ارتفعت الروبية الهندية مقابل الدولار الأمريكي لتقترب من 90.08 في يوم تداول ذو حجم منخفض. خلال هذا الشهر، كان المستثمرون المؤسسون الأجانب يتخذون موقف البائع الصافي في 17 يوما من أصل 20 يوما، حيث سحبوا مبلغ 26,908.22 كرور روبية من الأسهم الهندية.
لا يزال التحيز في الأجل القريب لزوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية صاعدًا بسبب التدفقات الأجنبية المستمرة. تستمر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والهند، حيث فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية بنسبة 50% على الواردات الهندية. المفاوضات جارية، ولكن لم يتم الإعلان عن أي اتفاق.
أدى اجتماع السياسة الأخير للاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتتراوح بين 3.50%-3.75%. كان هذا الخفض الثالث على التوالي، ومن المتوقع أن تزداد التساهلات النقدية في المستقبل. تشير توقعات الفيدرالي إلى خفض واحد للسعر في العام المقبل، رغم أن توقعات السوق تختلف.
من الناحية التقنية، يحتفظ زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية بالقرب من متوسطه المتحرك الأسي 20 يومًا عند 90.20، مما يشير إلى استمرار الطلب. مؤشر القوة النسبية متعادل عند 54، مما يشير إلى توازن زخم السوق. الحفاظ على المستويات فوق المتوسط الأسي 20 يومًا قد يؤدي إلى مكاسب إضافية، بينما النزول إلى ما دونه قد يؤدي إلى تجمع.
يؤثر الاحتياطي الفيدرالي على الدولار الأمريكي من خلال تعديلات أسعار الفائدة التي تهدف إلى استقرار الأسعار وتحقيق التشغيل الكامل. قد يضعف التخفيف الكمي الدولار، في حين يمكن أن يعززه التشديد الكمي. يجتمع الفيدرالي ثماني مرات سنويًا لتحديد السياسة النقدية.
نرى الروبية تحقق بعض المكاسب اليوم، لكن هذا يبدو وكأنه تحرك قصير الأجل في سوق عطلة هادئة. يشير البيع المستمر من قبل المستثمرين المؤسسين الأجانب، الذي استنزف الآن أكثر من 26,900 كرور روبية هذا الشهر، إلى الضعف الأساسي. هذا المستوى من التدفق الكبير يذكرنا بالبيع الكثيف الذي شهدناه في بعض الأشهر في عام 2023.
يرتبط هذا الهروب الاستثماري بالقضايا التجارية غير المحلولة مع الولايات المتحدة، التي تستمر في خلق حالة من عدم اليقين. نحن نراقب أرقام العجز التجاري للربع الثالث التي ستصدر اليوم، حيث إن عجزًا أوسع سيزيد من الضغط على الروبية. بالنظر إلى الاتجاه الذي شهدناه في النصف الأول من عام 2025، نتوقع أن يتجاوز رقم الربع الثالث 75 مليار دولار، مما يدعم بشكل أكبر قضية صعودية لزوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية.
من جانب آخر من الزوج، ينتظر الدولار الأمريكي محضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للتوجيه في أوائل عام 2026. هناك خلاف واضح بين توقعات الفيدرالي التي تنص على خفض واحد للسعر في العام المقبل والسوق التي تقدر على الأقل خفضين. حتى هذا الأسبوع، يظهر أداة متابعة الاحتياطي الفيدرالي CME احتمالًا أكبر من 60% لخفض ثانٍ للسعر بحلول سبتمبر 2026، وهي فجوة قد يوضحها المحضر.
أكبر مصدر لعدم اليقين بالنسبة للدولار هو الإعلان المتوقع عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في يناير. يُنظر إلى مرشح مثل كيفن وورش على أنه أكثر حزماً بشأن التضخم، مما قد يحد من تخفيضات السعر ويعزز الدولار. هذا القرار السياسي هو عنصر غير متوقع رئيسي، مما يشير إلى أن شراء الخيارات للتداول على التقلب المتوقع قد يكون استراتيجية حكيمة.
في الوقت الحالي، تدعم الصورة التقنية البقاء طويل الأجل على الدولار الأمريكي مقابل الروبية. يجب علينا استخدام المتوسط المتحرك 20 يومًا حول 90.20 كمستوى دعم رئيسي لإضافة إلى المراكز أو وضع نقاط وقف. يظل الهدف الرئيسي في الأسابيع القادمة هو دفع نحو أعلى مستوى تاريخي عند 91.55.
