يثبت سعر زوج اليورو/الين الياباني تحت مستوى 184.00، ويتداول حول 183.80 في الجلسة الأوروبية المبكرة. قد تؤدي إمكانية المزيد من زيادات الفائدة من قبل بنك اليابان في عام 2026 إلى تقوية الين الياباني مقابل اليورو. الأسواق أكثر هدوءًا حيث يستعد المتداولون لعطلة رأس السنة الجديدة.
مؤخرًا قام بنك اليابان برفع سعر الفائدة إلى 0.75% من 0.50%، وهو أعلى مستوى في 30 عامًا. يقترح بعض أعضاء مجلس إدارة البنك إمكانية الحاجة إلى المزيد من الزيادات نظرًا لضعف الين الياباني وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل المرتبطة بالسعر الأدنى للفائدة بالنسبة للتضخم.
أشار وزير المالية الياباني إلى حرية البلاد في معالجة الحركات المفرطة للين، مع احتمال أن تسهم التدخلات اللفظية في دعم الين، مما قد يخلق تحديات لسعر صرف اليورو/الين الياباني.
قد يكون انخفاض اليورو المحتمل مقيدًا حيث تُظهر الإشارات أن البنك المركزي الأوروبي ينهي مرحلة خفض سعر الفائدة. أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة ثابتة ومن المرجح أن تظل دون تغيير لبعض الوقت. صرحت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، أن التحركات المستقبلية للفائدة غير مؤكدة وستعتمد على البيانات.
يُعتبر الين الياباني من أكثر العملات تداولًا، ويتأثر بأداء الاقتصاد الياباني وسياسات بنك اليابان. يتأثر الين أيضًا بالفجوة بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية والمزاج العام للمخاطر.
قرارات بنك اليابان محورية للين، مع أن التغييرات الأخيرة في السياسة بدأت تدعمه. سياستها النقدية السابقة الفضفاضة وسعت فجوات العائد مع الولايات المتحدة، مما فضل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن تحول سياسة بنك اليابان في عام 2024 كان يقلل هذا الفرق في العوائد. يُنظر إلى الين غالبًا كعملة ملاذ آمن، يتقوى في أوقات الضغوط السوقية نظرًا لاستقراره المعتبر.
مع تواجد زوج اليورو/الين الياباني تحت مستوى 184.00، نرى إشارة واضحة من بنك اليابان لسياسة تشديد إضافية. تداولات العطلات خفيفة، لكن الضغط المتزايد على الين الياباني للتقوية يتزايد. هذا يشير إلى أننا يجب أن نستعد لاحتمالية حركة هبوطية في هذا الزوج مع بداية العام الجديد.
الزيادة الأخيرة في سعر الفائدة إلى 0.75%، الأعلى في العقود الأخيرة، هي خطوة هامة من البنك المركزي الياباني. بالنظر إلى الوراء، يستمر هذا في سياسة التطبيع التي بدأت في عام 2024، منهية فترة طويلة من الظروف النقدية الفضفاضة للغاية. مع تسجيل التضخم الأساسي في اليابان 2.8% لشهر نوفمبر 2025، لدى بنك اليابان سبب قوي مدفوع بالبيانات لمواصلة رفع الفائدة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يفضل هذا التوقع استراتيجيات تحقق أرباحًا من انخفاض زوج اليورو/الين. يجب أن نعتبر شراء خيارات البيع مع أسعار تنفيذ أقل من 183.50، متوقعين كسر الدعم الحالي. قد يكون بيع فروقات خيارات الشراء مع سقف حول 184.50 أيضًا طريقة فعالة للاستفادة من الرؤية بأن الحركات الصعودية ستكون محدودة.
يشكل تهديد التدخل المباشر في السوق من قبل السلطات اليابانية وزنًا على النظرة الهبوطية. رأينا جديتهم عندما تدخلوا لدعم الين في عام 2022، وتعليقات وزير المالية الأخيرة هي تحذير واضح. يجب أن يشكل هذا الضغط اللفظي وحده ردعًا للمتداولين من دفع الزوج لأعلى في المدى القريب.
من الجانب الآخر للزوج، يبدو أن الجانب السلبي المحتمل لليورو محدود. أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر فائدته الرئيسي ثابتًا عند 3.50%، ويبدو أنه أنهى دورة قطع الفائدة في الوقت الحالي. مع تسعير الأسواق لاحتمال منخفض جدًا لخفض الفائدة في أوائل عام 2026، من المرجح أن يبقى اليورو على أسسه، مما يجعل الحركة المدفوعة بالين هي النتيجة الأكثر احتمالية.
العامل الحاسم لنا هو تضييق فرق أسعار الفائدة بين أوروبا واليابان. لسنوات، فضلت الفجوة حيازة اليورو، لكن مع تشديد بنك اليابان لسياساته بينما يظل البنك المركزي الأوروبي ثابتًا، يتضاءل هذا التفضيل. من المرجح أن يمارس هذا التغير الأساسي ضغطًا هبوطيًا ثابتًا على اليورو/الين الياباني خلال الأسابيع القادمة.
