يمدد مؤشر الدولار الأمريكي انتعاشه، حيث يصل إلى أعلى مستوى له في تسعة أيام فوق 98.30 مع انتهاء العام. ستقوم وزارة العمل الأمريكية بنشر بيانات مطالبات البطالة الأولية قريبًا. بينما تبقى بورصة نيويورك وناسداك مفتوحتين في ليلة رأس السنة، فإن أسواق السندات الأمريكية تغلق مبكرًا. لن تعمل الأسواق في الأول من يناير.

أظهر الدولار الأمريكي قوته مقابل الدولار النيوزيلندي هذا الأسبوع، وتم توضيح التغيرات النسبية مقابل عملات رئيسية مختلفة في جدول. أظهرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر استعدادًا لمزيد من خفض الفائدة إذا انخفض التضخم. بعد التداول الهادئ يوم الاثنين، شهد مؤشر الدولار الأمريكي ارتفاعًا بنسبة 0.2٪ يوم الثلاثاء.

اتجاهات المعادن الثمينة الحالية

صحح الذهب بعد تراجعه يوم الاثنين لكن واجه مقاومة بالقرب من $4,400، محافظًا على موقعه في وقت مبكر من يوم الأربعاء. انخفضت الفضة بما يزيد عن 5٪ لتقترب من $70 ولكنها ارتفعت حوالي 150٪ لهذا العام. انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي، حيث تم تداوله تحت 1.1750، بينما بقي زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.3450. شهد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مكاسب طفيفة، ليبقى تقريبًا دون تغير منذ بداية العام.

تكمن جاذبية الاستثمار في الفضة في احتفاظها بالقيمة وإمكانيتها كتحوط. تتفاعل الأسعار مع العوامل الجيوسياسية، معدلات الفائدة، وسلوك الدولار الأمريكي. الطلب الصناعي، خاصة في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، له تأثير كبير على الأسعار. غالبًا ما تتبع الفضة اتجاهات سوق الذهب، وتوضح نسبة الذهب/الفضة تقييماتهم النسبية.

نرى أن الدولار الأمريكي يقوى مع اقتراب نهاية العام، وهي نمط شائع تقوده غالبًا السيولة وتعديلات المحافظ الاستثمارية. مع مؤشر الدولار فوق 98.30، وهو أعلى مستوى له في تسعة أيام، يجب التعامل مع هذه القوة قصيرة الأجل بحذر. تاريخيًا، يمكن أن يجلب شهر يناير انعكاسًا لتلك التدفقات نهاية العام؛ بالنظر إلى عام 2023، انخفض مؤشر الدولار بنسبة تقارب 2٪ في الأسابيع الأولى من العام الجديد بعد إنهاء قوي.

تلمح محاضر الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة إلى استعداد لخفض الفائدة إذا انخفض التضخم، مما يتناقض مباشرة مع قوة الدولار الحالية. هذا يخلق احتمالاً للانحراف يمكننا التداول فيه في الأسابيع القادمة عندما يعود المشاركة الكاملة للسوق. نعتقد أن استخدام الخيارات للمراهنة على تراجع الدولار، مثل شراء خيارات شراء فبراير على اليورو أو الجنيه الإسترليني، يوفر طريقة محددة المخاطر للوضع لهذا الاحتمال.

ثبات الذهب في السوق الحالي

يتمسك الذهب بقوة فوق $4,300 ويكمل شهره الإيجابي الخامس، مع إظهار اتجاه أساسي قوي. الإشارات المتساهلة من الاحتياطي الفيدرالي تعتبر دعمًا قويًا للذهب، حيث أن معدلات الفائدة المنخفضة تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعدن الذي لا يعطي عوائد. رأينا وضعًا مشابهًا في أواخر عام 2023، عندما ارتفع الذهب بشكل كبير بعد تأكيد الاحتياطي الفيدرالي تحوله بعيدًا عن زيادة الفائدة.

تقلبات الفضة هي القصة الرئيسية، حيث شهدت انخفاضًا حادًا بنسبة 5٪ بعد مكاسب مذهلة بنسبة 150٪ لهذا العام. مثل هذه التحركات تزيد من علاوات الخيارات، مما يشير إلى أن السوق يتوقع استمرارية التقلبات الكبيرة في الأسعار مع دخول العام الجديد. بالنظر إلى أن الطلب الصناعي على الفضة وصل إلى مستوى قياسي يزيد عن 630 مليون أوقية هذا العام، بدافع من التكنولوجيا الشمسية و5G، نرى الانخفاضات الحادة كفرص لبيع خانات مضمونة بالنقد.

الثبات في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني فوق 156.50 لا يجب أن يُفهم على أنه أمان، حيث أن هذا المستوى مرتفع تاريخيًا ويدعو للتدقيق من المسؤولين اليابانيين. يجب أن نتذكر التدخلات اللفظية من وزارة المالية اليابانية التي حدثت بشكل متكرر خلال عام 2024 عندما اقترب الزوج من هذه المستويات. سيكون خيار التحوط بتكلفة منخفضة للمحافظ هو شراء خيارات البيع خارج النقود على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، والتي ستستفيد من تقوية مفاجئة للين.