انخفض الجنيه الإسترليني قليلاً مقابل الدولار الأمريكي بحلول نهاية عام 2025، حيث تم تداوله حول 1.3455 خلال الجلسة الأوروبية. وعلى الرغم من الأداء القوي بشكل عام مقابل العملات الرئيسية، بما في ذلك الدولار النيوزيلاندي، فقد واجه تحديات من الدولار الأمريكي الآخذ في الارتفاع.
خفض بنك إنجلترا مؤخراً أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75% وألمح إلى تخفيضات تدريجية في المستقبل. ويتوقع البنك أن ينخفض التضخم ليصل إلى حوالي 3% في الربع الأول من عام 2026، وأن يقترب من 2% بحلول الربع الثاني.
ضعف سوق العمل البريطاني
في المملكة المتحدة، أظهر سوق العمل ضعفاً، حيث بلغت نسبة البطالة 5.1% اعتباراً من أكتوبر 2025. وكان أرباب العمل مترددين في التوظيف بسبب زيادة مساهمات الضمان الاجتماعي.
أشارت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الولايات المتحدة إلى ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي، ليصل إلى مستوى قياسي قريب من 98.35. وتقترح اللجنة إمكانات لتخفيض أسعار الفائدة وسط ظروف العمل المتدهورة، مع احتمالية بنسبة 76.1% لخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2026.
يُظهر التحليل الفني استقرار زوج العملات GBP/USD فوق متوسط التحرك الأسي لمدة 20 يوماً عند 1.3410 مع وجود تحيز إيجابي على المدى القريب. يدعم مؤشر القوة النسبية البالغ 60 هذا الاتجاه، ولكن المقاومة عند 1.3494 تمثل تحدياً أمام أي مكاسب محتملة.
اختلاف السياسات
الاستنتاج الرئيسي بالنسبة لنا هو الفارق المتزايد بين مسار بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. بنك إنجلترا يُشير إلى وتيرة بطيئة جداً لتخفيضات الفائدة، في حين أن الأسواق تضع في اعتبارها على الأقل تخفيضين كاملين من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. هذا الاختلاف في السياسات هو سبب أساسي قوي لتفضيل الجنيه الإسترليني على الدولار الأمريكي في الربع الأول من العام الجديد.
ومع ذلك، يجب علينا مراقبة سوق العمل الضعيف في المملكة المتحدة، حيث وصلت نسبة البطالة الآن إلى 5.1%. أظهرت البيانات الأخيرة الصادرة عن مكتب الإحصاءات الوطنية هذا الشهر أن فرص العمل قد تراجعت للسادس على التوالي في الربع الحالي، مما يؤكد هذا الاتجاه الهابط. يمكن أن يعني ذلك للمضاربين بيع خيارات الشراء خارج المال لزوج GBP/USD بأسعار تنفيذ تزيد عن 1.3600 للتحوط ضد إمكانية أن يُقيد ضعف الاقتصاد المحلي مكاسب الجنيه الإسترليني.
من الجانب الأمريكي، فإن الإعلان الوشيك عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في يناير يُعتبر مصدرًا كبيرًا للتقلبات المحتملة. بالنظر للوراء، لاحظنا كيف ارتفعت تقلبات الأسواق في أوائل عام 2018 خلال الانتقال من يلين إلى باول، مما أدى إلى تحركات حادة وغير متوقعة في مؤشر الدولار. للتحضير، يجب علينا النظر في شراء خيارات الستردل على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) للاستفادة من أي تقلب كبير في السعر في أي اتجاه بمجرد الإعلان عن القرار.
من الناحية الفنية، يتم ضغط زوج العملات GBP/USD ضد المقاومة عند 1.3494، مستوى أعاق المكاسب سابقًا. يمكن أن يؤدي التحرك المستمر فوق هذا المستوى إلى تحفيز ارتفاع أكبر، مما يجعل خيارات الشراء قصيرة الأجل بسعر تنفيذ يبلغ 1.3500 مع انتهاء الصلاحية في أواخر يناير تبدو جذابة. تتيح لنا هذه الاستراتيجية التقاط الفرص المحتملة من اختراق سعري مع حد من المخاطر لتكلفة القسط المدفوع.
