يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستقرًا بالقرب من مستوى 1.1770 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء. يدرس المشاركون في السوق تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026، بعد تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. من المتوقع أن توفر محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة رؤية أعمق حول هذا الأمر. يأتي هذا في الوقت الذي زادت فيه مبيعات المنازل المعلقة في الولايات المتحدة بنسبة 3.3٪ في نوفمبر، متجاوزة التوقعات البالغة 1.0٪.
خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في ديسمبر، مستهدفًا نطاقًا يتراوح بين 3.50%-3.75%. ساهم هذا في إجمالي 75 نقطة أساس من التخفيضات في عام 2025 وسط تغير الظروف الاقتصادية. وفقًا لأداة CME FedWatch، هناك احتمال بنسبة 18.3٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض الأسعار في اجتماعه القادم في يناير، مما قد يؤثر على الدولار الأمريكي مقابل اليورو.
في الوقت نفسه، اختار البنك المركزي الأوروبي الحفاظ على أسعار الفائدة. لقد تبنوا نهجًا حذرًا، يتفاعلون مع البيانات الاقتصادية الكلية عند ظهورها. مؤشرات البيانات، بما في ذلك التضخم والناتج المحلي الإجمالي والميزان التجاري، تلعب دورًا هامًا في تقييم اليورو. الأداء الاقتصادي القوي يمكن أن يعزز جاذبية اليورو للاستثمارات الأجنبية، مما يؤثر على القرارات النقدية للبنك المركزي الأوروبي.
نحن نراقب زوج اليورو/الدولار وهو يحافظ على استقراره بالقرب من 1.1770 مع توقع السوق لمزيد من تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. أدت تخفيضات البنك المركزي بمقدار 75 نقطة أساس طوال عام 2025 إلى وضع ضغط كبير على الدولار. الإصدار القادم لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سيكون المحرك الرئيسي لتحركات العملة مع دخول العام الجديد.
يمثل موقف الاحتياطي الفيدرالي الحمائمي ردًا على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، حيث ارتفع معدل البطالة في نوفمبر إلى 4.0٪. وعلى الرغم من أن أحدث تقرير للتضخم أظهر أن مؤشر أسعار المستهلك عند مستوى مرتفع قليلاً بنسبة 3.1٪، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يركز أكثر على دعم سوق العمل. يشير ذلك إلى أن المسار الأقل مقاومة للدولار هو الاتجاه النزولي، مما يخلق بيئة مواتية لليورو.
في المقابل، يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سياسة ثابتة، حيث يحتفظ بمعدل الفائدة الرئيسي عند 4.00٪. مع استمرار التضخم في منطقة اليورو عند مستوى مرتفع بلغ 3.5٪ في أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين المتناسق، لا يمكن للبنك المركزي الأوروبي التفكير في تخفيضات. هذا التباين في السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي المخفض والبنك المركزي الأوروبي الذي يتمسك بما لديه هو العامل الرئيسي الذي يدعم سعر الصرف الأعلى لليورو/الدولار الأمريكي.
نظرًا لهذا التوقع، نعتقد أن الاستراتيجية الحكيمة تشمل استخدام الخيارات للموضعية لتحقيق قوة إضافية لليورو مع إدارة المخاطر. شراء خيارات شراء لليورو/الدولار بأسعار تنفيذ حول 1.1850 أو 1.1900 للانتهاء في يناير أو فبراير 2026 يسمح بالربح من زيادة محتملة. يحد هذا النهج من الخسائر المحتملة إلى العلاوة المدفوعة، وهو أمر ذو قيمة خلال تداولات الاجازات الهادئة.
ومع ذلك، يجب أن نعترف بالمخاطر التي تشكلها البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية بشكل غير متوقع، مثل تقرير مبيعات المنازل المعلقة الأخير الذي سجل أعلى مستوى له منذ فبراير 2023. إذا أظهرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم جبهة غير موحدة بشأن تخفيضات الفائدة المستقبلية، قد يشهد الدولار تعافيًا حادًا ولكنه ربما مؤقت. هذا يعزز جاذبية استخدام الخيارات مع مخاطر محددة بدلاً من الاحتفاظ بالمراكز الطويلة بشكل مباشر.
