يتعافى زوج USD/CAD ليقترب من 1.3700 مع تعزيز الدولار الأمريكي بعد أن اقترحت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية خفض أسعار الفائدة بحلول عام 2026. من المتوقع أن يبقي بنك كندا على أسعار الفائدة ثابتة في المدى القصير، مما يؤثر على حركة الزوج.

قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار بمعدل 75 نقطة أساس إلى 3.50%-3.75% في عام 2025، مع توقعات بتخفيض 50 نقطة أساس بحلول نهاية 2026 وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لشركة CME. يتداول الدولار الكندي بانخفاض طفيف بسبب عدم اليقين بشأن قرارات السياسة النقدية لبنك كندا في أوائل 2026.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي

من الناحية الفنية، يتداول الزوج عند 1.3707، مع وجود متوسط الحركة الأسي ل 20 يومًا عند 1.3772، مما يحد من الارتدادات ويُبقي على النغمة الهبوطية. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 33.85 إلى زخم ضعيف رغم التعافي من ظروف البيع المفرط.

يبقى الدولار الأمريكي العملة الأكثر تداولاً عالميًا، مستحوذًا على أكثر من 88% من دوران النقد الأجنبي. تلعب سياسات الاحتياطي الفيدرالي النقدية، بما في ذلك التيسير أو التشديد الكمي، دورًا محوريًا في التأثير على قيمة الدولار الأمريكي.

تهدف هذه السياسات إلى ضمان استقرار الأسعار والتوظيف الكامل من خلال تعديل أسعار الفائدة، مما يؤثر على قوة العملة تبعًا لذلك. عادة ما يضعف التيسير الكمي الدولار الأمريكي، بينما يميل التشديد الكمي إلى تعزيز قوته.

بينما نتجه إلى الأسابيع الأولى من عام 2026، يجب التركيز الرئيسي على الفجوة المتزايدة بين توجيهات الاحتياطي الفيدرالي وما يتوقعه السوق. أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد فقط لسعر الفائدة لعام 2026، لكن أسواق العقود المستقبلية تسعّر حاليًا في خفض لا يقل عن اثنين، مما يشكل خلافًا كبيرًا سيقود إلى تذبذب كبير، مما يمهد الطريق لاصطدام محتمل في بداية العام الجديد.

تباين السياسات النقدية

يدعم النظرة المتفائلة للسوق الأخيرة البيانات الاقتصادية الأمريكية. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر 2025 نمواً أضعف من المتوقع بلغ فقط 140,000 وظيفة، كما زادت مطالبات البطالة الأسبوعية بانتظام، لتصل إلى أعلى مستوى خلال 12 شهراً في أواخر ديسمبر. هذا التراجع في سوق العمل يمنح المصداقية لفكرة أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى خفض الفائدة بشكل أكثر شمولاً مما توقعه.

على النقيض من ذلك، يبدو أن الاقتصاد الكندي أكثر قوة، حيث بقي تضخمه الأساسي أكثر ثباتًا مما هو عليه الحال في الولايات المتحدة، محاولاً فوق 3.1% في التقرير الأخير. وهذا يمنح بنك كندا سببًا لإبقاء سعر الفائدة دون تغيير بينما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة. هذا التباين في السياسة هو إشارة هبوطية جوهرية لزوج USD/CAD.

بالنسبة للمتداولين في الأسواق المشتقة، تشير هذه الحالة من عدم اليقين إلى أن شراء التذبذب قد يكون استراتيجية حكيمة مع انتهاء فترة انخفاض النشاط في العطلات. قد تكون استراتيجيات الخيارات مثل الاستراتيجيات الطويلة وشراء الخيارات الثنائية في أزواج الدولار الأمريكي مربحة، حيث سيتفاعل السوق بقوة مع أولى الإصدارات الاقتصادية الكبيرة لعام 2026. نتوقع ارتفاع التذبذب الضمني بشكل حاد عن مستوياته الهادئة الحالية خلال العطلة.

من الناحية الفنية، يظل زوج USD/CAD تحت الضغط طالما أنه يتداول تحت متوسط الحركة الأسي ل 20 يومًا، والذي يقع حاليًا بالقرب من 1.3772. سيعمل هذا المستوى كنقطة محورية رئيسية في الأسابيع القادمة. يشير الفشل في تجاوز هذا المستوى إلى أن البائعين ما زالوا يتحكمون في الأمور، مما يفتح الباب لحركة نحو مستويات أدنى جديدة.

علينا أن نتذكر الديناميكية التي شهدناها في عام 2024، عندما قام السوق مرارًا بتقييم تخفيضات الفائدة التي لم يقدمها الاحتياطي الفيدرالي. رغم أن بيانات الوظائف الحالية تدعم وجهة نظر السوق، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي أظهر أنه يمكنه الثبات على موقفه. يعني هذا أن المتداولين يجب أن يكونوا مستعدين لاحتمالية ارتفاع الدولار الأمريكي إذا كانت البيانات المقبلة مفاجئة بالإيجابية.