شهد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تراجعًا إلى حوالي 1.3485 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، مع زيادة الطلب على الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من هذا الضعف، يمكن أن يحد توجيه بنك إنجلترا بشأن سياسة نقدية هبوطية بشكل تدريجي من مخاطر المزيد من التراجع للزوج.

قام بنك إنجلترا بخفض سعر الفائدة الأساسي بربع نقطة إلى 3.75% في ديسمبر، مما يمثل أول تخفيض منذ أغسطس الماضي. وذكر المحافظ أندرو بيلي أنه على الرغم من أن الأسعار قد تستمر في الانخفاض، فإن مدى الخفض الإضافي سيتطلب دراسة متأنية. وفي الوقت نفسه، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بإجراء تخفيضين في معدل الفائدة في عام 2026 بسبب تباطؤ سوق العمل، ويتوقع الأسواق المالية فرصة بنسبة 18.3% لحدوث خفض في سعر الفائدة بحلول يناير.

التحليل الفني للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي

من الناحية الفنية، يحتفظ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بمستوى 1.3486 بدعم من المتوسط المتحرك لـ 100 يوم، مما يشير إلى اتجاه تصاعدي على المدى المتوسط. الدعم الأولي عند 1.3393، في حين أن المقاومة الأولى عند 1.3547. تشير نطاقات بولينجر إلى ضغط صعودي مستمر، مع إمكانية الامتداد إذا أغلق الزوج فوق النطاق العلوي.

الجنيه الإسترليني هو أقدم عملة، يصدرها بنك إنجلترا، ويمثل 12% من المعاملات في سوق العملات العالمية. البيانات الاقتصادية وأرقام العجز التجاري، إلى جانب سياسة بنك إنجلترا النقدية، هي مؤثرات رئيسية على قيمته.

بينما ننظر إلى تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حول مستوى 1.3485، فإن موقعه فوق المتوسط المتحرك لـ 100 يوم يحافظ على التوقعات الإيجابية على المدى المتوسط. ومع ذلك، نرى أن بنك إنجلترا قد بدأ بالفعل دورة التيسير الخاصة به، حيث خفض الأسعار إلى 3.75% في اجتماعه في ديسمبر 2025. كانت هذه الخطوة متوقعة على نطاق واسع بعد أن أظهرت البيانات الأخيرة من نوفمبر 2025 انخفاض التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.4%، مما يجعله أقرب بكثير إلى هدف البنك البالغ 2%.

الموقف المتشائم من بنك إنجلترا مبرر بشكل أكبر من خلال الاقتصاد الذي أظهر علامات واضحة على التباطؤ. لقد رأينا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة للربع الثالث من عام 2025 كان شبه مستقر عند 0.1%، وأحدث أرقام مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر خيبت الآمال بانخفاض بنسبة 0.5% على أساس شهري. هذا الخلفية الاقتصادية الضعيفة تشير إلى أن تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة مرجحة في 2026، مما يمكن أن يحد من الإمكانيات التصاعدية للجنيه.

توقعات الدولار الأمريكي

من الجانب الآخر من التجارة، يشعر الدولار الأمريكي بالضغط من توقعات تخفيضات مستقبلية في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أنها لم تبدأ بعد. أظهر تقرير الوظائف لشهر نوفمبر 2025 سوق عمل تباطأ، حيث تمت إضافة 140,000 وظيفة أقل من المتوقع وارتفع معدل البطالة إلى 4.1%. هذا، إلى جانب مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي الذي انخفض إلى 2.6%، عززت الرهانات السوقية على الأقل لتخفيضين في سعر الفائدة خلال عام 2026.

بالنسبة للمتداولين في المشتقات، العامل الحاسم في الأسابيع القادمة سيكون الوتيرة النسبية للتيسير بين بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي. نظرًا لأن بنك إنجلترا قد قام بالفعل بالخطوة الأولى، أي بيانات اقتصادية أمريكية غير متوقعة يمكن أن تسرع التوقعات لتخفيضات الاحتياطي الفيدرالي وتدفع الزوج نحو مستوى المقاومة عند 1.3547. نعتقد أن استخدام الخيارات للعب على تزايد التقلبات التي تسبق اجتماعات البنك المركزي في يناير 2026 قد يكون استراتيجية حكيمة لإدارة هذه الشكوك.

على المدى القصير، يظل الزوج في قناة صعودية، مع الإشارات الفنية التي تشير إلى أن التراجعات قد تكون طفيفة. ننظر إلى التراجع نحو مستوى الدعم عند 1.3393 كفرصة شراء محتملة، خاصة إذا أكدت البيانات الأمريكية القادمة على اقتصاد يلين. هذا مختلف تمامًا عن دورة رفع أسعار الفائدة العدوانية التي تداولناها في عامي 2022 و2023، حيث قدمت السياسة النقدية دعماً واضحاً للدولار.