير.
قد يجد الدولار الأمريكي، الذي قلص مكاسبه في التداولات الضعيفة خلال العطلات، قوة متجددة في الأسابيع المقبلة. إذا بدأ السوق في تقليل توقعات تخفيضات السعر، فإن الدولار سيصبح أكثر جاذبية بالنسبة للعملات مثل اليورو والجنيه الإسترليني. يقترح هذا أن خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قد تكون استراتيجية حكيمة مع اقترابنا من العام الجديد.
