زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ارتفع بنسبة 0.17% ليقترب من 156.30، على الرغم من التغييرات المحتملة في السياسة النقدية لبنك اليابان لعام 2026. ملخص الآراء لبنك اليابان يشير إلى إمكانية المزيد من رفع معدلات الفائدة لتحقيق استقرار الين.
في الاجتماع السياسي الأخير، زاد بنك اليابان المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75%. الين لا يزال ضعيفًا مقارنة بالعملات الأخرى، خاصة الدولار الأسترالي.
مؤشر الدولار الأمريكي مستقر تقريبًا عند 98.00 قبل صدور محضر اجتماع الفيدرالي الأمريكي. خفض الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتتراوح بين 3.50%-3.75%، مع الإشارة فقط إلى تخفيض مستقبلي واحد لمعدلات الفائدة لعام 2026.
السياسة النقدية السهلة للغاية السابقة لبنك اليابان أدت إلى انخفاض قيمة الين. في عام 2024، رفع بنك اليابان معدلات الفائدة، مبتعدًا عن هذا النهج لمواجهة التضخم الذي تجاوز هدفه البالغ 2%. ضعف الين وارتفاع أسعار الطاقة العالمية أثرت على هذا القرار.
يقوم بنك اليابان، بصفته البنك المركزي لليابان، بتأمين استقرار الأسعار، مع هدف تضخمي يقارب 2%. منذ عام 2013، استخدم بنك اليابان التيسير الكمي والنوعي، بما في ذلك معدلات الفائدة السلبية وضوابط العائدات على السندات الحكومية.
بناءً على الوضع الحالي في 30 ديسمبر 2025، هناك صراع واضح بين سياسات البنوك المركزية وتحركات السوق. يشير بنك اليابان إلى مزيد من رفع معدلات الفائدة لعام 2026، في حين قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض المعدلات ثلاث مرات هذا العام ومن المتوقع أن يخفضها مرة أخرى العام المقبل. ومع ذلك، فإن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يتجه نحو 156.30، مما يشير إلى أن السوق إما متشككة بشأن عزم بنك اليابان أو لا تزال تركز على الفجوة الحالية في المعدلات.
الحالة الأساسية تشير إلى ين أقوى في الأسابيع المقبلة. نعلم من بيانات اليابان الحديثة أن التضخم الأساسي ظل ثابتًا عند 2.6% في القراءة الأخيرة لشهر نوفمبر 2025، وهو ما يعطي بنك اليابان كل الأسباب للالتزام بتعهداته المتشددة. على النقيض من ذلك، كانت تخفيضات الفائدة الفيدرالية الثلاثة في عام 2025 استجابة لتهدئة الاقتصاد الأمريكي، مع ارتفاع نسبة البطالة إلى 4.1%، مما يبرر موقفهم الحذر.
مع ذلك، فإن الفارق الكبير في معدلات الفائدة، مع نسبة الفائدة الفيدرالية عند 3.50% ونسبة بنك اليابان عند 0.75% فقط، يجعل من الاقتراض بالين لشراء الدولارات تجارة مربحة. هذا هو الاحتمال الذي يبقي زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مرتفعًا في الوقت الحالي. يجب أيضًا أن نتذكر التدخلات الحادة والمفاجئة من قبل وزارة المالية اليابانية في عام 2022 و2024 عندما ضعف الين إلى مستويات مماثلة، مما يجعل موقف طويل للدولار الأمريكي/الين الياباني خطيرًا.
هذا الوضع مثالي لاستخدام الخيارات لإدارة المخاطر والتكهن بالتقلبات القادمة، خاصة مع صدور محضر اجتماع الفيدرالي. بالنسبة للمتداولين الذين يعتقدون أن التباين في السياسة سيظهر أخيرًا، شراء خيارات شراء للين الياباني أو خيارات بيع للدولار الأمريكي يوفر طريقة محددة المخاطر لوضع توقعات لانخفاض الدولار الأمريكي/الين الياباني. بدلاً من ذلك، نظرًا لتهديد التدخل وعدم اليقين من الاحتياطي الفيدرالي، قد يكون الخيار الصعب استثمارًا فعالًا لجني الأرباح من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين خلال الأسابيع القليلة القادمة.
