تراوحت أسعار النفط لخام غرب تكساس الوسيط حوالي 57.85 دولار في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء، بعد توقف محادثات السلام التي تقودها الولايات المتحدة في أوكرانيا. لم يتم إحراز أي تقدم كبير بين الرئيس الأمريكي ترامب والرئيس الأوكراني زيلينسكي فيما يتعلق بمسائل الأراضي.
اتهام روسيا الأخير لأوكرانيا بشن هجوم بطائرات بدون طيار قد عقد المفاوضات، مما قد يدعم أسعار خام غرب تكساس الوسيط. ورغم التوترات الجيوسياسية، هناك مخاوف من فائض عالمي في إمدادات النفط، حيث أعلن أوبك+ عن زيادة طفيفة بمقدار 137 ألف برميل يومياً لشهر ديسمبر.
قد يؤثر التقرير المرتقب لمعهد البترول الأمريكي (API) حول مخزون النفط الخام على أسعار خام غرب تكساس الوسيط. قد يشير انخفاض المخزون إلى زيادة الطلب مما يعزز الأسعار، في حين أن زيادة المخزون قد تشير إلى ضعف الطلب مما قد يخفض الأسعار.
يعتبر خام غرب تكساس الوسيط، معياراً للأسواق النفطية، ويتميز بكونه “خفيفاً” و”حلو” بسبب انخفاض الكثافة ومحتوى الكبريت. يتم استخراجه من الولايات المتحدة ويتداول عالمياً، وتتأثر أسعاره بالعرض والطلب، والأوضاع الجيوسياسية، وقرارات أوبك.
يوفر معهد البترول الأمريكي وإدارة معلومات الطاقة بيانات أسبوعية عن مخزون النفط، التي تعكس تغيرات العرض والطلب. تُعتبر بيانات إدارة معلومات الطاقة أكثر موثوقية، رغم توافق كلا المجموعتين في العادة بنسبة 1% في معظم الأوقات. تؤثر أوبك، التي تتكون من 12 دولة، في أسعار خام غرب تكساس الوسيط من خلال تعديل حصص الإنتاج.
بينما نقترب من نهاية عام 2025، نرى تداول خام غرب تكساس الوسيط عند مستوى متقلب يصل إلى 88.20 دولار للبرميل، وهو ارتفاع كبير عن مستويات ما دون 60 دولار التي شوهدت خلال مراحل سابقة من النزاع الأوكراني. لا يزال العلاوة للمخاطر الجيوسياسية المستمرة، الناتجة عن النزاع المتجمد الآن في أوروبا الشرقية، هو الدعم الرئيسي لهذه الأسعار المرتفعة. أي تصاعد جديد في تلك المنطقة يمكن أن يدفع الأسعار بسهولة إلى اختبار علامة 100 دولار في الربع الأول من عام 2026.
الهجمات بالطائرات بدون طيار وفشل محادثات السلام في الماضي قد ثبتتا عدم استقرار طويل المدى يبقي السوق غير مستقرة. رأينا تقلب طويل الأجل مماثل خلال الحرب الإيرانية العراقية في الثمانينيات، والذي أبقى قاعدة تحت أسعار النفط لسنوات. لذلك، يبدو الاحتفاظ ببعض خيارات الشراء طويلة الأجل كتحوط ضد تصعيد مفاجئ قراراً حكيماً للأسابيع المقبلة.
من ناحية العرض، الاجتماع الأخير لمنظمة أوبك+ في 4 ديسمبر 2025 أسفر عن اتفاق المجموعة على الحفاظ على حصص الإنتاج الحالية في السنة الجديدة. أشارت بيانهم الرسمي إلى مخاوف من تباطؤ محتمل في الإنتاج الصناعي العالمي، مع تراجع بيانات مؤشر مديري المشتريات من الصين إلى 49.8، وهو أقل من علامة 50 التي تشير إلى الانكماش. إن قرارهم بتقييد العرض يوفر توازناً قوياً ضد مخاوف الطلب الضعيف.
بالنظر إلى المستقبل القريب، ستكون بيانات المخزون حاسمة. أظهرت تقارير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعية في ديسمبر 2025 سحوبات أكبر من المتوقع على مخزونات الخام، بمتوسط سحب 3.2 مليون برميل في الأسبوع، مدفوعة بالطقس البارد في جميع أنحاء أمريكا الشمالية. سيتم متابعة تقارير هذا الأسبوع من معهد البترول الأمريكي وإدارة معلومات الطاقة عن كثب لمعرفة ما إذا كان موسم السفر في العطلات قد حافظ على هذا الطلب القوي.
نظرًا للتقلب الضمني المرتفع، ينبغي على المتداولين التفكير في استراتيجيات تحدد المخاطر، مثل توزيع المكالمات الصاعدة، للمراهنة على استمرار الارتفاع في الشتاء. ومن ناحية أخرى، مع تسعير السوق للتوتر، قد تتسبب أي أخبار إيجابية غير متوقعة من أوروبا الشرقية في انخفاض حاد. قد يوفر شراء خيارات البيع الموقوتة بشكل جيد للتسليم في فبراير أو مارس 2026 عوائد كبيرة إذا بدأت علاوة المخاطر الجيوسياسية في التلاشي.
