يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بالقرب من أدنى مستوياته في خمسة أشهر في ظل أسواق تقلل من الاضطرابات بسبب العطلات. يحصل الدولار الكندي على دعم من التباين في السياسات بين بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي، مع توقع الحفاظ على أسعار الفائدة في كندا حتى عام 2026.
بالرغم من تداول الدولار الأمريكي بقوة، يحتفظ الدولار الكندي بمكاسب طفيفة. حالياً، يتداول الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول 1.3675، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو.
أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي في كندا يوم الثلاثاء انكماشًا بنسبة 0.3% في أكتوبر، مما يتوافق مع التوقعات. بينما تجاوز الاقتصاد الأمريكي التوقعات في الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، مسجلاً نموًا بنسبة 4.3% على أساس سنوي.
قرار بنك كندا بالحفاظ على معدل السياسة عند 2.25% مع إنهاء دورة التيسير، يتناقض مع التوقعات بتخفيف تدريجي من الاحتياطي الفيدرالي. تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك كندا على استقرار أسعار الفائدة حتى عام 2026، بينما تظل تخفيضات الفائدة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي غير مؤكدة.
تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على الدولار الكندي أسعار الفائدة لبنك كندا، وأسعار النفط، والوضع الاقتصادي، والتضخم، والميزان التجاري. عادةً ما تدعم أسعار النفط المرتفعة والمؤشرات الاقتصادية الإيجابية الدولار الكندي، ما يجذب الاستثمارات الأجنبية.
التضخم المرتفع قد يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة، مما يعود بالنفع على الدولار الكندي. القوة الاقتصادية يمكن أن تجذب المستثمرين الأجانب وتؤدي إلى تعزيز الدولار الكندي.
مع اختبار الدولار الأمريكي/الدولار الكندي مستويات منخفضة في خمسة أشهر بالقرب من 1.3675، يبقى المحرك الرئيسي هو الفجوة المتزايدة في السياسات بين بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي. الأسواق الهادئة بسبب العطلات تحافظ على انخفاض التقلبات في الوقت الحالي، لكننا نرى في ذلك فرصة للتموضع في أوائل عام 2026. الرؤية الأساسية هي أن بنك كندا سيحافظ على أسعار الفائدة ثابتة بينما يستعد الاحتياطي الفيدرالي للخفض.
يأتي هذا التباين مدعومًا بالبيانات الأخيرة التي نتابعها عن كثب. على سبيل المثال، سجل تقرير التضخم الكندي لشهر نوفمبر نسبة ثابتة بلغت 2.9% على أساس سنوي، مما يعطي بنك كندا كل الأسباب للحفاظ على معدل السياسة عند 2.25%. في المقابل، تسعر الأسواق احتمالية تزيد عن 65% لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول اجتماعهم في مارس 2026، وفقًا لأداة CME FedWatch.
تحصل القوة في الدولار الكندي أيضًا على دفعة كبيرة من أسواق الطاقة. ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط مرة أخرى فوق 82 دولارًا للبرميل، مدعومة بتنبؤات طلب شتوية قوية واستمرار انضباط إمدادات أوبك+. إذ أن النفط هو أكبر صادرات كندا، يوفر هذا القوة السعرية دفعة أساسية للووني.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن انخفاض التقلب الضمني الحالي خلال فترة العطلات الهادئة يقدم فرصة لشراء الخيارات بأسعار معقولة نسبيًا. نعتقد أن شراء خيارات شراء الدولار الكندي أو خيارات بيع الدولار الأمريكي التي تنتهي في أواخر الربع الأول من عام 2026 يمكن أن يكون وسيلة فعالة للاستفادة من هذا الاتجاه. ستستفيد هذه المراكز إذا استمر الزوج في التحرك لأسفل مع عودة أحجام التداول في يناير.
ومع ذلك، يجب أن نظل واعين للمخاطر المرتبطة بهذه الرؤية. البيانات الأخيرة أظهرت انكماش الاقتصاد الكندي في أكتوبر 2025، بينما كانت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث قوية بنسبة 4.3%، مما يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي في وضع أقوى بكثير. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيانات التموضع المضاربي أن تداولات الدولار الكندي الطويلة أصبحت مزدحمة، مما قد يؤدي إلى انعكاس حاد إذا تغيرت معنويات السوق.
